通道業務
據媒體報道，證監會發言人張曉軍在19日的新聞發佈會上首提全面禁止通道業務，強調不得讓渡管理責任。財新傳媒援引接近監管人士稱，上述表述實際針對的是整個資管行業，包括券商資管、基金公司及基金子公司的通道業務。
【 神通廣大的“通道” 】
2012年，資本市場創新制度，激活了資管業務平臺與通道,所謂“通道業務”，顧名思義就是一個管道，方便資金進出。
通過產品的形式來體現資金的用途。通道方發行產品進行融資，通道方收取通道費，融資方得到資金，但通常會有槓桿操作，實際投資方享受槓桿的收益和風險。國內金融領域的通道業務大多圍繞銀行資產出表展開，對銀行來說，凡是能夠讓他規避監管，轉換表內外資產的途徑、平臺都是通道業務，包括券商、保險、信託、PE、投行等各種現存或將來會出現的非商業銀行金融參與者都可以成為“通道”。
從資管計劃通道業務的合作模式來看，主要分為銀信理財合作、同業代付及償付、票據買入返售、票據信託、信託受益權買入返售、信用證信託、銀證合作、銀基合作、信貸轉讓、債券承銷、銀保同業質押貸款等十一大類。值得一提的是，通道業務的具體資管計劃的管理權仍然掌握在銀行手中，券商基金等機構僅僅充當通道，通道業務的核心是管理責任的讓渡。由於通道業務層層嵌套的資產管理模式，產品結構複雜，管理人很難僅憑單一通道產品的運作情況，判斷其是否具有風險，這也為規模急劇膨脹的通道業務埋下違約踩雷的風險隱患。
【 通道費率不斷下降 】
通道業務的興起，與銀行的信貸業務有著千絲萬縷的聯繫。作為國內金融業絕對的“大佬”，銀行在資產管理規模、客戶數量、銷售渠道和風控能力等各個方面均具有絕對優勢。然而，銀行即便擁有資金和客戶這兩大利器，由於其對資金的安全性要求頗高，加上存貸比限制，使得其信貸額度遠遠不能滿足所有客戶的融資需求。
從運作情況來看，通道業務的回報也頗為豐厚。多家公募規模在行業下游的中小基金公司，依靠子公司的非公業務攻城拔寨，扭虧為盈。
事實上，由於“技術門檻低”、“來錢快”，信託、券商、基金子公司紛紛搶單通道業務，激烈的競爭也使得通道費率從千三到千五的水平降至萬五左右，“但如果從薄利多銷的角度考慮，一旦項目數量做得多，獲利仍然可觀”；有些機構為了謀求同銀行在其他領域的長期合作，甚至甘願免費做通道。
經過了短期的瘋狂擴張，通道業務在2014年突生變數。有知名基金經理說，“行業進入了多事之秋。”農曆馬年前夕，市場上頗引人注目的中誠信託“誠至金開1號”的30億元兌付危機，在給資管行業敲響警鐘的同時，也讓業界開始將目光聚焦到通道業務的風險之上。
【通道業務是什麼？】
1.信託受益權
銀行有大量投資需求是通過券商的資管計劃或者基金子公司的資管計劃來投信託的計劃；
2.票據收益權
主要是對已經貼現的票據進行買入或者回購，該業務產生的根源是銀行承兌匯票貼現後計入銀行的貸款規模，部分貸款規模不夠的銀行有強烈需求轉讓票據資產，是擴表的動作；
3.委託貸款
如融資受到一些政策影響的房地產行業、政府融資平臺，會產生銀行通過資管計劃進而投資的方式方法，包括最近做的比較多的通過資管計劃參與產業基金，產於有限合夥企業的LP，認購契約性基金等等，跟委託貸款的性質相似，主要解決商業銀行對限定行業或者融資人信貸投放的需求。
4.滿足銀行自身對存款需求
如同業存款、存單質押，均能實現銀行存款規模的增加，從而釋放表內的存款。
證券行業：影響2%-3%
在“存量的到期不續，增量不新增”假設前提下，規模的下降會在5-6個月之後有明顯的體現，未來5-6個月到3年之內會是通道業務規模逐漸降低；對整個證券行業收入的影響在2%~3%左右。
地產：融資會變得困難
房地產和政府融資平臺這兩個商業銀行目前最大的客戶，它們的融資會變得困難。如果未來一旦資管計劃實現了金融融資受限，銀行表內貸款又難實現的話，像房地產和政府融資平臺這兩個商業銀行目前最大的客戶，它們的融資會變得困難。
融資成本：限制性行業存在融資難度加大的傾向
如果企業屬於限制性行業，它通過表內貸款不能實現，那麼必然存在著融資難度加大，融資難度一旦增加，需要通過別的融資模式來滿足的時候，融資成本就一定會增加，那麼也就是說特定行業通道的禁止會增加融資成本。
股市、債市：提高成本
會降低很多銀行的存款規模，有不少的存款是通過存貸收益權和同業存款這兩種模式拿到的，如果降低了銀行的存款規模，一定會進而影響貸款規模，而如果銀行的貸款規模受到影響，那麼會提高社會的融資成本，理論上也會對股市、債市產生影響。
數據來源：東方財富網
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