據財聯社報道，7月31日，南京醫保局對中外心臟支架（冠脈支架）生產企業進行了激烈的談判，樂普醫療、微創醫療等企業中標產品價格降幅達50%以上，這是繼安徽省高值耗材集採後的又一高值耗材集採。
受此消息的影響，今日微創醫療（0853.HK）低開4.22%，隨後快速拉昇，截止收盤時間，公司股價跌2.71%，收6.450港元/股。
"據財聯社報道，7月31日，南京醫保局對中外心臟支架（冠脈支架）生產企業進行了激烈的談判，樂普醫療、微創醫療等企業中標產品價格降幅達50%以上，這是繼安徽省高值耗材集採後的又一高值耗材集採。
受此消息的影響，今日微創醫療（0853.HK）低開4.22%，隨後快速拉昇，截止收盤時間，公司股價跌2.71%，收6.450港元/股。
（行情來源：富途證券）
微創醫療主要專注於治療血管疾病及病變的微創介入產品，公司旗下擁有八大業務板塊，2018年公司營業收入45.98億元人民幣，其中骨科醫療器械業務佔比35.3%，心血管介入產品業務佔比30.3%，心率管理醫療器械業務佔比23.7%，大動脈及外周血管介入產品業務佔比5.2%，電生理醫療器械業務佔比1.9%，神經介入產品業務佔比2.8%，外科醫療器械和糖尿病及內分泌醫療器械業務佔比0.9%，產品線豐富。
2018年公司心血管介入業務收入2.03億美元，同比增長24.2%，旗下優質產品FirehawkTM支架收入同比增長48.5%（剔除匯率影響），在24個國家或地區實現銷售；球囊產品同比增長60.1%（剔除匯率影響）；藥物洗脫支架覆蓋全國超過1700家醫院，同比增長18.9%。2018年公司大動脈及外周血管介入產品業務收入0.35億美元，同比增長41.1%，主要由於國內主動脈腔內治療市場的快速增長及產品顯著的競爭優勢。2018年神經介入產品業務同比增長36.4%，得益於產品的安全和有效性及市場領先地位。
"據財聯社報道，7月31日，南京醫保局對中外心臟支架（冠脈支架）生產企業進行了激烈的談判，樂普醫療、微創醫療等企業中標產品價格降幅達50%以上，這是繼安徽省高值耗材集採後的又一高值耗材集採。
受此消息的影響，今日微創醫療（0853.HK）低開4.22%，隨後快速拉昇，截止收盤時間，公司股價跌2.71%，收6.450港元/股。
（行情來源：富途證券）
微創醫療主要專注於治療血管疾病及病變的微創介入產品，公司旗下擁有八大業務板塊，2018年公司營業收入45.98億元人民幣，其中骨科醫療器械業務佔比35.3%，心血管介入產品業務佔比30.3%，心率管理醫療器械業務佔比23.7%，大動脈及外周血管介入產品業務佔比5.2%，電生理醫療器械業務佔比1.9%，神經介入產品業務佔比2.8%，外科醫療器械和糖尿病及內分泌醫療器械業務佔比0.9%，產品線豐富。
2018年公司心血管介入業務收入2.03億美元，同比增長24.2%，旗下優質產品FirehawkTM支架收入同比增長48.5%（剔除匯率影響），在24個國家或地區實現銷售；球囊產品同比增長60.1%（剔除匯率影響）；藥物洗脫支架覆蓋全國超過1700家醫院，同比增長18.9%。2018年公司大動脈及外周血管介入產品業務收入0.35億美元，同比增長41.1%，主要由於國內主動脈腔內治療市場的快速增長及產品顯著的競爭優勢。2018年神經介入產品業務同比增長36.4%，得益於產品的安全和有效性及市場領先地位。
公司持續投入研發，2018年公司研發費用1.05億美元，同比提高80.24%，佔當年營業收入的15.65%。
"據財聯社報道，7月31日，南京醫保局對中外心臟支架（冠脈支架）生產企業進行了激烈的談判，樂普醫療、微創醫療等企業中標產品價格降幅達50%以上，這是繼安徽省高值耗材集採後的又一高值耗材集採。
受此消息的影響，今日微創醫療（0853.HK）低開4.22%，隨後快速拉昇，截止收盤時間，公司股價跌2.71%，收6.450港元/股。
（行情來源：富途證券）
微創醫療主要專注於治療血管疾病及病變的微創介入產品，公司旗下擁有八大業務板塊，2018年公司營業收入45.98億元人民幣，其中骨科醫療器械業務佔比35.3%，心血管介入產品業務佔比30.3%，心率管理醫療器械業務佔比23.7%，大動脈及外周血管介入產品業務佔比5.2%，電生理醫療器械業務佔比1.9%，神經介入產品業務佔比2.8%，外科醫療器械和糖尿病及內分泌醫療器械業務佔比0.9%，產品線豐富。
2018年公司心血管介入業務收入2.03億美元，同比增長24.2%，旗下優質產品FirehawkTM支架收入同比增長48.5%（剔除匯率影響），在24個國家或地區實現銷售；球囊產品同比增長60.1%（剔除匯率影響）；藥物洗脫支架覆蓋全國超過1700家醫院，同比增長18.9%。2018年公司大動脈及外周血管介入產品業務收入0.35億美元，同比增長41.1%，主要由於國內主動脈腔內治療市場的快速增長及產品顯著的競爭優勢。2018年神經介入產品業務同比增長36.4%，得益於產品的安全和有效性及市場領先地位。
公司持續投入研發，2018年公司研發費用1.05億美元，同比提高80.24%，佔當年營業收入的15.65%。
多維度耗材改革
7月31日，國務院辦公廳發佈最新高值耗材相關改革文件：《國務院辦公廳關於印發治理高值醫用耗材改革方案的通知》（國辦發〔2019〕37號）。這是繼6月衛健委發佈《醫療機構醫用耗材管理辦法（試行）》後又一主要針對醫療器械行業，尤其是耗材類產品的文件。從發文機構看，此次文件上升到了國務院辦公廳的層面；從內容來看，此次文件主要聚焦於高值耗材領域，且給出了清晰的具體執行方向和各項分工任務的截止時點。
由於部分耗材屬於非標準品，一種產品千萬種品規的管理難度十分巨大；並且耗材沒有一致性評價，所以此次耗材集采采用多方式齊下手，系統性改變過往格局。
（1）產品規範化管控，對高值耗材進行全國維度的分類與編碼，此舉不僅是對其實現嚴格管控的前提條件，也是控制產品價格的必要手段。從具體產品來看，心血管/外周血管介入、骨科耗材等是高值耗材中品規最繁雜的細分領域，因此全國全品規的實現集採難度較高，可能推進時間較長。而體外診斷、內鏡等標準化程度較高的醫療器械將快速實現全國集採。
（2）醫保準入，推動帶量、跨省採購醫保話語權得到了切實保障。過去各省甚至各市的器械採購和醫保報銷各自為政，對醫保而言管理麻煩、缺乏統一話語權，對企業而言進入各地市場手續繁雜。未來這一局面有望得到改變。繼藥品之後，高值耗材的帶量採購正式提上日程。
（3）取消耗材加成，嚴控臨床路徑管理。幾個月前，醫院從高值耗材中抽取的5%-10%加成被取消。集採之後，原本給予醫生的銷售提成也將隨之消失。再加上“完善重點科室、重點病種的臨床診療規範和指南，嚴格臨床路徑管理，提高臨床診療規範化水平”要求對臨床路徑的嚴格管理，可以看到DRGs的影子。那麼高值耗材和集採藥品一樣，將成為醫院成本項，而國家長期醫改追求的“騰籠換鳥”也將增加醫療服務的價格來抵消這部分收入損失。目前浙江省已經調高了部分醫療費用的價格。而隨著公立醫院服務價格提高，民營醫院的服務價格也水漲船高，民營醫院的盈利能力將進一步提升。
（4）強化流通管理，鼓勵“兩票制”。高值耗材的兩票制只是“鼓勵”，而沒有強制要求，政策相對更溫和。雖然如此，考慮到未來高值耗材會更多以帶量採購的方式進行，器械流通的價值被壓縮可以說是必然的事情。
集採對微創醫療的影響
據消息報道，目前樂普低於10000元的支架中標價已降至3000元左右，樂普及公司中標價格降幅達50%以上。從公司毛利率角度來看，產品價格下降或將導致公司毛利率進一步降低。
Wind顯示，2013年以前公司產品銷售毛利率高達80%以上，而2014年公司銷售毛利率出現閃崩，至今公司銷售毛利率都無法再回到80%這個平臺。
"據財聯社報道，7月31日，南京醫保局對中外心臟支架（冠脈支架）生產企業進行了激烈的談判，樂普醫療、微創醫療等企業中標產品價格降幅達50%以上，這是繼安徽省高值耗材集採後的又一高值耗材集採。
受此消息的影響，今日微創醫療（0853.HK）低開4.22%，隨後快速拉昇，截止收盤時間，公司股價跌2.71%，收6.450港元/股。
（行情來源：富途證券）
微創醫療主要專注於治療血管疾病及病變的微創介入產品，公司旗下擁有八大業務板塊，2018年公司營業收入45.98億元人民幣，其中骨科醫療器械業務佔比35.3%，心血管介入產品業務佔比30.3%，心率管理醫療器械業務佔比23.7%，大動脈及外周血管介入產品業務佔比5.2%，電生理醫療器械業務佔比1.9%，神經介入產品業務佔比2.8%，外科醫療器械和糖尿病及內分泌醫療器械業務佔比0.9%，產品線豐富。
2018年公司心血管介入業務收入2.03億美元，同比增長24.2%，旗下優質產品FirehawkTM支架收入同比增長48.5%（剔除匯率影響），在24個國家或地區實現銷售；球囊產品同比增長60.1%（剔除匯率影響）；藥物洗脫支架覆蓋全國超過1700家醫院，同比增長18.9%。2018年公司大動脈及外周血管介入產品業務收入0.35億美元，同比增長41.1%，主要由於國內主動脈腔內治療市場的快速增長及產品顯著的競爭優勢。2018年神經介入產品業務同比增長36.4%，得益於產品的安全和有效性及市場領先地位。
公司持續投入研發，2018年公司研發費用1.05億美元，同比提高80.24%，佔當年營業收入的15.65%。
多維度耗材改革
7月31日，國務院辦公廳發佈最新高值耗材相關改革文件：《國務院辦公廳關於印發治理高值醫用耗材改革方案的通知》（國辦發〔2019〕37號）。這是繼6月衛健委發佈《醫療機構醫用耗材管理辦法（試行）》後又一主要針對醫療器械行業，尤其是耗材類產品的文件。從發文機構看，此次文件上升到了國務院辦公廳的層面；從內容來看，此次文件主要聚焦於高值耗材領域，且給出了清晰的具體執行方向和各項分工任務的截止時點。
由於部分耗材屬於非標準品，一種產品千萬種品規的管理難度十分巨大；並且耗材沒有一致性評價，所以此次耗材集采采用多方式齊下手，系統性改變過往格局。
（1）產品規範化管控，對高值耗材進行全國維度的分類與編碼，此舉不僅是對其實現嚴格管控的前提條件，也是控制產品價格的必要手段。從具體產品來看，心血管/外周血管介入、骨科耗材等是高值耗材中品規最繁雜的細分領域，因此全國全品規的實現集採難度較高，可能推進時間較長。而體外診斷、內鏡等標準化程度較高的醫療器械將快速實現全國集採。
（2）醫保準入，推動帶量、跨省採購醫保話語權得到了切實保障。過去各省甚至各市的器械採購和醫保報銷各自為政，對醫保而言管理麻煩、缺乏統一話語權，對企業而言進入各地市場手續繁雜。未來這一局面有望得到改變。繼藥品之後，高值耗材的帶量採購正式提上日程。
（3）取消耗材加成，嚴控臨床路徑管理。幾個月前，醫院從高值耗材中抽取的5%-10%加成被取消。集採之後，原本給予醫生的銷售提成也將隨之消失。再加上“完善重點科室、重點病種的臨床診療規範和指南，嚴格臨床路徑管理，提高臨床診療規範化水平”要求對臨床路徑的嚴格管理，可以看到DRGs的影子。那麼高值耗材和集採藥品一樣，將成為醫院成本項，而國家長期醫改追求的“騰籠換鳥”也將增加醫療服務的價格來抵消這部分收入損失。目前浙江省已經調高了部分醫療費用的價格。而隨著公立醫院服務價格提高，民營醫院的服務價格也水漲船高，民營醫院的盈利能力將進一步提升。
（4）強化流通管理，鼓勵“兩票制”。高值耗材的兩票制只是“鼓勵”，而沒有強制要求，政策相對更溫和。雖然如此，考慮到未來高值耗材會更多以帶量採購的方式進行，器械流通的價值被壓縮可以說是必然的事情。
集採對微創醫療的影響
據消息報道，目前樂普低於10000元的支架中標價已降至3000元左右，樂普及公司中標價格降幅達50%以上。從公司毛利率角度來看，產品價格下降或將導致公司毛利率進一步降低。
Wind顯示，2013年以前公司產品銷售毛利率高達80%以上，而2014年公司銷售毛利率出現閃崩，至今公司銷售毛利率都無法再回到80%這個平臺。
（資料來源：wind）
不過按去年集中採購，以及安徽高值耗材採購模式看，此次南京對心臟支架採購模式或趨同上述兩個採購的模式，公司銷售費用有望下降。2018年公司銷售費用14.95億元，而公司淨利潤僅1.26億元，由於公司淨利潤基數小，因此若銷售費用大幅下降，有望大幅增厚公司利潤。
另外，對於公司而言，能進集中採購，也意味著公司產品銷量有望增加，且由於產品價格降幅足夠大，公司也尚有利潤，若全國以此推開，進行集採，行業集中度有望提升，行業競爭下降，長期來看，有利於公司該業務的發展。
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