文：黃大娘

編：貓 九

技術支持：北京東方黃埔白酒技術研究院

8月20日，酒鬼酒公佈2019年半年度報告。

上半年，公司實現營業收入7.09億元，其中，高端產品內參系列實現營業收入1.59億元，同比增長56.13%，毛利率為91.26%；中端產品酒鬼系列實現營業收入4.69億元，同比增長34.18%，毛利率為79.95%；低端產品湘泉系列實現營業收入6804.03萬元，同比增長41.75%，毛利率為31.54%。

然而，在中國19家白酒上市公司裡，酒鬼酒（000799）是倒數的存在！

酒鬼酒往事

酒鬼酒股份有限公司（以下簡稱“酒鬼酒”）是湖南省吉首市龍頭企業，前身為始建於1956年的吉首酒廠，1997年7月上市。

2012年11月19日，酒鬼酒曝出“塑化劑事件”，當天白酒板塊全線暴跌，市值蒸發329.9億，酒鬼酒臨時停牌。

中酒協表示，白酒中的塑化劑，主要來自於白酒生產、儲運過程中使用的塑膠容器、管道、密封材料和包裝材料的遷移及環境影響等。

其後，白酒企業開始逐步將生產儲運過程中的塑料製品更換成不鏽鋼等更安全的材質。

2014年4月，虧損嚴重的酒鬼酒戴上了“*ST”。

夢想是第四大高端品牌

戴上了“*ST”的酒鬼酒一直努力求存，在中糧入主後，加強了生產、人員和銷售的管理，扭虧為盈，於2016年4月25日發佈公告摘掉“*ST酒鬼”變更為“酒鬼酒”。

酒鬼酒一路出走“塑化劑”陰影，並抓住白酒業復甦，消費升級的機會，傾心打造出內參酒，佔領高端市場。

業績很甜

酒鬼酒2019年半年報展現出的業績無疑很好，特別是高端產品內參系列，毛利率高達91.26%，超過了五糧液高端產品毛利率，逼近了茅臺酒的毛利率。

酒鬼·內參酒在2018年1月將市場零售價漲到了1390元。

2019年4月，酒鬼·內參酒市場零售價漲到1499元，和茅臺酒的官方指導價看齊，但其在高端市場的野心絕不僅限於1499元。

2018年底的內參酒銷售公司成立大會上，中糧酒業提出：“要將內參打造成繼茅臺、五糧液、國窖1573之後的第四大高端品牌”。

但是，酒鬼·內參酒，你問過洋河的夢之藍·手工班嗎？

在高端白酒一片漲聲中，內參酒很有可能再次漲價！

酒鬼酒護城河有多深？

巴菲特在1995年希爾伯克年會上說：“偉大的企業是奇妙的，由很深、很危險的護城河圍繞的城堡。城堡的主人是一個誠實而高雅的人。

城堡最主要的力量源泉是主人天才的大腦；護城河永久地充當著那些試圖攻擊城堡的敵人的障礙；城堡內的主人制造黃金，但並不都據為己有。”

簡單的說，一家競爭力強大還有長遠眼光的企業，一家能不斷強大自身還能賺錢的企業，一家能賺錢還有利於社會的企業，以上合一就是一家有護城河的好企業，例如貴州茅臺。

茅臺酒在醬香型白酒中強大到沒有競爭對手，而酒鬼酒在馥郁香型白酒中一樣沒有競爭對手。

酒鬼酒是馥郁香型白酒的開創者，也是馥郁香型白酒第一品牌。

中國白酒十二大香型，市場佔有率前三名分別是濃香型、清香型、醬香型。

馥郁香型屬於比較小眾的香型，大眾對這款產品的認識多來源於酒鬼酒持續不斷的廣告宣傳。

酒鬼酒的釀造和茅臺酒一樣，離開了特定環境就出不了好酒，稀缺性是酒鬼酒的優勢所在，馥郁香型唯一高端產品賦予內參收藏價值，這也是內參能高毛利率的重要因素。

“一口三香，前濃中清後醬”是馥郁香型白酒的特點，但他的香氣和口感並沒有突破小眾範圍，粉絲相對濃、清、醬三大香型實在太少。

得消費者得天下，在用戶群激烈的爭奪戰中，酒鬼酒對消費群體的開發還有待進一步提升！

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