作者 | 杜志磊
出品 | 科技觀察
成立一年半，瑞幸咖啡要上市了。在刷新拼多多、趣頭條IPO的速度後，它如此急於上市最終的目的無非是兩種：一是套現、走人，二是繼續燒錢、圈地。
一個靠“燒錢”催熟的實體經濟，想借助互聯網思維上市，在沒有實現盈利以前，故事講得再好聽也只是天方夜譚。
試想一杯咖啡虧錢賣，即使銷量達到可觀的程度，最終還是虧損，而且是鉅虧，所以這也是星巴克沒有打價格戰的原因。
而瑞幸咖啡所謂的互聯網戰略，即使擁有了大量的用戶積累，其產生的數據對於經營咖啡的實體店經濟並不會產生實質的利益轉化，它不像新零售的成千上萬的SKU，面對不同的消費者可以實現商品推薦，從而帶來相應的經濟效益。也不會像小米手機，對用戶的積累可以向其他品類或者內容上轉化，可以將這些數據為己所用，實現其應有的價值。
瑞幸咖啡對於用戶數據的積累可以說對其發展的實質用處並不是很大，想以此帶來其他營收是不可能的。
而且以“燒錢”的模式瘋狂開店（截至今年3月31日，共開店2370家），來迅速佔有市場的做法也有很多人不看好，而且依靠與星巴克對標獲取流量，以及大額融資、燒錢補貼、口感不佳等負面讓瑞幸咖啡在從成立之初就頗受爭議。
雖然靠著不錯的流量、曝光吸引了市場的關注，但是在本質上，瑞幸咖啡在發展上沒有太多創新模式，搶佔市場的方法只有一個——燒錢。
其在門店租金、運營成本、物料成本、一般行政費用，以及營銷費用居高不下的發展狀況下，其燒錢擴張帶來的是鉅虧。
據招股書顯示，2019年1季度，瑞幸咖啡營收為4.79億元，同比增35.94%，淨虧損5.52億元，較去年同期虧損擴大了4.20億元；2018年全年，瑞幸咖啡的營收為8.41億元，淨虧損16.19億元，歸屬於公司股東及天使投資人的淨虧損達31.90億元。按此計算，成立一年半虧損近22億元，平均每天虧損400萬元。
其中，按2018年營收計算，瑞幸咖啡的單杯收入為9.34元，按2018年淨虧損計算，單杯虧損17.99元。
在融資方面，瑞幸咖啡4輪融資超5.5億美元，與虧損對照，可見其燒錢速度之快。
不久前，瑞幸咖啡被爆出動產抵押，將咖啡機、奶箱、粉倉等物品作為抵押物，為4500萬元債務做擔保。雖然瑞幸方面迴應稱，這是一筆常規的設備融資租賃，符合輕資產運營的思路。但從中也可以推測出一些端倪，瑞幸確實缺錢，不然也不會做出此等舉動，而讓大家拿來做新聞。
不過瑞幸咖啡成功的一點是，通過一系列營銷極大的吸引了大眾與媒體的眼球，一是通過燒錢，二是對標星巴克。但是對比一下二者的市值，星巴克的市值現在是946億美元，而瑞辛咖啡的估值為29億美元，二者並不在一個層次上。
很顯然，瑞幸咖啡想通過燒錢佔有市場，以規模來打敗星巴克是很難的，更何況各種咖啡形態太容易進入，競爭無處不在，和其他行業不一樣的是，咖啡還不是一種必須品，瑞幸咖啡這種模式的競爭力一旦停止補貼，客戶的回頭率幾乎就等於0。
而且到目前，它還沒找到一個穩定的盈利模式，一味地燒錢進行補貼並不是長久之計。
從獲客方面，到2019年3月31日止，瑞幸咖啡的總用戶數為1687萬，獲取新客的成本從去年同期的103.5元降低到16.9元。但它的用戶增長率隨著規模變大而放緩，2018年第四季度，瑞幸咖啡的新增用戶為650萬人，2019年第一季度，新增用戶為430萬人。
其所積累起來的用戶最後能否帶來利益的轉化以彌補虧損之缺，以其用戶數據的作用來看，希望渺茫。
所以對於瑞幸咖啡IPO簡單總結就是，一是趁現在一切良好，上市估值，獲取相應融資；二是上市圈錢後為投資人提供退出機制；三是把融資來的錢燒進去，繼續打補貼戰。
但是資本遊戲的規則就是如此，投資、上市、圈錢、走人。最後留下一堆不知所措的人們，就如同ofo。