美聯儲降息要來了
7月31日美聯儲議息會議降息25個基點的預期已經很明顯了，也是對於之前勉強加息的一次修正。美聯儲的降息最大的改變是會導致全球範圍內各大國的爭相降息，這是一個連鎖反應；同時對於市場中大資產，債券、股市、大宗商品的影響也都是不同的，這些也關乎每一個投資者或百姓的生活，有的需要找尋對應的投資品種，而有的則需要考慮是不是生活成本又會提高了。
美聯儲降息，全球央行競相降息的玄機
因為如果這些國家不降息，而美國降息，則美元貶值，該國貨幣就只能升值，由於新興市場國家在全球貿易格局中是以輸出原材料為主的中低端製造業。而中低端製造業的利潤是非常微薄的。新興市場國家匯率的升值將會很快吞噬掉這些本來就微薄的利潤，所以這對於出口型企業來說是很難承受的。
美聯儲降息要來了
7月31日美聯儲議息會議降息25個基點的預期已經很明顯了，也是對於之前勉強加息的一次修正。美聯儲的降息最大的改變是會導致全球範圍內各大國的爭相降息，這是一個連鎖反應；同時對於市場中大資產，債券、股市、大宗商品的影響也都是不同的，這些也關乎每一個投資者或百姓的生活，有的需要找尋對應的投資品種，而有的則需要考慮是不是生活成本又會提高了。
美聯儲降息，全球央行競相降息的玄機
因為如果這些國家不降息，而美國降息，則美元貶值，該國貨幣就只能升值，由於新興市場國家在全球貿易格局中是以輸出原材料為主的中低端製造業。而中低端製造業的利潤是非常微薄的。新興市場國家匯率的升值將會很快吞噬掉這些本來就微薄的利潤，所以這對於出口型企業來說是很難承受的。
最極端的一次是在2008年，當年為了應對金融危機，美聯儲一共降息7次。將聯邦基金利率從4.25%的高位水平降至0-0.25%的區間，接近零利率水平。美聯儲這一波大放水導致美元貶值的那一波，讓新興市場的出口苦不堪言，很多國家幾年之後依然沒有恢復。因此，我們看到2019年那樣6-7月，儘管美國還沒有降息，但全球多個央行已經提前降息進行對衝。
美聯儲降息要來了
7月31日美聯儲議息會議降息25個基點的預期已經很明顯了，也是對於之前勉強加息的一次修正。美聯儲的降息最大的改變是會導致全球範圍內各大國的爭相降息，這是一個連鎖反應；同時對於市場中大資產，債券、股市、大宗商品的影響也都是不同的，這些也關乎每一個投資者或百姓的生活，有的需要找尋對應的投資品種，而有的則需要考慮是不是生活成本又會提高了。
美聯儲降息，全球央行競相降息的玄機
因為如果這些國家不降息，而美國降息，則美元貶值，該國貨幣就只能升值，由於新興市場國家在全球貿易格局中是以輸出原材料為主的中低端製造業。而中低端製造業的利潤是非常微薄的。新興市場國家匯率的升值將會很快吞噬掉這些本來就微薄的利潤，所以這對於出口型企業來說是很難承受的。
最極端的一次是在2008年，當年為了應對金融危機，美聯儲一共降息7次。將聯邦基金利率從4.25%的高位水平降至0-0.25%的區間，接近零利率水平。美聯儲這一波大放水導致美元貶值的那一波，讓新興市場的出口苦不堪言，很多國家幾年之後依然沒有恢復。因此，我們看到2019年那樣6-7月，儘管美國還沒有降息，但全球多個央行已經提前降息進行對衝。
如僅6月份，全球就有14家央行降息，印度、埃及、格魯吉亞、烏克蘭、馬來西亞、菲律賓等國家跟進；然後，新西蘭、澳大利亞這兩個經濟發達國家也拉開降息序幕。而7月份，僅7月18日就有多家央行降息，7月18日，韓國央行決定將基準利率下調0.25個百分點至1.5%，同時，把2019年經濟增長預期由2.5%下調為2.2%。隨後，印尼央行也宣佈將七天逆回購利率下調25個基點到5.75%，南非央行則宣佈將關鍵利率下調25個基點至6.5%。同樣是在18日，烏克蘭央行也宣佈降息，將主要利率下調50個基點。
美聯儲降息要來了
7月31日美聯儲議息會議降息25個基點的預期已經很明顯了，也是對於之前勉強加息的一次修正。美聯儲的降息最大的改變是會導致全球範圍內各大國的爭相降息，這是一個連鎖反應；同時對於市場中大資產，債券、股市、大宗商品的影響也都是不同的，這些也關乎每一個投資者或百姓的生活，有的需要找尋對應的投資品種，而有的則需要考慮是不是生活成本又會提高了。
美聯儲降息，全球央行競相降息的玄機
因為如果這些國家不降息，而美國降息，則美元貶值，該國貨幣就只能升值，由於新興市場國家在全球貿易格局中是以輸出原材料為主的中低端製造業。而中低端製造業的利潤是非常微薄的。新興市場國家匯率的升值將會很快吞噬掉這些本來就微薄的利潤，所以這對於出口型企業來說是很難承受的。
最極端的一次是在2008年，當年為了應對金融危機，美聯儲一共降息7次。將聯邦基金利率從4.25%的高位水平降至0-0.25%的區間，接近零利率水平。美聯儲這一波大放水導致美元貶值的那一波，讓新興市場的出口苦不堪言，很多國家幾年之後依然沒有恢復。因此，我們看到2019年那樣6-7月，儘管美國還沒有降息，但全球多個央行已經提前降息進行對衝。
如僅6月份，全球就有14家央行降息，印度、埃及、格魯吉亞、烏克蘭、馬來西亞、菲律賓等國家跟進；然後，新西蘭、澳大利亞這兩個經濟發達國家也拉開降息序幕。而7月份，僅7月18日就有多家央行降息，7月18日，韓國央行決定將基準利率下調0.25個百分點至1.5%，同時，把2019年經濟增長預期由2.5%下調為2.2%。隨後，印尼央行也宣佈將七天逆回購利率下調25個基點到5.75%，南非央行則宣佈將關鍵利率下調25個基點至6.5%。同樣是在18日，烏克蘭央行也宣佈降息，將主要利率下調50個基點。
在這方嗎，中國央行還有不同，一方面是CPI高企接近3%，對於貨幣政策產生影響；另一方面，我國經濟結構調整週期，已經提前進行了緩衝，貨幣政策穩健週期，央行通過公開市場對衝，短期還不會降息，經濟形勢有望在四季度企穩（低基數因素託底），但如果未來全球經濟走弱，導致我國出口壓力增加，那麼貨幣政策也會有所改變。
降息後大類資產的走勢規律
具體來看，從大資產來說，中國的10年國債與美國10年國債利差進一步擴大（超過100bp），顯然會有資金進一步對於對中國國債進行配置，利好債市。而且從歷次走勢來看，美聯儲的3個月、6個月、12個月之後，中國國債都是最受益的品種。因此，穩健型的投資者在這樣週期，不妨降低一些貨幣基金的權重，增加一些債券方面的投資權重，收益會有明顯提升。
美聯儲降息要來了
7月31日美聯儲議息會議降息25個基點的預期已經很明顯了，也是對於之前勉強加息的一次修正。美聯儲的降息最大的改變是會導致全球範圍內各大國的爭相降息，這是一個連鎖反應；同時對於市場中大資產，債券、股市、大宗商品的影響也都是不同的，這些也關乎每一個投資者或百姓的生活，有的需要找尋對應的投資品種，而有的則需要考慮是不是生活成本又會提高了。
美聯儲降息，全球央行競相降息的玄機
因為如果這些國家不降息，而美國降息，則美元貶值，該國貨幣就只能升值，由於新興市場國家在全球貿易格局中是以輸出原材料為主的中低端製造業。而中低端製造業的利潤是非常微薄的。新興市場國家匯率的升值將會很快吞噬掉這些本來就微薄的利潤，所以這對於出口型企業來說是很難承受的。
最極端的一次是在2008年，當年為了應對金融危機，美聯儲一共降息7次。將聯邦基金利率從4.25%的高位水平降至0-0.25%的區間，接近零利率水平。美聯儲這一波大放水導致美元貶值的那一波，讓新興市場的出口苦不堪言，很多國家幾年之後依然沒有恢復。因此，我們看到2019年那樣6-7月，儘管美國還沒有降息，但全球多個央行已經提前降息進行對衝。
如僅6月份，全球就有14家央行降息，印度、埃及、格魯吉亞、烏克蘭、馬來西亞、菲律賓等國家跟進；然後，新西蘭、澳大利亞這兩個經濟發達國家也拉開降息序幕。而7月份，僅7月18日就有多家央行降息，7月18日，韓國央行決定將基準利率下調0.25個百分點至1.5%，同時，把2019年經濟增長預期由2.5%下調為2.2%。隨後，印尼央行也宣佈將七天逆回購利率下調25個基點到5.75%，南非央行則宣佈將關鍵利率下調25個基點至6.5%。同樣是在18日，烏克蘭央行也宣佈降息，將主要利率下調50個基點。
在這方嗎，中國央行還有不同，一方面是CPI高企接近3%，對於貨幣政策產生影響；另一方面，我國經濟結構調整週期，已經提前進行了緩衝，貨幣政策穩健週期，央行通過公開市場對衝，短期還不會降息，經濟形勢有望在四季度企穩（低基數因素託底），但如果未來全球經濟走弱，導致我國出口壓力增加，那麼貨幣政策也會有所改變。
降息後大類資產的走勢規律
具體來看，從大資產來說，中國的10年國債與美國10年國債利差進一步擴大（超過100bp），顯然會有資金進一步對於對中國國債進行配置，利好債市。而且從歷次走勢來看，美聯儲的3個月、6個月、12個月之後，中國國債都是最受益的品種。因此，穩健型的投資者在這樣週期，不妨降低一些貨幣基金的權重，增加一些債券方面的投資權重，收益會有明顯提升。
降息週期中，黃金中長期走強，但局部往往多調整。近期黃金目前是一個高位盤整，今年來金價大幅拉昇之後都是進行一次調整，而且考慮到降息利好兌現，黃金局部往往會有快速漲幅後兌現利潤的行為，所以要注意降息後的利潤鎖定，然後逢低再介入，博弈中長期走強，這個節奏是要注意的。
美聯儲降息要來了
7月31日美聯儲議息會議降息25個基點的預期已經很明顯了，也是對於之前勉強加息的一次修正。美聯儲的降息最大的改變是會導致全球範圍內各大國的爭相降息，這是一個連鎖反應；同時對於市場中大資產，債券、股市、大宗商品的影響也都是不同的，這些也關乎每一個投資者或百姓的生活，有的需要找尋對應的投資品種，而有的則需要考慮是不是生活成本又會提高了。
美聯儲降息，全球央行競相降息的玄機
因為如果這些國家不降息，而美國降息，則美元貶值，該國貨幣就只能升值，由於新興市場國家在全球貿易格局中是以輸出原材料為主的中低端製造業。而中低端製造業的利潤是非常微薄的。新興市場國家匯率的升值將會很快吞噬掉這些本來就微薄的利潤，所以這對於出口型企業來說是很難承受的。
最極端的一次是在2008年，當年為了應對金融危機，美聯儲一共降息7次。將聯邦基金利率從4.25%的高位水平降至0-0.25%的區間，接近零利率水平。美聯儲這一波大放水導致美元貶值的那一波，讓新興市場的出口苦不堪言，很多國家幾年之後依然沒有恢復。因此，我們看到2019年那樣6-7月，儘管美國還沒有降息，但全球多個央行已經提前降息進行對衝。
如僅6月份，全球就有14家央行降息，印度、埃及、格魯吉亞、烏克蘭、馬來西亞、菲律賓等國家跟進；然後，新西蘭、澳大利亞這兩個經濟發達國家也拉開降息序幕。而7月份，僅7月18日就有多家央行降息，7月18日，韓國央行決定將基準利率下調0.25個百分點至1.5%，同時，把2019年經濟增長預期由2.5%下調為2.2%。隨後，印尼央行也宣佈將七天逆回購利率下調25個基點到5.75%，南非央行則宣佈將關鍵利率下調25個基點至6.5%。同樣是在18日，烏克蘭央行也宣佈降息，將主要利率下調50個基點。
在這方嗎，中國央行還有不同，一方面是CPI高企接近3%，對於貨幣政策產生影響；另一方面，我國經濟結構調整週期，已經提前進行了緩衝，貨幣政策穩健週期，央行通過公開市場對衝，短期還不會降息，經濟形勢有望在四季度企穩（低基數因素託底），但如果未來全球經濟走弱，導致我國出口壓力增加，那麼貨幣政策也會有所改變。
降息後大類資產的走勢規律
具體來看，從大資產來說，中國的10年國債與美國10年國債利差進一步擴大（超過100bp），顯然會有資金進一步對於對中國國債進行配置，利好債市。而且從歷次走勢來看，美聯儲的3個月、6個月、12個月之後，中國國債都是最受益的品種。因此，穩健型的投資者在這樣週期，不妨降低一些貨幣基金的權重，增加一些債券方面的投資權重，收益會有明顯提升。
降息週期中，黃金中長期走強，但局部往往多調整。近期黃金目前是一個高位盤整，今年來金價大幅拉昇之後都是進行一次調整，而且考慮到降息利好兌現，黃金局部往往會有快速漲幅後兌現利潤的行為，所以要注意降息後的利潤鎖定，然後逢低再介入，博弈中長期走強，這個節奏是要注意的。
而油價和黃金正好相反，往往是降息後短期走強，中長期走弱的格局，而原油與股市方面相關品種關聯較高，尤其是石油產業鏈較長，石油化工等產品也都會受到影響，明顯的波段週期，這一點非常值得股民重視，尤其是在美聯儲加息週期中，石油價格反彈是帶來過相關品種走強的，因此一旦降息週期持續，相關品種調整壓力會比較大。
美聯儲降息要來了
7月31日美聯儲議息會議降息25個基點的預期已經很明顯了，也是對於之前勉強加息的一次修正。美聯儲的降息最大的改變是會導致全球範圍內各大國的爭相降息，這是一個連鎖反應；同時對於市場中大資產，債券、股市、大宗商品的影響也都是不同的，這些也關乎每一個投資者或百姓的生活，有的需要找尋對應的投資品種，而有的則需要考慮是不是生活成本又會提高了。
美聯儲降息，全球央行競相降息的玄機
因為如果這些國家不降息，而美國降息，則美元貶值，該國貨幣就只能升值，由於新興市場國家在全球貿易格局中是以輸出原材料為主的中低端製造業。而中低端製造業的利潤是非常微薄的。新興市場國家匯率的升值將會很快吞噬掉這些本來就微薄的利潤，所以這對於出口型企業來說是很難承受的。
最極端的一次是在2008年，當年為了應對金融危機，美聯儲一共降息7次。將聯邦基金利率從4.25%的高位水平降至0-0.25%的區間，接近零利率水平。美聯儲這一波大放水導致美元貶值的那一波，讓新興市場的出口苦不堪言，很多國家幾年之後依然沒有恢復。因此，我們看到2019年那樣6-7月，儘管美國還沒有降息，但全球多個央行已經提前降息進行對衝。
如僅6月份，全球就有14家央行降息，印度、埃及、格魯吉亞、烏克蘭、馬來西亞、菲律賓等國家跟進；然後，新西蘭、澳大利亞這兩個經濟發達國家也拉開降息序幕。而7月份，僅7月18日就有多家央行降息，7月18日，韓國央行決定將基準利率下調0.25個百分點至1.5%，同時，把2019年經濟增長預期由2.5%下調為2.2%。隨後，印尼央行也宣佈將七天逆回購利率下調25個基點到5.75%，南非央行則宣佈將關鍵利率下調25個基點至6.5%。同樣是在18日，烏克蘭央行也宣佈降息，將主要利率下調50個基點。
在這方嗎，中國央行還有不同，一方面是CPI高企接近3%，對於貨幣政策產生影響；另一方面，我國經濟結構調整週期，已經提前進行了緩衝，貨幣政策穩健週期，央行通過公開市場對衝，短期還不會降息，經濟形勢有望在四季度企穩（低基數因素託底），但如果未來全球經濟走弱，導致我國出口壓力增加，那麼貨幣政策也會有所改變。
降息後大類資產的走勢規律
具體來看，從大資產來說，中國的10年國債與美國10年國債利差進一步擴大（超過100bp），顯然會有資金進一步對於對中國國債進行配置，利好債市。而且從歷次走勢來看，美聯儲的3個月、6個月、12個月之後，中國國債都是最受益的品種。因此，穩健型的投資者在這樣週期，不妨降低一些貨幣基金的權重，增加一些債券方面的投資權重，收益會有明顯提升。
降息週期中，黃金中長期走強，但局部往往多調整。近期黃金目前是一個高位盤整，今年來金價大幅拉昇之後都是進行一次調整，而且考慮到降息利好兌現，黃金局部往往會有快速漲幅後兌現利潤的行為，所以要注意降息後的利潤鎖定，然後逢低再介入，博弈中長期走強，這個節奏是要注意的。
而油價和黃金正好相反，往往是降息後短期走強，中長期走弱的格局，而原油與股市方面相關品種關聯較高，尤其是石油產業鏈較長，石油化工等產品也都會受到影響，明顯的波段週期，這一點非常值得股民重視，尤其是在美聯儲加息週期中，石油價格反彈是帶來過相關品種走強的，因此一旦降息週期持續，相關品種調整壓力會比較大。
美聯儲降息週期中，股市方面較為複雜，與經濟關係度高。一旦貨幣政策的調節未能對衝經濟下行，經濟走弱的情況導致基本面變差，從而開始壓制股市表現；因此，降息局部會有刺激，但隨後中長週期對應股市走弱，因為市場預期經濟衰退的信號，越來越多的資金修正預期而撤離，這一點無論A股和美股都是很典型的，經濟越差越降息，越讓資金悲觀，股市越跳水，形成了惡性循環。
美聯儲降息要來了
7月31日美聯儲議息會議降息25個基點的預期已經很明顯了，也是對於之前勉強加息的一次修正。美聯儲的降息最大的改變是會導致全球範圍內各大國的爭相降息，這是一個連鎖反應；同時對於市場中大資產，債券、股市、大宗商品的影響也都是不同的，這些也關乎每一個投資者或百姓的生活，有的需要找尋對應的投資品種，而有的則需要考慮是不是生活成本又會提高了。
美聯儲降息，全球央行競相降息的玄機
因為如果這些國家不降息，而美國降息，則美元貶值，該國貨幣就只能升值，由於新興市場國家在全球貿易格局中是以輸出原材料為主的中低端製造業。而中低端製造業的利潤是非常微薄的。新興市場國家匯率的升值將會很快吞噬掉這些本來就微薄的利潤，所以這對於出口型企業來說是很難承受的。
最極端的一次是在2008年，當年為了應對金融危機，美聯儲一共降息7次。將聯邦基金利率從4.25%的高位水平降至0-0.25%的區間，接近零利率水平。美聯儲這一波大放水導致美元貶值的那一波，讓新興市場的出口苦不堪言，很多國家幾年之後依然沒有恢復。因此，我們看到2019年那樣6-7月，儘管美國還沒有降息，但全球多個央行已經提前降息進行對衝。
如僅6月份，全球就有14家央行降息，印度、埃及、格魯吉亞、烏克蘭、馬來西亞、菲律賓等國家跟進；然後，新西蘭、澳大利亞這兩個經濟發達國家也拉開降息序幕。而7月份，僅7月18日就有多家央行降息，7月18日，韓國央行決定將基準利率下調0.25個百分點至1.5%，同時，把2019年經濟增長預期由2.5%下調為2.2%。隨後，印尼央行也宣佈將七天逆回購利率下調25個基點到5.75%，南非央行則宣佈將關鍵利率下調25個基點至6.5%。同樣是在18日，烏克蘭央行也宣佈降息，將主要利率下調50個基點。
在這方嗎，中國央行還有不同，一方面是CPI高企接近3%，對於貨幣政策產生影響；另一方面，我國經濟結構調整週期，已經提前進行了緩衝，貨幣政策穩健週期，央行通過公開市場對衝，短期還不會降息，經濟形勢有望在四季度企穩（低基數因素託底），但如果未來全球經濟走弱，導致我國出口壓力增加，那麼貨幣政策也會有所改變。
降息後大類資產的走勢規律
具體來看，從大資產來說，中國的10年國債與美國10年國債利差進一步擴大（超過100bp），顯然會有資金進一步對於對中國國債進行配置，利好債市。而且從歷次走勢來看，美聯儲的3個月、6個月、12個月之後，中國國債都是最受益的品種。因此，穩健型的投資者在這樣週期，不妨降低一些貨幣基金的權重，增加一些債券方面的投資權重，收益會有明顯提升。
降息週期中，黃金中長期走強，但局部往往多調整。近期黃金目前是一個高位盤整，今年來金價大幅拉昇之後都是進行一次調整，而且考慮到降息利好兌現，黃金局部往往會有快速漲幅後兌現利潤的行為，所以要注意降息後的利潤鎖定，然後逢低再介入，博弈中長期走強，這個節奏是要注意的。
而油價和黃金正好相反，往往是降息後短期走強，中長期走弱的格局，而原油與股市方面相關品種關聯較高，尤其是石油產業鏈較長，石油化工等產品也都會受到影響，明顯的波段週期，這一點非常值得股民重視，尤其是在美聯儲加息週期中，石油價格反彈是帶來過相關品種走強的，因此一旦降息週期持續，相關品種調整壓力會比較大。
美聯儲降息週期中，股市方面較為複雜，與經濟關係度高。一旦貨幣政策的調節未能對衝經濟下行，經濟走弱的情況導致基本面變差，從而開始壓制股市表現；因此，降息局部會有刺激，但隨後中長週期對應股市走弱，因為市場預期經濟衰退的信號，越來越多的資金修正預期而撤離，這一點無論A股和美股都是很典型的，經濟越差越降息，越讓資金悲觀，股市越跳水，形成了惡性循環。