來源：商學院
諾亞翻舟：風控流於形式？來看它那些年爆過的風控漏洞
商界女精英羅靜被刑拘“連環炸”！至此，多家踩雷公司浮出水面。那麼，承興國際是如何偽造材料瞞天過海的呢？諾亞財富的風控是否流於形式？再來看看諾亞財富那些年爆過的風控漏洞。
據經濟觀察網報道，雲南國際信託有限公司（下稱“雲南信託”）發行的雲南信託-雲湧1號集合資金信託計劃、雲南信託-雲湧4號集合資金信託計劃等6款信託計劃涉及其中，金額超過11億元。雲南信託迴應稱已報案，將採取民事刑事手段保護投資者權益。
除了諾亞歌斐，雲南信託和已經到期的中江信託、鉅派投資相關項目，多個尚在存續期的私募基金和券商資管計劃踩雷承興國際。
承興國際是如何偽造材料瞞天過海的呢？
一位諾亞財富人士向21世紀經濟報道記者透露，目前他們很可能陷入一個精心策劃的騙局。“與承興國際控股合作初期，我們核實過供應鏈融資業務所需要的應收賬款合同、相關發票與貿易背景，發現承興和京東等大型電商機構有業務往來，且相關應收賬款合同、貿易背景與發票均確認真實無誤後才放款；但後來沒想到承興國際控股竟然在真合同裡滲入假合同，精心偽造了應收賬款合同與相關發票等資料。”他向記者透露。
“事實上，承興國際精心設計的騙局之所以被揭穿，是近期諾亞財富發現這家機構擅自修改了資金劃轉流程，引發對資金流向的質疑，通過調查發現其中的貓膩。”一位知情人士向記者透露。
市場傳聞在諾亞財富發現承興國際存在騙局後，羅靜曾跑到汪靜波辦公室坦言“兌付不了，希望能繼續發產品借新還舊”，但汪靜波則決定報警。
針對承興國際控股“騙局”，諾亞財富創始人汪靜波在近日發出的內部信指出：“從宏觀的角度來說，經濟走到了週期的盡頭，當經濟下行，抵押品衰竭，資本品價格不再上漲的時候，爆雷的會越來越多，系統性風險也越來越大。作為有一定規模的資管機構，確實很難百分之百規避風險。從這件事情的發生中，我們看到，管理上還有很多地方都需要提升。”
據澎湃新聞報道7月9日下午，京東集團就承興事件作出情況說明。京東集團稱，廣東承興控股集團有限公司（簡稱：承興）是京東的普通供應商，在京東有一定的業務。在京東毫不知情的情況下，承興涉嫌偽造與京東等公司的合同進行詐騙。就此，京東也已經向當地公安機關報案。
附：京東有關承興事件的情況說明
1． 廣東承興控股集團有限公司（簡稱：承興）是京東的普通供應商，在京東有一定的業務。在京東毫不知情的情況下，承興涉嫌偽造與京東等公司的合同進行詐騙。就此，京東也已經向當地公安機關報案。
2． 上海歌斐資產管理有限公司（簡稱：歌斐）在被詐騙的過程中至始至終沒有通過任何方式和京東進行合同真實性的驗證，暴露了其自身在合規和風險管控上存在重大缺陷。就歌斐被詐騙一事，京東已積極配合警方進行調查。
3． 我們希望歌斐正視其管理問題，在提高自身專業性上面做好功夫，而不要試圖通過混淆視聽一味推卸責任。歌斐無端對京東發起訴訟的行為已經對京東的聲譽產生了嚴重影響，京東嚴正譴責歌斐枉顧事實的作為，並保留對其採取法律手段的權利。
“這意味著當前諾亞可能很難從應收賬款付款方獲得資金用於兌付基金本息。”一位私募基金人士透露。在他看來，目前諾亞財富要最大限度挽回資金損失，可能需要從上市公司控股權資本運作入手，畢竟上市公司殼資源依然存在一定價值。
風控流於形式
一位與承興國際打過交道的金融機構負責人向21世紀經濟報道記者透露，承興國際特別瞭解金融機構針對應收賬款融資與供應鏈金融融資的風控側重點（應收賬款融資的供應鏈金融風控措施要求“商品流、信息流、資金流”合一）。具體而言，他們特別會包裝“應收賬款融資業務”，一是選擇京東、蘇寧等大型電商機構的應收賬款作為供應鏈金融融資的“底層資產”，令金融機構感到風險可控；二是通過以往的成功融資案例向其他金融機構“遊說”，讓他們相信類似業務穩健且有利可圖；三是通過收購上市公司控股權給自身增信，從而讓機構“吃下定心丸”。
他直言，不排除其中還有金融機構“內鬼”配合，因為在實際操作過程中，只要金融機構核查每一筆京東、蘇寧等大型電商機構的應收賬款合同與貿易背景，相關偽造資料就會“不攻即破”。
一位第三方財富管理機構風控總監直言，當前金融機構更大的風控缺陷，是風控流於形式，盲目跟風“流行”。“比如不少金融機構就看借款融資企業在其他金融機構同行是否成功募資，以此作為彼此合作發行產品募資的重要風控考核指標之一。”他告訴向21世紀經濟報道記者，承興國際恰恰是利用金融機構的這個風控心態，將此前與諾亞的合作案例進行“包裝”，為自身從雲南信託、湘財證券等金融機構以同樣手法套取資金“增信”。
作為國內首屈一指的獨立財富管理機構，諾亞財富發展態勢迅猛，但規模的增長也考驗著公司的風險管控能力，從2014年的景泰事件、2016年承銷的悅榕基金“爛尾”、2017年踩雷輝山乳業、2018年子公司遭香港證監會罰款……近年來，諾亞財富在風控方面頻現漏洞。
那些年諾亞財富爆過的風控漏洞
1、永宣基金
從2012年開始，諾亞幫助聯創永宣發佈的共5號基金，總投資額近16億，資金投向多個礦山項目。
諾亞與歌斐資產稱，擁有“頂級投資團隊”，包括13位礦業投資專家、7位礦企管理專家、7位資本運作高手等；團隊累計投資了22個資源類相關企業，無虧損案例。並且在推介資料中展示的儲備項目回報率都在5倍左右。
然而基金成立之後聯創永宣就出現了問題。許多媒體記者通過明察暗訪取證，永宣1至4號基金的銷售存在明顯誇大和不實，而永宣5號則是徹頭徹尾的騙局。
時至今日，7年過去了，投資人們只拿回了總投資的5.6%（8900萬），收回本金遙遙無期。
2、2014年景泰事件
2014年8月，由萬家共贏資產管理公司發行、諾亞財富支持募集的萬家共贏景泰基金，卻被爆出基金管理人景泰管理公司蓄意詐騙，擅自挪用通過諾亞募集存放在託管銀行的鉅額資金，被法院認定為“合同詐騙罪”，這款資金被挪用的產品曾被介紹為“諾亞最安全ABS”。該起案件被業內認為是2014年數起基金子公司風險事件中性質最惡劣、後果最嚴重的一起，直接導致了針對券商基金通道類業務的監管收緊。
3、接盤樂視
2015年10月，賈躍亭以協議方式轉讓其持有的部分樂視網股票給深圳市鑫根投資基金管理有限公司（簡稱“鑫根資本”），擬定轉讓份額是1億股，佔樂視網總股本的5.39%，轉讓價格為每股人民幣32元，股份轉讓總價款共計32億元。鑫根資本完美接盤賈躍亭。
隨後，2015年11月26日，深圳市樂視鑫根併購基金投資管理企業（有限合夥）註冊成立於註冊資本48億，其中蕪湖歌斐資產管理有限公司實繳32億。
2016年3月，樂視網公告稱，公司全資子公司北京樂視流媒體廣告有限公司（簡稱“樂視流媒體”）聯合深圳市鑫根投資基金管理有限公司（簡稱“鑫根資本”）設立深圳市樂視鑫根併購基金投資管理企業（有限合夥）（簡稱“樂視併購基金”）。
2016年8月，諾亞財富旗下蕪湖歌斐資產管理有限公司已認購優先級23億元，深圳市引導基金投資有限公司認購全部次級份額6億元，公司全資子公司樂視流媒體認購全部劣後級份額10億元。
隨著樂視股價的持續下跌以及面臨退市，諾亞的這部分錢面臨全盤虧損。
4、悅榕基金
2016年11月，諾亞“悅榕基金”暴雷，這隻曾經的“國內首隻人民幣酒店私募股權項目”，以爛尾收場。
六年前，全國五十餘名投資人在諾亞財富推介下，共同投資了一隻名為“悅榕基金”的私募股權基金，總投資金額高達10.7億元。“3.4倍回報、4年半收回本金、6年後上市”，這隻基金提供的收益目標極具誘惑力。
六年過去，這一項目不僅IPO失敗，收益還在持續下滑。截至2015年底，基金淨值僅為7.49億元，淨資產虧損近30%。此外，如果找不到人接盤的話，項目甚至會面臨無法退出的尷尬囧境。
12月，當初投資“悅榕基金”的6名客戶聯名寫信給證監會舉報諾亞，然而最終不了了之。而諾亞CEO在對“悅榕基金事件”表態的時候，只是輕描淡寫地說了“投資有風險”云云。直到2017年底才完成退出，最終通過股權轉讓協議實現了1.3倍的退出淨值。
5、輝山乳業
2017年3月24日，輝山乳業遭遇沽空，一劍封喉，股價一日暴跌90%後停牌，至今仍未復牌。巧合的是，2016年一季度，諾亞旗下歌斐資產發行的“創世優選基金”中的1號和2號兩款產品，總募集資金5.9億元，全部用於購買輝山乳業的應收賬款。一年後，沽空機構“渾水”發報告指輝山乳業財務造假，這5.9億應收賬款系偽造，而投資者的錢，自然也隨之不翼而飛。
據中訪網零度調研報道，在輝山乳業存在債務危機的背景下，歌斐資產涉嫌將輝山集團的借款債權以應收帳款債權明目售賣。2018年7月31日，歌斐資產被江蘇證監局出具警示函；2018年11月，安徽證監局網站對蕪湖歌斐資產存在信息披露不規範，防範利益衝突機制不完善的情況，決定採取監管談話的行政監管措施。
6、承興暴跌
7月8日，港股驚現老千股集體暴跌行情，其中承興國際控股（2662.HK）領跌80.39%。而諾亞旗下歌斐資產的“創世企業基金”就有34億是投向承興控股的供應鏈金融，承興的董事長羅靜7月8日在上海被捕，也標誌著諾亞再度踩雷。