中國的貨幣主導權牢牢掌握在自己手中，即使美聯儲降息或美元貶值，我們都不會刻意附和，而是盯住中國經濟的實際狀況，來決定貨幣政策工具的使用。
中國目前其實一直在使用中間業務工具如SLF、MLF等釋放流動性，這與經濟走L型相匹配，是預調微調。此前中國已經多次降準，2015年10月以來還未降息，如果經濟出現打破L平衡後失速的情形，不排除會觸發降息工具。事實上，此前央行行長易綱的講話已經把貨幣政策工具箱裡的工具使用都賦予了可能性。
我始終認為美國啟動快速降息通道的可能性不大，而是擴錶速度加快，通過購買資產的方式，而降息或只是一個符號。
貿易戰下，中美兩國其實都面臨經濟增速失速的問題，這就決定了貿易戰不會是你死我活的激烈，而是打打停停，慢慢爭取利益，以避免經濟驟冷，兩盤皆輸。
其實，中國已經先於美國放鬆政策了，那就是去年四季度挽救民企股權質押危機而多次降準、擴大信貸週期。今年一季度新增信貸規模達到6萬億元，不比2008年時期的信貸擴張少。但流動性危機緩解後，政策及時有所回收，在4月19日將宏觀政策主基調轉向促改革、去槓桿，這也說明政策擴張時間不會太長，達到目標就會微調。
量化寬鬆，保住L型就算成功
中美其實都已經在擴表了，對於中國而言，擴表保住L型橫段走勢就算成功。中國已經接受和適應了L型走勢，經濟增速從高速向中高速下臺階是必然的，不需要強行刺激到過熱。
2008年次貸危機時，中國跟隨美國釋放天量流動性，令中國經濟增速出現V型反轉，但結構性失衡卻更加突出，此後一直有對此質疑的聲音，政策上也有重新地矯正刺激性政策造成的負面影響。現在凡是涉及到貨幣政策和流動性的表態，都是不能搞大水漫灌和強刺激，所以央行在使用降息和降準工具還是比較謹慎的。
不論是中國還是美國，都無法保證中央銀行的政策一定是對的。我覺得美聯儲至少在2019年內不會降息，而只需要開啟少量的量化寬鬆，即購買資產，而中國已經度過了民企股權質押平倉危機，繼續適量放鬆流動性穩增長即可，也不需要馬上降息。
房地產步入下行通道，不是房價
房地產投資由經濟週期和市場需求決定，而且很大程度上和信貸週期緊密關聯，中國近些年一直有個3年半的信貸週期，和房地產投資週期相吻合。一是由於一二線土地庫存有限，造成一二線投資放緩，而三四線雖然庫存廣闊，但需求不足，因此，房地產投資必然是下行的。二是，在國家大政方針和監管層窗口指導精神下，銀行大多收縮了對房地產企業的信貸，連資本市場的新上市房企都是非常少的，以及萬科、恆大等龍頭的戰略轉型，都說明房地產投資的黃金時代已經結束了。
壓制房價的主要是中央“房住不炒”的政策，而隨著房地產投資週期下行，一二線城市庫存有限，房價依然會比較堅挺，三四線城市則會出現結構性泡沫，房價差異較大。
有追求的慢牛比瘋狂的快牛美，但太難
現在經濟各大週期基本上都處於下行階段，從康波到庫茲涅茨，再到朱格拉週期，甚至基欽週期，都在L型走勢之下，這樣的背景下，能不能出慢牛呢？
根據霍華德·馬克斯的描述，週期不僅有對稱性，而且投資人心理和情緒鐘擺總是會走過頭，因此，市場週期也總是波動最劇烈的。即使是慢牛的出現，也是經歷了外部環境的波瀾壯闊和劇烈震盪後走出來的，金髮女孩經濟甚至要20年以上的震盪才會出現一次。
不管經濟走勢如何，股市必然是激盪的，常常會走過頭，而中國股市通常是牛短熊長，目前經濟還不具備走慢牛的條件，在經濟增速穩定到下一個中樞區間，並再次向上緩慢增長之前，股市出現黃金十年的可能性很低。
一季度出現的企業盈利底在貿易戰背景下或也是短期性的，如果出口企業的盈利增速放緩拖累了整體企業盈利，那麼，盈利底也不具可持續性。與宏觀數據配合來看，經濟底似乎也在後推。
目前股市仍然處於熊市反彈階段，但不代表沒有參與性，相反，我認為熊市反彈和牛市是最值得參與的行情，特別是在中國，熊市反彈的高度往往還會遠遠超乎投資者的預期。