短短不到6年時間，名創優品將店鋪從廣州的街角開到了國外的商場。資料顯示，截止到目前，名創優品在全球86個國家和地區開設了3600多家門店。創始人葉國富曾強調，名創優品將在2022年前實現“百國千億萬店”規劃，其中包括7000家海外門店，年營收達到人民幣1000億元。
在實體零售業遭遇一波又一波關店風潮的背景下，名創優品為何能夠異軍突起，以病毒式的速度全球開店？業內人士認為，這要從它的“加盟模式”以及“分利寶平臺”說起。
名創優品的“另類”加盟
葉國富口中所說的“LP”（合夥人）模式，其實是一種“另類”的加盟模式—“聯營模式”。加盟商在完成選址之後，無需承擔任何運營的事情，店面統一裝修、統一供貨、店員由名創優品統一培訓，甚至店員工資、社保都由名創代發、代繳。
當然，店鋪的營收也不盡歸加盟商所有，名創優品有著屬於自己的營收分配政策：每天總營收中的62%歸名創優品所有，剩餘38%（食品為33%）才是加盟商的收入，在第二天由名創優品轉入加盟商賬戶；貨品由名創優品免費提供，貨品物流費用、店鋪租金、人工、電費、工商及稅收等雜費，由加盟商自理。
名創優品之所以能如此之快的擴張，究其根源就是得益於這個“聯營模式”。
以一家150平米的店鋪為例，加盟商需投資包括加盟費和貨品保證金還有裝修費用在內的300萬元左右，社會上將這一模式通俗理解為“帶資加盟”，存在一定的門檻。在最初的加盟擴張中，名創優品吸引了不少“土豪”來投資開店，並獲利豐厚。
隨著名創優品的擴張，名氣的提升，再加上其利潤可觀，也吸引了一些資產並不豐厚的加盟商。
為解決加盟商的資金不足的問題，葉國富開始介入當下最熱的互聯網金融行業，先後創建分利寶、缺錢麼、人人收等平臺，形成了為名創優品服務的一個“閉環生態金融圈”。
為瘋狂擴張進軍互金圈 違規跡象難忽視
葉國富創立的P2P平臺分利寶，通過給加盟商放貸款，將資金風險轉移至中小投資人，從而實現自身急速擴張；其甚至涉足催收行業，保障還款來源。如此看來，分利寶簡直是為名創優品量身定做的互金平臺。
名創優品涉足互金行業，相關問題伴隨而來。除了暴力催收等社會問題外，更值得注意的是，分利寶在多個方面出現了違規操作，例如某加盟商一人就開了21家名創優品店，在分利寶平臺上借款高達一千萬。而根據網貸管理暫行辦法，個人在同一網貸平臺的借款上限為20萬元，顯然分利寶的相關做法是不符合規定的。
分利寶冒險違規，目的是為了名創優品快速擴張。名創優品的瘋狂擴張又帶來了風險隱患。由於加盟商從平臺貸款所得又以加盟費和物品保證金等形式回到了名創優品，形成了一個封閉式的內部循環。這也意味著，借款人的還款來源即為店鋪營業收入或商品等抵押，一旦店鋪經營出現問題或倒閉，出借人作為最終的風險承受者，存在資金安全受損的可能。在名創優品的官方數據中，有4%的店鋪處於虧損狀態中，但是根據相關媒體報道，虧損比例高達10%。
如此看來，分利寶對於名創優品來講，是撬動擴張規模與速度的金融槓桿，也是懸在資金鍊上的一把鋒刀。
看不懂的“產業鏈金融創新”
分利寶與名創優品的密切關係引來業內外很多人的質疑。
首先，名創優品在同一實際控制人的分利寶平臺上，為自己的加盟商借款提供了擔保，這一行為涉嫌“自擔保”。平臺自擔保模式是指平臺運用自身註冊資金對所發佈項目自行擔保，因為平臺風險識別能力和風險化解手段有限，可能會因為此種模式造成平臺出現系統性風險，最終影響投資人收益。
其次，名創優品幫助加盟商從自己的關聯平臺分利寶上貸款開店，而加盟商借來的資金，其中75萬元又以“貨品保證金”，以及至少15萬元的加盟費又迴流至名創優品，這一模式，被外界質疑為假借加盟商之手的“自融”。
P2P自融是指有自己實體的企業老闆來線上開一個網貸平臺，從網上融到的資金主要用於給自己的企業或者關聯企業輸血，而這種自融平臺，極易發生風險，選擇自融平臺幾乎就和平臺的經營風險綁在了一起。但是，據專業人士分析，名創優品採取的“聯營”模式，又將借貸的主體變成了加盟商，不僅轉嫁了風險，還在一定程度上解除了“自融”嫌疑。
面對質疑，葉國富將這一模式稱為“產業鏈金融創新”，並稱“現在中國有99%的人還看不懂名創模式”。
目前，由於國內市場飽和，競爭激烈等原因，葉國富已經將目光投向了國外市場。但是這種所謂的“聯營”模式，在外界看來，無非是將風險轉嫁給了加盟商，又在加盟店營收中分利的行為，在國外是否能順利推進呢？葉國富又能否實現自己“百國千億萬店”的雄偉規劃？
（發現網記者羅雪峰 謝鑫蕊）
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