北京時間8月1日凌晨，美聯儲宣佈貨幣政策的逆轉，在時隔10年後首次宣佈降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至2.00%-2.25%。此前，多位接受《財經》採訪的經濟學家均認為聯邦基金目標區間會下調25個基點，這一毫無懸念的結果引發了美股下跌。美股全線收跌，三大股指均跌逾1%，道指盤中跌逾400點，失守27000點關口，隨後跌幅有所收窄。截至收盤，標普500指數跌1.09%，納斯達克指數跌1.19%，道瓊斯指數跌1.23%。
美聯儲降息推高了美元。彭博美元即期匯率指數上漲0.5%，一度達到1209.87，是5月31日以來最高水平。美元兌G-10貨幣幾乎全線上漲，只有英鎊兌美元略微走強。美元指數7月上漲1.9%，是10月以來最大月漲幅。
穆迪分析首席經濟學家馬克.贊迪(Mark Zandi)對《財經》記者分析說，美聯儲主席鮑威爾在新聞發佈會上明確表示，這次降息並非一個持久的寬鬆週期的開始。此前，市場已為從現在到明年初多達4次25個基點的降息計價。美股大跌是因為金融市場預期此次降息是一系列降息的開始。實際上，贊迪指出，除非出現如美中貿易戰升級一類的問題，美聯儲很可能在可預見的未來不再降息。這意味著，儘管今天股票市場出現拋售、美元大漲，但金融市場很可能會迎來更多的調整。
在問答環節，美聯儲主席鮑威爾聽起來要相對樂觀。他承認貿易緊張局勢和全球經濟增長放緩帶來的下行風險。鮑威爾表示，今年不斷增加的政策支持幫助經濟處於正軌。
2019年第二季度美國實際GDP環比年化增長率為2.1%，同比增長2.29%，好於市場預期，結構上呈現消費強、投資弱、財政寬的格局。經濟雖放緩，但仍具韌性。勞動力市場結構性緊缺，失業率保持低位，非農新增就業人數波動大，薪酬增速緩慢。
鮑威爾指出，“經濟表現顯示貨幣政策正在奏效。我們正在密切關注全球經濟增長疲軟。貿易是我們必須評估的因素。我們沒有聽到企業將高利率視為障礙的說法。貿易政策不確定性比我們的預期要高。目前的降息決定不意味著漫長的降息週期的開始。採取更加寬鬆的政策是合適的。沒有理由說經濟擴張不能持續下去。經濟發展非常均衡。從來不考慮政治因素。”
全球經濟疲弱，製造業對美國造成了風險。6月製造業PMI為51.7，雖仍在繁榮線以上，但為2016年11月以來的最低值，下滑趨勢明顯。
低通脹風險則是美聯儲重點關注的所在。目前核心PCE從2018年中到達2%之後持續下跌至1.6%，市場對於未來通脹預期仍較悲觀，2年期和10年期TIPS隱含通脹利率以及紐約聯儲對於1年期和3年通脹預期中值顯示出短期至長期的通脹下行趨勢明顯。鮑威爾稱，美國經濟前景維持良好。降息旨在提振通脹向目標水平發展，降息可以促使通脹更快回歸2%目標水平。但確實通脹壓力令美聯儲擔憂。
美國耶魯大學傑克遜全球事務研究院高級研究員史蒂芬.羅奇(Stephen Roach)對《財經》記者表示，美國經濟的脆弱性在加劇。最新的數字表明美國經濟增長率可能回到2%。在特朗普政府2017年宣佈減稅之前，美國經濟復甦一直保持這個速度。考慮到增長緩慢、預算赤字增加、債務增加和加劇的貿易衝突以及關稅對消費者的影響，這些都是美國經濟前景中令人擔心的動態。
美國7月ADP就業人數增加15.6萬人，創三個月新高，預期增加15萬人，前值增加10.2萬人。報告稱，勞動力市場依然強勁，但已顯示出疲軟跡象。ADP就業數據公司副總裁表示，隨著勞動力市場進一步緊縮，預計經濟增長將會放緩。
布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)的經濟學家也對《財經》記者解讀說，降息之舉實為“風險管理”，旨在確保應對下行風險。看起來美聯儲並不急於繼續降息，自6月份的議息會議以來，美國的大部分經濟數據都處於較為強勁的狀態，這也解釋了為什麼美聯儲預先表明不會進行另一次降息。
機構風險分析(IRA)公司聯合創始人克里斯.維倫(Christopher?Whalen)對《財經》記者指出，金融市場大漲的背後卻是流動性在減小。過去的近十年的時間，市場已經習慣了在美聯儲和其他主要央行的量化寬鬆政策中暢遊，市場波動減小，高風險資產投資變成大家爭相搶佔的機會，哪怕美聯儲稍有改弦更張，市場就會以大跌應對，但是市場的好日子可能也不多了。
來源: 財經網
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