近兩年來，我國金融對外開放進程不斷推進，隨著北上資金、QFII等主要外資通道的不斷提高額度，以及MSCI、富時羅素、標普道瓊斯等全球主要指數相繼將A股納入並提高權重，A股市場內外資權重持續提升。尤其今年以來，監管層在不同場合多次表態推進金融領域的對外開放，本次取消QFII/RQFII投資額度限制，延續了政策的導向，符合預期。
不管是考慮到我國資本市場持續對外開放的大背景，還是對標海外成熟資本市場的對外開放進程，外資增配A股在時間、空間等方面，仍處於初級階段。這也意味著在未來相當長一段時間內，外資流入仍將持續。這有利於吸引外資更廣泛更深入地參與A股市場，也有利於推動A股市場的生態環境和估值體系進一步向國際成熟市場靠攏。
配置方面，建議關注外資在持股上相對偏好的行業。從截至目前北上資金的持股情況看，其持有流通市值佔流通A股比重居前五位的行業分別為家用電器(10.34%)、休閒服務(7.58%)、食品飲料(6.54%)、建築材料(5.27%)、醫藥生物(3.45%)，預計這這些行業有望隨著後續外資的持續性流入而進一步獲益。與此同時，考慮到外資放量流入有望進一步改善市場流動性，科技、券商板塊有望受益。同時，隨著MSIC的進一步擴容，疊加政策利好，MSCI指數成分股也有望從中受益。
未來外資有望持續流入
平安基金
截至8月底，QFII總額度為3000億美元，已批准1114億美元;RQFII總額度2萬億人民幣，已批准6933億人民幣。QFII和RQFII投資額度限制的取消標誌著我國金融市場開放的進一步深化。近兩年來，在MSCI、富時羅素、標普道瓊斯等全球主要指數編制機構相繼將A股納入其國際指數並提高權重的大背景下，外資持續流入A股市場，成為A股市場重要的增量資金來源。截至2019年6月30日，境外機構持有A股總規模達1.65萬億人民幣，佔A股總市值的2.82%(截至2018年12月31日為1.15萬億人民幣，佔比2.41%;截至2019年3月31日為1.68萬億，佔比2.76%)，未來外資佔比或將進一步提升。
中長期來看，隨著我國金融市場對外開放進程的不斷推進，外資持續流入將成為常態。目前無論是從時間、空間還是對外開放的進程看，外資增配中國市場仍處於初級階段，外資佔比遠低於日韓，外資流入的持續性仍將維持相當長一段時間。因此，目前A股估值較為合理，具備配置價值。
板塊方面，建議關注外資偏好的消費類龍頭、以及核心新興科技產業相關龍頭，看好券商板塊，金融市場不斷對外開放的進程下，國際業務有望成為龍頭券商的下一個業績亮點。
風險偏好階段性提升驅動市場短期樂觀
寶盈基金
8月份的經濟數據在近期陸續披露，並將在本週集中披露主要金融數據，從已公佈和未公佈的數據預期中判斷，中短期內經濟繼續調整的趨勢依舊明確。結合回落的中報數據，盈利繼續尋底，市場短期的核心驅動力，主要在於風險偏好的階段性變化。風險偏好的階段性變化主要源於兩點：一是近期改革開放的舉措增加，二是逆週期對衝力度的加大。從近期密集的政策落地觀察，可以明顯感受到穩增長政策的主基調愈發明確，政策加碼對衝經濟下行壓力的市場預期進一步鞏固，但同時也應注意到，穩增長預期已存在較長時間，因此雖然當前仍處於高風險偏好階段，但同時也應在連續上漲過後保持適當理性。因此，短期仍然維持樂觀觀點。而在年內剩餘時間視角下，目前仍然維持此前觀點，盈利增速繼續尋底，情緒與估值在中低位徘徊，區間震盪仍是下半年國內市場的主旋律。當前市場及各行業整體估值不貴，資本市場持續開放進程帶來新增資金持續流入。在年底之前，或可關注以內需消費、具有比較優勢的中國加工製造業，以及此類為代表的高ROE個股或行業。同時，結構性行情仍將是A股市場的主要方向。
來源: 投資快報
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