賬面18億卻拿不出6000萬分紅引起市場廣泛關注的輔仁藥業，7月25日復牌毫無懸念的“一”字跌停。

7月24日晚間，輔仁藥業問詢函回覆公告。公告稱，截至7月19日，公司及子公司擁有現金總額12.7億元，其中受限金額12.3億元，未受限金額僅有378萬元。僅有378萬元可用資金，自然拿不出6000萬元給股東分紅。

另外，輔仁藥業還稱，目前公司超97%的現金受限，公司資金壓力較大，公司日常生產經營可能受此影響，並且還有更多情況待查無法公告。受此消息影響，7月25日收盤，輔仁藥業繼續跌停，股票收於每股9.07元，總市值為56.88億。

不過上述對於問詢函的回覆並沒有真正解釋18資金為何不翼而飛，所以上交所在昨日又對輔仁藥業發了一封問詢函。

上交所要求輔仁藥業補充披露截至今年一季度末，公司貨幣資金具體存放情況、利率水平、資金受限情況及原因，是否存在被他方實際使用情況；一季末至今，公司賬面資金大幅減少的具體情況及原因。

白馬股夢碎

作為國內知名藥企，輔仁藥業和康美藥業都曾經被認為是A股市場的白馬股，然而事與願違的是，凡是被冠上“白馬股”稱號的企業在財務方面似乎都出現了巨大問題。

根據近三年年報顯示，2016年到2018年，輔仁藥業經調整後分別實現營業收入50.13億元、58億元、63.17億元；淨利潤3.49億元、3.92億元、8.89億元。其中2018年，公司營收同比增長8.92%，淨利潤同比大增126.67%。

即使到了2019年一季度，公司業績仍保持穩健增長。2019年一季報顯示，輔仁藥業在這段時間內營收達13.7億元，同比增長1.02%；淨利潤2.15億元，同比增長17.26%。而這段時間賬戶上的錢也不少，季報顯示，截至3月31日，輔仁藥業貨幣資金為18.16億元，應收票據及應收賬款30.33億元，短期借款為25.29億元，應付票據及應付賬款為4.67億元。

結果這賬面上的18億元不翼而飛，換誰也是覺得不可思議，那麼這麼多錢到底去哪了呢，有多家媒體都曾猜測或許又是實控人佔用上市公司資金以及被銀行所凍結，事實上，這種猜測也並非空穴來風。

事實上，輔仁藥業最近官司不斷，根據天眼查信息顯示，輔仁藥業在近期曾經卷入連兩起案件之中：

其中一件是在6月25日，由鄭州市中原區法院發佈的鄭州農業擔保股份有限公司、宋河實業追償權糾紛其他民事裁定書顯示，鄭州農業擔保股份有限公司為申請人，宋河實業、輔仁藥業、輔仁集團以及輔仁藥業董事長朱文臣作為被申請人，最後法院裁定，凍結四位被申請人名下銀行存款1001.92萬元或查封、扣押其同等價值的其他財產。

另外一件是輔仁藥的民間借貸糾紛，在該起訴書的判決書上，開封市金明區人民法院判處此前被凍結的輔仁藥業2000萬股股權解讀1750萬股，此前開封市金明區人民法院於5月29日向中國證券登記結算有限公司上海分公司發出《協助執行通知書》，凍結了輔仁藥業集團有限公司持有的輔仁藥業集團製藥有限公司股票2000萬股。

兩起訴訟或許只是輔仁藥業的冰山一角，卻反映出輔仁藥業在資本運作上早已千瘡百孔，查詢輔仁藥業近期公告可以發現，自2019年6月1日起，關於控股股東股份被凍結的公告有12份之多，涉及如此之多被凍結股份，很難說與本次股票無法分紅沒有關係，畢竟頻繁的股權凍結、司法糾紛暴露出輔仁藥業在資金方面的流動性困難。

另外經過查詢，輔仁藥業自2019年5月9日以來，3個多月的時間裡，共計6次被列為被執行人，執行標的合計1.02億元，其中包括在一起民間借貸案的訴訟中，公司與輔仁集團、朱文臣同處被告位置。

錢花在了哪？

輔仁藥業2018年年報顯示，公司重點對鄭州遠策生物製藥有限公司建設項目做了積極推進工作，其主要以高端生物醫藥研發和生產為主的創新型生物製藥企業，專注於生物醫藥的開發和產業化。截至2018年12月31日，鄭州遠策生物製藥有限公司完成投資1.75億元，重點項目實施將為公司增添新的利潤增長點。

年報還顯示，作為公司未來重點生物藥物研發項目之一。輔仁藥業研發的重組人凝血因子系列藥物，該藥物主要用於治療血友病以及因凝血因子缺乏而引起的出血症狀，屬於生物製品 1 類。目前該項目已獲臨床批准。這一項目上也已經投入1.26億元。

另外，輔仁集團還與印度熙德隆集團在國內合資成立輔仁藥業集團熙德隆腫瘤藥品有限公司，開始專注抗腫瘤、抗病毒高端仿製藥的探索。近年來，輔仁集團在鄭州、北京、上海、美國四地成立研發機構，對外宣傳研發人員超過1000人。相信這也是一大筆錢。

除了研發新產品之外，輔仁藥業亦有相當一部分前用於收購，天眼查數據顯示，輔仁集團目前對外投資公司達22家，而直接、間接合計控股企業達56家。

而近兩年輔仁藥業最引人注目的併購要數2017年年末輔仁藥業以78.09億元收購開藥集團，這起收購案在當年被稱為最大醫療併購案。

最終收購完成時第一年開封藥業為輔仁藥業貢獻三分之一的收入和一半的利潤。2018年，輔仁藥業實現營收63.17億元，較上年增長8.92%；歸屬於上市公司股東淨利潤為8.89億元，較上年增長126.67%；開藥集團營收為 21.07億元，淨利潤為 4.23億元。

相信研發新品種和收購企業耗去了輔仁藥業相當的儲備資金，但是以這些錢來解釋目前18億元的虧空並沒有說服力，未來輔仁藥業對於昨日上交所新一份問詢函如何回覆還需進一步觀察。