承諾增持10億，卻1分錢沒花！'忽悠式增持'潮突襲A股
近期，忽悠式增持頻現A股！
儘管冒著被通報批評、出具監管函或責令整改的風險，今日A股多家上市公司頻繁披露關於實際控制人等終止實施增持的公告。
據不完全統計，截至6月21日，今年以來，至少有21家公司披露了終止增持計劃的公告，相較於去年同期明顯增多，這一數字超越了2018年全年水平。
實際上，過去三年，A股增持“爽約”的數據每年僅為個位數。
這意味著這些增持對公司股東們的承諾已成廢紙，按照當前的法律法規，這種“爽約”行為在經濟上不會有任何損失。
上市公司接二連三“爽約”增持
2019年以來，A股增持計劃“爽約”的情況時有發生。
僅6月份，就有中信國安（000839）、茂碩電源（002660）、太平洋（601099）、南京新百（600682）4家上市公司，紛紛宣佈增持計劃“擱淺”或終止。
6月21日，南京新百披露，因流動性緊張、主要資產被凍結等原因，截至目前公司控股股東三胞集團、實控人袁亞非未能籌集到增持資金，經慎重考慮，決定終止增持計劃。
而此次增持計劃源於去年6月，2018年6月25日，南京新百曾拋出公告：控股股東計劃6個月內，增持公司不低於4億元。
後因三胞集團流動性較為緊張，無法籌措資金在原計劃期間內實施增持，故申請將增持計劃的履行時間延期至2019年6月25日，最終宣告“流產”。
值得一提的是，三胞集團和袁亞非還控制著另一家上市公司宏圖高科（600122），竟上演同樣的“忽悠式增持”戲碼。最終，2家公司均走向了同樣的結局。
增持計劃“爽約”後，南京新百、宏圖高科今日股票雙雙下跌，截至盤後，分別跌0.93%、1.17%。
截至2019年一季度末，南京新百股東接近3.09萬戶、宏圖高科股東則達8.10萬戶。
承諾10個億 1股都沒買
實際上，自2019年以來，還有不少上市公司的增持人至終止日之時，沒有為承諾買單。
這其中，最為典型的為粵泰股份（300125）的控股股東---廣州粵泰控股集團，曾拋出一份大手筆增持計劃，原計劃增持金額4-10億元。
而就在增持承諾期截止日（2019年3月20日），公司實際控制人楊樹坪告知上市公司，原本承諾了10個億，卻一分錢也沒出。
對於如此大的“變臉”，楊樹坪給出的解釋是，錢拿去補倉了，沒錢了。
截至2019年一季度末，粵泰控股質押率高達98.9%，在股價連續下跌的情況下，粵泰控股不得不優先拿出資金進行補倉，另外還為員工持股計劃累計補倉超過1億元。
由於質押風險有待化解，目前資金籌措存在困難，楊樹坪宣佈終止增持計劃。
此外，還有一些上市公司雖然沒有宣佈終止增持計劃，但據最新情況，這些公司同樣沒有在承諾期限內完成增持。
5月9日，*ST天聖（002872）在披露其增持進展時表示，一批董監高們因涉嫌犯罪正被司法調查，無法完成增持。
5月23日，延華智能（002178）也表示其控股股東及一致行動人在承諾期內僅完成增持計劃下限的1%。
"忽悠式增持"疑為炒作 監管層關注！
在承諾無法兌現的情況下，大股東的增持動機也成為監管層密集關注的問題。
近期，交易所接連發問，劍指上市公司增持主體的具體籌資安排、是否存在誤導投資者的情形等。
在宣佈終止增持計劃次日，茂碩電源（002660）便遭到深交所問詢。
茂碩電源曾於2018年6月披露，部分董事、高級管理員及核心管理團隊計劃未來12個月內，合計增持公司股票不低於1000萬元、不超過1億元。
對此，上交所請公司說明上述增持計劃的融資渠道或融資安排以及目前融資渠道受限的具體情況；此外，還需說明上述人員在制定該增持計劃時的決策是否夠審慎；是否存在利用增持計劃炒作公司股價、誤導投資者的情形。
茂碩電源對此回覆稱，增持計劃實施困難是因2018年下半年金融市場環境發生重大變化，銀行融資業務收緊，從而擬增持人員的融資計劃無法實施。上述擬增持人員不存在利用增持計劃炒作公司股價、誤導投資者的情形等。
在茂碩電源之前，*ST華業（600240）的增持動機，同樣受到交易所質疑。
5月22日，*ST華業披露公司部分管理層擬增持1000萬元至2000萬元，理由是認為公司估值顯著低估，為提振投資者信心，保護中小投資者利益。
為此，上交所追問其增持計劃的真實目的。
早在2018年6月，*ST華業的管理層就曾提出了1000萬元至5000萬元的增持計劃，而在承諾期限結束時，這些管理層1股也沒有買進。
而在此期間，其股票價格由走出一波小高潮，漲幅接近30%。
由此，上交所質疑其此次增持又是一次故技重演。對此，*ST華業予以否認，並貼出4位增持人的承諾書以示信譽。
截至目前，*ST華業已淪為仙股，且存在被終止上市的風險。
頻繁終止增持 環境因素系主因
據全景財經（p5w2012）的不完全統計，2019年已有21家上市公司宣佈終止增持計劃，其中大部分上市公司2018年的扣非後淨利潤為虧損。
上述上市公司顯示的終止增持計劃原因大同小異，通俗來說就是“缺錢”。
而絕大多數企業將金融市場環境、融資環境發生改變、融資渠道受限、籌措增持股份所需資金的難度增加作為其終止增值計劃的主要原因之一。
2018年金融行業去槓桿深化、金融監管新政策輪番出臺、資管新規落地等客觀因素的影響客觀上增加了大股東融資的難度。
其次，大股東股份被質押凍結也成為一大因素，由於質押股份被凍結導致上市公司償債壓力大，流動性緊張。
與實施增持計劃相比，緩解股票質押風險成了當務之急。上述案例中，粵泰股份、*ST華業均是如此。
同時，增持計劃泡湯也導致一些公司股價不同程度下跌，其中文控控股、宏圖高科、凱恩股份3家股價腰斬。
此外，人事變動、停牌期或內幕消息窗口期較長、增持主體被調查等原因也導致一些上市公司增持計劃未能順利進行。