貴州茅臺股價屢創新高之際，8月28日，同為高端白酒企業的瀘州老窖（000568）也表現搶眼，其股價一度突破90元大關，創歷史新高。當天晚間，瀘州老窖公佈2019半年報，今年上半年營收、淨利潤均實現雙位數增長。其中，淨利潤同比增四成，達到27.5億元。
高端酒毛利率達92%
瀘州老窖2019年半年報披露，報告期內，該上市公司共完成營業收入80.13億元，相較去年同期的64.2億元同比增長24.81%；實現淨利潤27.5億元，相較去年同期的19.7億元，同比增長39.8%。
瀘州老窖主營“國窖1573”等系列白酒的研發、生產和銷售，主要產品系列有國窖1573系列酒、百年瀘州老窖窖齡系列酒、瀘州老窖特曲、頭曲、二曲等系列酒等，產品品類涵蓋高、中、低檔。2019半年報顯示，瀘州老窖高檔酒類完成營業收入43.13億元，佔總營收額比例超過50%，毛利率91.61%；中檔酒類共實現營業收入22.24億元，毛利率82.57%；低檔酒類實現營業收入13.85億元，毛利率僅為38.85%。高中低檔酒的毛利率均較去年同期有所提高，整體毛利率達到79.85%，同比增加5.07%。
值得一提的是，2019年以來，瀘州老窖已多次對旗下產品提價，這或許也是上市公司淨利潤實現大增的原因之一。據公開信息，年初瀘州老窖頭曲經銷商陸續發文稱，瀘州老窖頭曲產品線全線上調價格，自2019年7月1日起執行。調整後，瀘州老窖精品頭麴酒D9消費者成交價調整為160元；六年窖頭麴酒鐵盒和精品頭曲D6的消費者成交價都將調至120元；頭麴酒成交價調整為70元。7月18日，瀘州老窖再次宣佈對旗下另外兩款低度產品43度、46度國窖1573進行停貨與提價。8月2日，瀘州老窖再發通知稱，即日起，52度、38度國窖1573酒計劃外價格提升30元每瓶；鑑於國窖1573產能呈現飽和，2019年8-9月52及38度國窖經典裝產品配額按扣減30%執行。至此，國窖1573經典裝已實現全系提價。
股價年內已翻倍
在白酒行業整體需求向好，高端白酒提價預期等驅動下，2019年以來白酒行業股多數走出了一波史詩般的上漲行情。
上週，貴州茅臺股價站上1100元再創歷史新高，在其帶動下，五糧液（000858）、瀘州老窖、順鑫農業（000860）等白酒股也紛紛創出歷史新高。截至8月28日收盤，貴州茅臺股價仍站穩1100元，為1100.11元/股，市值高達13820億。在此背景之下，8月28日，瀘州老窖股價也再創歷史新高，盤中一度突破90元大關，達90.97元/股，報收88.85元/股，總市值達1301億元。
據東方財富Chioce統計，年初至今，瀘州老窖股價已翻倍，漲幅高達122.50%。分析人士指出，當前白酒行業正呈現結構化調整趨勢，行業分化加劇，消費升級和集中度正向行業頭部企業集中，預計未來行業分化將加劇，而龍頭則將盡享溢價。
至於白酒漲價，瀘州老窖近期在接受多家機構調研時表示，一方面，中國消費者的人均消費能力還有很大的提升空間，這是高端白酒存在提價可能的基礎；另一方面，各大酒企的高端酒生產能力持續增長的可能性不大，這將促使以後高端酒的價格上漲；第三，未來的高端酒在於創新，包括對歷史文化的挖掘、質量標準的重新制定等，可能會導致高端白酒價格體系重新劃分。
瀘州老窖表示，白酒是週期性行業，其發展和宏觀經濟形勢有較強的相關性，公司將加強對宏觀經濟形勢和行業趨勢的研究，適應外部環境變化；同時，行業競爭加劇導致行業有整體銷售費用增加的風險。
本文源自證券時報
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