當下，市場圍繞美聯儲的熱議話題除了加息，就是縮表了。
所謂縮表，就是縮減資產負債表。在本週的最新一次FOMC會議上，多數美聯儲官員都支持這樣做。
過去十年間，美聯儲通過幾輪量化寬鬆政策、購買債券和抵押貸款支持證券，建立起了規模龐大的資產負債表，令它從金融危機前不到1萬億美元膨脹到如今的足足4.5萬億。
4.5萬億美元是什麼概念呢？
這相當於去年領漲美股的沃爾瑪（Wal-Mart）年度銷售額的9倍左右！
如果你手裡有一份按市值排列的標普500上市公司名單，4.5萬億相當於市值最高的33家公司的所有年度銷售額，或者市值從小到大前441家上市公司的年銷售總和。
如果你把名單從前往後數，4.5萬億可以拿下排名前十的大藍籌，從蘋果到谷歌，從亞馬遜到埃克森美孚……
如果你想從後往前數，4.5萬億可以把315家公司全部買下來，這在500家成分股中的佔比多達63%，其中的知名企業包括維亞康姆、百思買、雅虎、紐約時報……
美聯儲當前的資產負債表規模相當於24%的國內生產總值（GDP） ，遠高於6%的歷史平均水平。
值得一提的是，美聯儲的資產負債表近些年已經趨於穩定，而它的歐元區和日本同行則還在持續擴大。
縮減資產負債表是一項微妙的任務，因為這可能導致長期利率上漲並損害經濟增長。
美聯儲本該在幾年前就開始縮表了，但直到最近才逐漸給出大致的時間表。最新的FOMC會議紀要顯示，多數官員支持在經濟強勁的情況下，“從今年晚些時候”開始縮減龐大的資產負債表。
雖然縮表和加息都是緊縮型政策，但它的影響很難預測。屆時，市場反應可能非常強烈。
不過，紐約聯儲主席、FOMC副主席杜德利（William Dudley）並不擔心縮表會引發市場巨震，因為他們將循序漸進地釋放相關消息，以給市場足夠的反應時間。
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