■本報記者 邢萌
7月份，受監管政策等因素影響，此前過快增長的房地產信託遭遇“急剎車”，集合市場遇冷，成立規模環比大幅下降。用益信託在線數據顯示，在集合信託市場上，7月份房地產信託募資規模僅為485億元，遠遠低於6月份的717億元，環比降幅超過30%。此外，據預計，房地產信託收益率也將進一步下滑。
日前，中共中央政治局會議又釋放出堅持房地產市場調控的明確信號，“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”。對此，多位信託業內資深人士均對《證券日報》記者回應稱，隨著監管趨嚴，引導資金流向實體產業領域，房地產信託規模或將進一步受限，這更需要信託公司在做好房地產信託合規基礎上，迴歸信託本源，加快服務實體經濟步伐。
房地產信託規模、收益率雙降
房地產信託由於利潤高，是很多信託公司的主要收入來源。
對於房地產業務之於信託公司的重要作用，近日全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民在“不動產基金主題論壇”上表示，“信託從不到一萬億元擴展到二十多萬億元規模的時候，背後主要的信託產品是房地產。”
記者依據用益信託數據統計，2019年1月份至6月份，新增房地產信託募資規模超3900億元，佔集合信託成立規模總量的近四成。此外，自去年6月份至今年6月份，房地產信託成立規模已連續13個月穩居集合信託首位。鑑於此，近兩個月，銀保監會多次採取措施控制房地產信託過快增長。
用益信託在線數據顯示，7月份集合信託市場共成立1132款產品，成立規模1068.54億元，平均收益率為8.09%。其中，房地產信託募資規模為485.25億元，環比降幅高達32.28%；平均收益率為8.30%，環比下降0.02個百分點。以此來看，7月份房地產信託迎來年內的新拐點，成立規模和收益率雙雙下降。
下半年，房地產信託收益率有繼續下行的趨勢。對此，百瑞信託博士後工作站研究員謝運博對《證券日報》記者分析道，“在嚴監管的背景下，信託公司如果要開展房地產信託業務，必須更加謹慎，只能選擇完全符合監管要求的房地產企業的項目，這將使信託公司對優質項目的爭奪更加激烈，具有符合要求的項目的房地產企業將具有更強的議價能力，因此預計房地產信託的收益率將下行。”
房地產信託“爆雷”風險隱現
日前，中共中央政治局會議傳遞出房地產調控的聲音，即“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”，顯示出對房地產業務嚴監管的趨勢。
對此，資深信託業研究員袁吉偉對《證券日報》記者解讀稱，這進一步明確了短期房地產調控不會放鬆，實現房地產行業平穩運行。謝運博則表示，“此舉是對房地產信託業務監管趨嚴的‘再確認’，預計短期內對房地產信託業務的從嚴監管不會有任何邊際上的放鬆。”
監管對房地產信託業務的調控其實在今年5月份就已開啟。5月中旬，銀保監會發布了《關於開展“鞏固治亂象成果促進合規建設”工作的通知》。7月初，銀保監會對部分房地產信託業務增量過大的信託公司開展約談警示。
值得注意的是，隨著調控的進一步加碼，謝運博認為，不排除出現房地產信託項目“爆雷”的可能性。
袁吉偉認為，“從近期調控政策看，更多是制約了房企的融資端，也是更好地將信貸資源配置到實體經濟、新興產業方面。短期看，房地產信託監管會承壓，監管要求會比以往嚴格，需要信託行業在確保房地產信託業務的合規性基礎上，加快回歸本源，更好地服務實體經濟，支持資本市場發展，實現創新轉型發展。”
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