'博傑股份銷售數據與科瑞技術矛盾，與關聯公司存在技術人員共用嫌疑'

經濟導報財經研究員 周萍

今年以來，隨著上會家數增多、過會率大幅提升，讓很多擬IPO企業看到了成功上市的希望，其中就包括了頂著蘋果、微軟供應商“光環”的珠海博傑電子股份有限公司（簡稱“博傑股份”）。

近日，博傑股份於證監會官網預披更新了《首次公開發行股票招股說明書》（申報稿），公司申請在深交所中小板上市，擬發行不超過1736.67萬股，擬募資5.22億元用於投建自動化測試設備建設項目、自動化組裝設備建設項目、研發中心項目、補充營運資金等。博傑股份保薦機構為民生證券。

博傑股份是一家專注於工業自動化設備與配件的研發、生產、銷售及相關技術服務的高新技術企業，公司產品主要應用於消費電子、汽車電子、醫療電子和工業電子等行業的電子產品性能測試及產品組裝。公司主要客戶包括蘋果、微軟、鴻海集團等全球著名高科技公司和電子產品智能製造商。

機遇與風險並存。博傑股份擬招股書及其他公開資料顯示，該公司上會前仍在大客戶依賴、外銷佔比較高、關聯交易等方面存有諸多疑問。

客戶集中度較高，銷售數據有差異

招股書顯示，博傑股份報告期內對前十大客戶的銷售收入分別為3.13億元、3.73億元、5.36億元，佔營業收入比重分別為80.27%、77.28%、78.05%，主要為蘋果、微軟、思科、Fitbit Inc.和 Juniper Networks Inc.等全球著名高科技公司，以及鴻海集團、廣達集團、仁寶集團、和碩集團和緯創資通等全球著名電子產品智能製造商，下游客戶集中度較高，一旦下游消費電子行業發展出現較大不利變化，將對公司的經營業績下滑產生較大影響。

與此同時，博傑股份在報告期內的外銷收入分別為2.57億元、3.43億元及4.03億元，佔主營業務收入比例分別為65.73%、71.06%及58.59%，外銷收入佔比較高。據瞭解，博傑股份的產品被列入加徵關稅清單內，直接出口至美國的產品主要用於下游蘋果、微軟和思科等客戶新產品的研發目的測試。在目前中美貿易摩擦不斷的背景下，公司的經營面臨挑戰。

值得關注的是，2016年，博傑股份前十大客戶中並沒有深圳科瑞技術股份有限公司，但科瑞技術（002957）於2019年7月17日申購，其招股說明書裡卻記載於2016年向發行人博傑股份採購1742萬元。此金額遠遠高於博傑股份擬招股書披露的第十大客戶天宏集團639.24萬元。

面對疑問，博傑股份相關負責人對經濟導報表示，公司報告期內是和深圳科瑞技術股份有限公司的控股子公司成都市鷹諾實業有限公司進行交易，相關信息已經真實、準確披露。

技術人才共用？存利益輸送之嫌

博傑股份所處行業具有人才密集型的特點，公司所研發生產的自動化裝備屬於非標產品，要求從業技術人員具有較高的創新研發能力，理論基礎紮實、項目經驗豐富且善於吸納新技術、新方法，這就使得公司的人才培養週期變長、人力培養成本加大，若技術人才流失，而公司在短期內無法找到接替的熟練技術人員或項目負責人，則會對公司未來訂單銷售成功率產生負面影響。隨著行業競爭的日趨激烈，行業內企業對技術人才的爭奪越發激烈，

擬招股書披露，截至2018年12月31日，博傑股份擁有研發及技術服務人員475名，取得專利101項，軟件著作權39項，公司技術人員葉光進參與了其中8項專利。經濟導報發現，葉光進同時在成都鬆齊明科技有限公司（以下簡稱“鬆齊明公司”）任職，2018年，其獨立研發粉筆筆套專利，歸屬於成都鬆齊明科技有限公司，而該公司是博傑股份實際控制人之一王兆春施加重大影響的公司。博傑股份與關聯公司共用研發人員，不禁讓人產生是否存在代付工資、分攤費用，涉及利益輸送的懷疑。

就此問題，博傑股份相關負責人表示，公司報告期內，葉光進一直在博傑股份子公司珠海市奧德維科技有限公司任職，相關專利為葉光進於2010年至2013年期間為鬆齊明公司提供無償諮詢和技術支持而形成的關於粉筆方面的知識成果，2018年在取得同意後，鬆齊明公司將部分已實際應用在生產經營中的知識成果以葉光進為發明人申請了實用新型專利。