近日，一則消息傳來，人民幣匯率應聲上漲：最早明年春，美聯儲或將暫停加息！
美聯儲加息或按下“暫停鍵”
最近一段時間，美國總統特朗普持續“炮轟”美聯儲，11月20日，特朗普再次“喊話”稱：“我希望美聯儲降低利率，與其他人相比，對我們來說美聯儲更是個問題。”
似乎是“怕”了特朗普，隔夜，一則最新的外媒報道亦再度將美聯儲推上了風口浪尖，據悉美聯儲或已開始考慮至少暫停緊縮政策，並可能最快在明年春季結束加息週期。原因在於美國經濟增速料將放緩。
“空穴來風，未必無因”！
早在上週，美聯儲對利率走向的看法就出現了微妙轉變，多位高官意外對加息發出謹慎言論，令加息前景出現了更多變數。
再加上近期美國部分經濟數據走軟、油價大跌、股市重挫，市場對於美聯儲12月加息的預期持續降溫。
目前市場已普遍預計美聯儲將在12月加息到2.25%-2.5%的水平，這將是自特朗普2月任命鮑威爾擔任美聯儲主席以來的第四次加息。特朗普上月就曾把美股大幅下跌歸咎於“發瘋”的美聯儲逐步加息，與他以前對美聯儲的批評相比，此次批評得到了更多市場機構的附和。
貝萊德投資研究所表示，兩種最可能情形之一是，儘管經濟增長並未令人失望，但美聯儲比預期更早暫停加息，這對新興市場來說是看漲的。另一種最可能出現的情形是美聯儲繼續按預期步伐加息，這可能成為新興市場的逆風，除非投資者認為這是應對美國經濟強勁增長所必需的。
機構：美元或2019年見頂
受美聯儲暫停加息的消息影響，美元的前景似乎不大樂觀。
花旗策略師在一份研究報告中表示，美元可能會在2019年見頂。除花旗外，包括摩根士丹利和高盛在內的其它華爾街投行也曾做過類似的預測。
摩根士丹利外匯策略全球主管HansRedeker在一份報告中寫道，美元的牛市已經結束，是時候賣出了。
高盛則稱，預計明年美元將全線下跌，因美國經濟成長放緩至與全球平均狀況更一致的水準。
人民幣貶值壓力縮減
到了明年，若美聯儲果真暫停加息，美元結束牛市，人民幣下跌的壓力則將急劇縮減。
紐約梅隆銀行首席外匯策略師Simon Derrick分析指出，美聯儲高層官員最近政策立場持續性地轉向鴿派，可能足以緩解人民幣面臨的貶值壓力。在上個月跌至10年低點後，人民幣匯率已開始收復部分失地。
一些專家指出，每一次人民幣匯率逼近“7”都會有一波短期資金流動在集中做空人民幣匯率，如果央行不做任何干預，市場或產生更大的貶值預期。尤其是當短期人民幣匯率快速貶至“7”，可能引發恐慌性的資本外流和購匯行為，對國內資產價格形成打擊，進而衝擊金融穩定。
10月，決策層向市場喊話，一定程度上表明中國反危機應對模式“按照金融穩定發展委員會的統一部署”已全面啟動。同月，央行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝“喊話”空頭，口頭警告市場空頭，迴應市場對人民幣匯率的疑問。
10月31日，央行公告，將於11月7日通過香港金融管理局債務工具中央結算系統（CMU）債券投標平臺，合計招標發行200億元中央銀行票據，這也是央行首次在離岸市場發行人民幣央票。
10月31日，高層會議延續“六穩”提法，這意味著央行仍將採取調控措施，以確保人民幣不跌破“7”，使匯率風險可控。
人民幣匯率企穩可期
從市場表現看，今年下半年以來，匯率波動多次成為資本市場關注的焦點，比如8月中上旬，人民幣加速貶值背景下，資本市場出現“股債匯三殺”；8月下旬至8月底，人民幣匯率迎來一輪反彈，國內股債市場也雙雙企穩。
後續人民幣匯率能否繼續企穩，對此目前機構均持相對樂觀態度。
一方面，美元指數繼續上行的空間可能有限，人民幣面臨的外部壓力減輕。今年以來，導致人民幣貶值的主要因素即美元指數升值，但往後看，美元指數能否繼續上行存疑，如興業研究指出，若財政約束後美國經濟回到“弱復甦”狀態，非美經濟體仍有復甦的窗口期。一旦非美經濟體重拾復甦動能並逐步收緊貨幣政策，美元指數中期貶值的可能性依然很大。
另一方面，中國經濟穩中向好為人民幣匯率企穩提供基本面支撐，監管層也將繼續加強宏觀審慎管理。央行在2018年三季度貨幣政策執行報告中明確指出，要“深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，並在必要時加強宏觀審慎管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。”
總的來看，外部壓力有改善跡象，內部一系列穩增長政策正逐漸顯效，同時監管層將繼續加強宏觀審慎管理，人民幣匯率將保持在合理均衡水平上的基本穩定，而國內金融資產無論權益還是債券，都將從穩定的匯率中獲益，預計股票資產獲益程度更強。
來源：巨豐財經綜合
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