'經濟承壓 多國貨幣政策步調不一'

外匯天眼APP訊 : 面對經濟下行風險難消的壓力，各國貨幣政策出現分化。本週，印度、新西蘭等央行都將召開議息會議，並有很大概率再度調降本國利率，還有一些國家預計會在年內陸續降息，為疲軟的經濟表現打氣。不過，也有部分國家對降息表示出觀望。

多國預計降息

2月7日，印度打響了2019年降息“第一槍”。本週，印度儲備銀行(RBI)有可能啟動2019年第四次降息，以保持良性通貨膨脹，對增長跌至近五年來最低水平的經濟起到支持作用。

在路透社調查的66位經濟學家中，近80%的人預計印度儲備銀行會將其基準回購利率下調25個基點。三名受訪者預測減少50個基點，其餘10個預測該比率將保持不變。

5月8日，新西蘭聯儲實施了自2016年11月以來的首次降息，拉開了發達國家降息的序幕。新西蘭聯儲6月曾經表示，降低官方現金利率(OCR)“可能是必要的”，此後的數據也證實了這一點。

西太平洋銀行(Westpac)高級經濟學家多米尼克預計，本週，新西蘭聯儲會下調OCR到1.25%，並且會發出進一步降息的信號。還有分析稱，預計新西蘭聯儲11月還將進一步降息，如果經濟未能恢復活力，明年或面臨再次迅速降息的風險。

三年來首次啟動降息的韓國也面臨再度降息的可能。分析人士表示，韓國央行降息早於美聯儲有些出乎意料，這說明經濟現狀使得央行內部達成高度共識，11月可能是下一次降息的重要節點。

和美聯儲同日降息的巴西央行8月1日宣佈降息50個基點，將基準利率從6.50%下調50個基點至6.00%，超出市場預期的25個基點。荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師指出，巴西央行有可能在9月和10月兩次降息50個基點，使利率在2019年底達到5.00%。

英加暫緩跟進

美聯儲8月1日宣佈降息25個基點後，英國央行並未跟隨這一潮流。英國央行的最新聲明表示，在有序“脫歐”的情況下，未來3年加息25個基點將使通脹率降至2%以下。

8月1日，英國央行宣佈全票通過繼續維持關鍵利率在0.75%不變、維持4350億英鎊資產購買規模不變以及維持100億英鎊非金融投資級企業債購買規模不變。

由於英國勞動力市場仍然活躍，失業率下降到上世紀70年代的水平，工資增長強勁且超過通脹率，這加大了中期通脹加速的可能性。因此，英國央行在利率聲明中，上調了未來一年的通脹預期至1.9%，並下調了2019年GDP增速預期至1.3%。

英國央行還表示，漸進且有限度的加息是合適的。至於無協議脫歐，英國央行雖然承認英國經濟在未來幾年可能有很多條發展路徑，但並未就這種可能性進行預測。分析師指出，無協議“脫歐”風險帶來的英鎊持續下滑和工資增長走強可能加劇通脹，讓英國央行陷入兩難境地，在更清晰的“脫歐”前景出現前，目前只能選擇觀望。

加拿大近期也沒有意願降息。早在美聯儲降息前，加拿大央行就表示，加拿大至少在近期，不會追隨美國降息而降息。加拿大央行表示，根據以往經驗，通常在美國經濟陷入衰退後六個月左右，加拿大經濟也會同樣陷入衰退，因此，在美國經濟沒有顯露出明顯陷入衰退前，如果加拿大通脹穩定，加拿大央行通常不會貿然行動。

美國銀行經濟學家認為，由於全球貿易的不確定性可能導致外部需求下降幅度大於央行預期，加拿大央行可能在2019年剩餘時間內保持利率不變，但在2020年第一季度降息25個基點。

此外，澳大利亞聯儲已經在6月、7月連續降息兩次至1.0%，並表示，“如有需要”將會把進一步降息納入考慮範圍。不過，由於澳大利亞第二季度CPI年率達到1.6%，表現好於預期，澳大利亞聯儲8月進一步降息的可能性降低。澳大利亞聯儲表示，由於潛在通脹低迷，失業率和完全就業率之間的差距越來越大，降息的步伐仍不會停止，可能會在11月降息。

經濟繼續承壓

在貿易摩擦不斷，全球經濟面臨不確定性的情況下，一些經濟表現不太好的國家紛紛先於美聯儲降息。然而，在外部環境沒有得到根本性改觀的情況下，更多國家的經濟增長有可能承壓，從而繼續或跟進降息。

新西蘭經濟研究所7月31日發佈的商業意見調查顯示，新西蘭經濟的商業信心指數進一步惡化，目前仍處於非常疲弱的水平。企業對自身活動的報告也出現了進一步下降，已回到近一年來的最低水平。調查的所有方面的前景幾乎都在惡化，低迷的商業信心將日益影響企業的投資和招聘，並影響到就業意願，6%的企業已經預計將裁員，7月投資意願也有所惡化。

在印度，今年以來印度經濟增速出現明顯下滑，第一季度，印度季度增長回落至五年來最低速度，僅為5.8%，但並未採取直接的財政刺激措施。印度6月份出口額為250億美元，同比大幅下降9.7%，成為印度經濟增速放緩的主要原因之一。印度6月份服務業採購經理人指數(PMI)降至49.6，近一年來首次降至50榮枯線下方。印度發展中國家研究和信息系統機構顧問巴塔查吉表示，全球貿易緊張局勢令印度經濟無法獨善其身，同時印度經濟還面臨一系列結構性問題。印度財政部長尼爾馬拉.西塔拉曼5月再次當選後表示，印度央行應大舉降息，刺激經濟增長。

韓國受到貿易局勢的影響最為嚴重，全球貿易局勢惡化和半導體行業的低迷嚴重打擊了韓國出口，而韓國的出口幾乎佔到韓國經濟產出的一半。最近韓國和日本貿易摩擦發酵，如果不能妥善解決，將使韓國經濟雪上加霜。韓國央行此前做出全年經濟增長預期時，並沒有全面計入貿易摩擦因素。韓日摩擦如果進一步惡化，必將給經濟帶來負面影響，央行可能將再次下調韓國今年經濟增長預期。

國際貨幣基金組織(IMF)7月23日下調全球經濟增長預期，並警告全球經濟下行風險加劇，其中主要風險源包括貿易和技術緊張局勢升級、全球避險情緒升溫、通貨緊縮壓力加劇、地緣政治局勢緊張等。若事態轉向不利方向發展，將打擊市場信心、削弱投資、擾亂全球供應鏈，並導致全球經濟增長嚴重放緩。