8月最後一週，上市房企半年報披露進入尾聲，一向以穩健著稱的龍湖集團控股有限公司（以下簡稱為“龍湖集團”）交出了一份符合預期的半年報。
8月26日下午，龍湖集團發佈2019年半年報，財報顯示，龍湖集團營業額385.7億元，同比增長42.2%；核心淨利潤47.0億元，同比增長26.0%；毛利同比增長24.9%至125.8億元，毛利率為32.6%；核心稅後利潤率為16.1%，核心權益後利潤率為12.2%。主要財務指標增長均超過20%，表現優異。
不僅如此，2019年上半年龍湖集團已完成銷售額1056.2億元，基於全年可售貨源3500億，完成年度銷售目標或是大概率事件。截至2019年6月30日，龍湖集團已售出但未結算的合同銷售額為2470億元，土地儲備合計7093萬平方米，總貨值9800億，為未來核心利潤持續穩定增長奠定了堅實基礎。
營收增速高達42.2%
在房地長行業整體業績增速放緩的背景下，能實現42%的營收增速無疑是實力強勁的體現。據和訊房產計算，除恆大暫未發佈財報外，其餘TOP10房企的營收增速均值是28.63%，龍湖集團的營收增速比均值高出13.29個百分點，從龍湖集團近五年的營收表現看，42%的增速亦是高點。
具體看，龍湖集團營收佔比最高的業務是物業發展，佔比88.6%，營業額為341.7億元，較上年同期增長42.1%。對於原因，和訊房產在財報中獲悉，2019年上半年，龍湖集團交付物業總建築面積為283.7萬平方米，比去年同期的218.5萬平方米高出65.2萬平方米；龍湖集團營業額單方價格為12044元/平方米，比去年同期的11001元╱平方米高出1043元。
財報還顯示，龍湖集團物業投資業務收入25.8億元（不含稅租金收入），同比增長39.2%，其中，商場、冠寓、其他收入的佔比分別為81.8%、16.7%和1.5%。就商場而言，截至2019年6月底，龍湖集團累計開業商場數量29個，建築面積296萬平方米（含車位總建築面積為386萬平方米），整體出租率98.0%，商業租金增長25.7%至21.1億元。
另一個值得關注的是龍湖冠寓，財報顯示，冠寓累計開業房間數量超6萬間，上半年租金收入同比增長207%達到4.26億元。
龍湖集團CEO邵明曉在業績會現場表示，長租公寓是龍湖主航道業務，龍湖非常堅定，全年計劃8萬間，已經基本做到頭部這個領域，再往前走有希望做到完全的領先，會堅定按自己的節奏走。“未來重點還是在質量，龍湖會把它的選址運營，用戶以及底層的系統全面強化，讓出租率上來。”
除了營收，龍湖集團其他盈利指標增速普遍在20%以上。財報顯示，2019年上半年，龍湖集團歸屬於股東的淨利潤63.1億元，減除少數股東權益、評估增值等影響後之核心淨利潤核心淨利潤47.0億元，同比增長26.0%；毛利同比增長24.9%至125.8億元，毛利率為32.6%，遠高於行業水平。
除了亮眼的財務指標，龍湖集團的銷售額保持穩健增長。財報顯示，2019年上半年，龍湖集團合同銷售額同比增長8.8%至1056.2億元，穩居行業前十，達成全年銷售目標48%。分區域看，長三角、西部、環渤海、華中及華南區域合同銷售額，分別佔龍湖集團上半年總合同銷售額的33.3%、26.1%、23.4%、10.3%及6.9%。
在業績會現場，龍湖集團CFO趙軼表示，年初宣佈的2019年全年銷售目標2200億，可售貨源3500億保持不變，我們相信能夠完成（全年目標），上半年已經超過一半。
待確認銷售額為2470億 保證利潤持續增長
不僅上半年，龍湖集團業績表現突出，展望下半年或更長遠的未來，龍湖集團的盈利極具可預見性。
首先，龍湖集團具有較高的待確認成交額。財報顯示，2019年上半年，龍湖集團已售出但未結算的合同銷售額為2470億元，面積為1470萬平方米，為未來核心利潤持續穩定增長奠定堅實基礎。
其次，龍湖擁有高質量的土地儲備。據悉，龍湖集團90%的貨量集中在熱點城市和價值區域，且成本合理，為後續的盈利增長奠定基礎。
財報顯示，2019年上半年，龍湖集團成功新增50幅土地，拓展漳州（樓盤）、咸陽（樓盤）、中山（樓盤）、茂名（樓盤）4個新城市，新增收購土地儲備總建築面積為924萬平方米，權益面積671萬平方米，平均權益收購成本每平方米7761元。按地區分析，長三角地區、西部地區、環渤海地區、華南地區及華中地區的新增面積分別佔新增收購土地儲備總建築面積的25.2%、19.9%、19.6%、17.8%及17.5%。
“上半年比較好的把握了土地市場節奏，對於特別火爆的三四月，公司做了理性的分析，躲過了非理性的火爆。”趙軼表示，截至2019年中，龍湖集團總土儲7093萬平方米，權益土儲接近5000萬平方米，總貨值9800億，可以維持公司四年以上的發展。“土儲結構比較優化，集團戰略聚焦一線二線和強三線，以及香港，佔比接近90%，這是為未來行業發展，包括公司業績發展提供了非常強大的基礎。”
值得注意的是，龍湖集團總土地儲備的平均成本僅為每平方米5632元，為當期簽約單價的34.7%。在業內人士看來，龍湖集團物業發展的盈利空間極大。
再次，龍湖集團的融資成本較低，不僅保證了投資拿地的靈活性，也在一定程度上提高了利潤水平。
財報顯示，2019年上半年，龍湖集團淨負債率為53.0%，相比去年同期下降2%；截至6月底，龍湖綜合借貸總額為1400.5億元，平均借貸成本僅為4.56%，在今年行業融資難的背景下，龍湖的融資成本仍然保持在較低水平。
今年上半年，龍湖在境內成功發行22億元公司債券，票面利率介乎3.99% 至4.70%之間，期限介乎於五年至七年。7月，龍湖再度發行的境內公司債，票息更低至3.9%。
從債務結構來看，龍湖集團亦表現優異。有息負債中，一年內到期債務為137.6億元，佔總債務的比例僅為9.8%，現金短債比（在手現金除以一年內到期債務）為4.22。而龍湖集團的經營性收入今年將實現100億，明年達150億，將完全覆蓋全部利息支出。
得益於資本市場的優異表現，今年上半年，龍湖集團收穫了穆迪上調展望為正面，實力站穩投資級。目前，國際三大評級機構標普、穆迪、以及惠譽給與龍湖的最新評級分別為“BBB-”、“Baa3”、“BBB”；此外，大公國際、中誠信證評、新世紀均給予龍湖“AAA”評級。因此，龍湖也成為行業內唯一的境內外全投資級民營房企。
關於本篇文章的更多報道，我們已在【和訊財經APP】上刊登，應用商店搜索“和訊財經”，下載並參與猜指數活動贏取京東卡和萬元現金大獎
"