金評媒（https://www.jpm.cn） 編者按：隨著滯後性的不斷顯現，5月經濟數據下滑的壓力依然很大。
2017年5月15日，國家統計局公佈了4月的消費、工業、投資等數據。4月社會消費品零售總額同比增長10.2%；規模以上工業增加值同比增長6.5%；1-4月全國固定資產投資同比增長8.9%。在4月政策監管打壓的背景下，4月宏觀經濟數據有所回落。
工業數據下滑
4月工業生產積極性有所下滑，環比增速下滑1.1%，印證了4月製造業PMI生產指標走弱趨勢，主要是受前期補庫存力度過大和PPI持續回落的影響。分行業來看，可以看到化工、橡膠、金屬製業品和汽車製造業同比增速均大幅走弱，環比增幅分別下滑 0.7、1.3、1.9和3.1個百分點，汽車製造業下滑最為明顯。分產品產量來看，佔比權重較大的汽車、原油加工量、發電量產量同比增速均有所下滑，環比下滑3.5、6.5、1.8個百分點；
可以看到，由於前期庫存消耗較大，黑色工業品、有色、鋼材在4月又進入補庫存階段，產量在緩慢回升，但是受地產和汽車兩大下游需求的回落，對商品漲價形成利空，總的來看，後續仍需看需求的帶動。總之，儘管4月工業環比增速有所走弱，但同比增速仍是過去12個月以來的次高水平，這表明工業增速雖然明顯放緩，但整體形勢尚未明顯惡化。
固定資產回落
來源：wind
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