諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒（Robert Shiller）認為美股漲勢尚未結束，牛市可能再持續數年，股民們不應太早下車。
4月中旬以來，美股出現了“勢不可擋”的上行趨勢，標普、納指紛紛刷新歷史新高。但因特朗普“洩密門”事件發酵，使強勢美股出現回調，但也僅持續了短暫的時間，隨後止跌向上，基本收復跌幅。
席勒週二接受CNBC獨家專訪時建議，投資人應把股票納入資產組合裡頭，因美股從當前水平還有50%的上漲空間，就像2000年時那樣。
席勒表示，美股以CAPE指標衡量的確很高，但未來很可能再創新高。他強調這不是一個預測，而是一種可能性。美股CAPE（adjusted price-to-earnings ratio）現在來到29倍，遠高於歷史平均水平（17倍），不過對照2000年，美股CAPE最高曾來到44倍，但這也是美股泡沫的最高峰。
席勒CAPE指標
值得注意的是，就在今年2月份的時候，席勒指出，CAPE指標已達2002年以來最高水平（當時為28.66），長期投資者應該及時利用當時的市場反彈，減持手中的股票。但席勒補充說，由於短期波動幾乎是不可能預測，所以該指標“並不一定意味著任何災難即將發生”。
與上次一樣，席勒在提出美股還有50%的上漲空間後強調，這不是一個預測，而只是一種可能性。
CAPE指標是什麼？
CAPE指標為週期調整後的市盈率 (Cyclical Adjusted PE, 簡稱CAPE) ，用以判斷美股所處的估值水平。CAPE計算公式是：CAPE = 通脹調整後的實際股價 / (過去十年通脹調整後的實際盈利的平均值)。其主要目的是通過通脹調整和平均來抹平經濟週期帶來的盈利的波動，因此分母是一個隨經濟持續發展長期緩慢上升的值，波動性較弱，而分子的波動性很強，主要是受市場情緒左右。CAPE是僅僅關於目前所處估值相對於歷史水平的一個長期指標，雖然無法遇見短期的漲跌，但對估值頂部和底部的確認有參考意義。
儘管CAPE比率得到了主流的認可和讚譽，但仍一直受到廣泛的爭議。許多人指出CAPE比率沒有整合債券收益率水平，而傳統上認為債券收益率是確認股票公允價值的關鍵決定因素之一。
席勒是知名標普/Case-Shiller房價指數的共同創立者。因對資產價格實證分析方面的貢獻，與尤金·法馬、拉爾斯·彼得·漢森共同獲得2013年諾貝爾經濟學獎。目前擔任耶魯大學經濟學教授，也是耶魯管理學院金融國際中心成員。席勒在中國廣為所知的是他參與的耶魯大學公開課金融市場（英語：Financial market）。
相關推薦
