1、A股波動的核心原因還是資金面吃緊。
週四幾隻藍籌股閃崩影響了市場情緒,造成了市場的局部踩踏,本質上還是市場面偏緊。月底資金面迎來雙重考驗,月度和半年度,在去槓桿的大背景下,銀行間、國債回購市場資金價格都比較高,我們在《MSCI落地後稀缺股受追,市場偏好價值成長》一文中也指出。MSCI刺激了市場情緒,但是由於之前藍籌股漲幅相對比較大,在一定程度上透支了利好,後半月偏緊的資金面對於股市形成壓制,觀測指標是銀行間同業拆借利率、國債回購利率,以及央行貨幣投放的尺度,自5月份M2超預期的低之後,緊的信號還沒有散去。資金偏緊,A股市場就容易出現分化,資金蹺蹺板效應就比較突出,指數層面上漲的持續性就不強,反覆震盪將是折中選擇。
2、價值成長股的熱點風格還在。
監管趨嚴的背景下,銀行股、國企股的優勢逐漸突出,特別是銀行股,在權重指數中起到中流砥柱的作用,銀行穩,上證50、滬深300指數就相對穩定,A股大格局和之前差異就不大。另外,從MSCI炒作版本上看,大家對於入選名單的理解大同小異,但基本上還是圍繞價值成長股做文檔,總市值在300-500億的中大盤股市主要目標,估計後面一段時間圍繞價值成長股的挖掘還會繼續,熱點風格偏向HS300。
3、留意三類個股。
第一類是金融股,銀行證券保險,相對估值比較低的,但H股更有優勢;
第二類是白馬股,中報業績增幅比較大,內涵外延增長動力強勁的公司;
第三類是超跌成長股,處於滬深300和中證500交集處,之前屬於冷門股,相對低估值低關注度的,現在關注度逐漸起來了,可以留意後發優勢。
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