統計局公佈的經濟數據顯示，上半年我國GDP增速是6.3%，一季度是6.4%，二季度是6.2%,也就是說，經濟增速和之前幾年相比,出現了階段性的回落。但是經濟結構進一步的優化，比如高科技投資增速就高於平均增速。戰略性新興產業和高技術製造業，生產的增速已高於整體規模以上的工業增速，而消費也超過了投資和出口，成為帶動經濟增長最重要的一個引擎。可以說經濟增長速度出現了下滑，但是經濟增長質量在提高，也就是說我們現在6.3%的增速具有更高的含金量。
傳統上我國經濟是靠工業增長拉動的，是靠房地產投資和出口帶動的。現在經濟逐步轉向依靠消費帶動，依靠科技創新，依靠服務業的發展來帶動，這就是很重要的一個結構的調整。這種結構調整會使得我們經濟增長的持續性更強。改革開放40年來，在前30年我們保持了8%以上的高增長，高的時候甚至超過了10%。這主要是我們通過改革開放，釋放了經濟增長的潛力。當時的經濟基數相對較低，所以保持了高增長。但是從近幾年開始，僅僅從高增長階段進入到中速高質量增長階段，傳統的一些經濟增長引擎逐步地減弱；現在又面臨著貿易摩擦的不確定性影響，經濟增速出現一定的回落實屬正常。
又加上現在基礎大幅提升，去年我國的GDP整體已經戰勝了90萬億的大關，這麼大一個基數能保持6.4%的增速，實屬不易。如果我們能提高經濟增長質量，提高經濟的附加值的話，即使經濟增速出現了一定的回落，實際上對經濟的長期增長潛力都是有益的。面對美國的壓力，我們堅定不移地進行改革開放，放開了很多重要的領域，提前一年放開金融行業的外資准入。外資到明年一定的時候就可以設立全資的金融機構。這顯示出我們改革開放的決心，也顯示出我們的誠意。
面對外部的不確定性，我們要及時進行調整，大力拉動內需。上半年經濟能保持平穩增長，其實內需的貢獻功不可沒。上半年消費的貢獻率達到60.1%，資本形成的貢獻率19.2%，貨物和服務進出口的貢獻率為20.7%。也就是說內需對於GDP的貢獻達到八成，這是非常高的。
從消費來看，上半年我國出臺了一系列刺激消費的政策，包括汽車、家電、信息等等。消費增速連續兩個月強勁反彈，6月份消費增速進一步提升到9.8%，創下15月裡的一個新高。可以說消費已經是推動我們GDP增長一個最重要的引擎。提高消費增速在下半年依然是非常關鍵的。
從全球來看，隨著美聯儲降息的預期越來越強，全球央行有望迎來降息潮。全球資本市場均大漲，美國三大股指屢創歷史新高，A股市場表現相對較疲弱，在前期表現非常突出的白龍馬股，在昨天受到個別公司業績突然大幅下滑的影響，出現了集體的下跌，但是並不改變白龍馬股的配置價值。白龍馬股是我2016年提出來的一個概念，現在已經被越來越多的人接受，既白馬股加行業龍頭。高度地概括了一類中國最有實力的公司代表。
當然，白龍馬股業績並非一定會集體上揚，或者是持續上漲，還是有一些公司業績可能會出現不及預期的狀況，那就會出現下跌，因為大家對白龍馬格的預期比較高。昨天東阿阿膠和大族激光雙雙跌停，主要的原因就是業績低於預期。由於前幾個月食品、飲料、白酒、金融等行業龍頭股的股價創出歷史新高，一旦出現個股的業績不及預期，就會出現較大幅度的下跌，但是這個不會改變白龍馬股的長期配置邏輯。況且一兩家公司的業績的下滑，並不代表其他白龍馬股業績一定下滑，所以不能一棒子打翻一船人。
東阿阿膠在存貨比較高的情況之下，不斷的提高產品的價格，以謀求業績增長，但是這種模式是難以為繼的。提價必須得考慮到消費者的承受能力。如果提價過快，就會影響產品的銷量，從而影響到公司的業績。特別是在庫存高的時候，提價更要謹慎。整體來看，消費股還是我國各行業中業績增長最穩定、最好的公司，它們的業績增長的水平和週期股相比已經非常穩定了。
白龍馬股的長期投資邏輯，其實就是在現在各行各業經過了自由競爭階段，進入到寡頭壟斷階段之後，白龍馬股的股權成為最值錢的資產，因為它們具有行業寡頭壟斷的地位，更容易獲得好的投資回報。因此這些白龍馬股的股權一定會受到各路資金的追捧，包括外資，也包括國內的投資者。
未來十年是A股的黃金十年，實際上也是這些白龍馬股的黃金十年。多家外資機構對於A股的看法都是積極樂觀的。全球最大的資產管理公司貝萊德發佈了2019年下半年全球市場投資展望。其在報告中稱，中國資本市場的區域開放為全球投資者提供了歷史性機會，可進入這一龐大及流動性高的市場做分散投資，建議投資者關注廣告、醫療保健及保險等板塊。
雖然今年上半年外資流向出現了一定的波動，但是全球資金關注A股，配置A股的趨勢沒有改變，特別是在A股先後納入MSCI、富時羅素的國際指數之後，外資對A股的配置比例必然會增加。貝萊德在報告中稱，中國市場擁有豐富的行業和企業類型，全球創新發展方向均能從中尋找到對應的標的，具有其他市場難以比擬的優勢。就這一點而言，其實在我參加巴菲特股東大會的時候，也聽到巴菲特多次表達過，意即中國市場是一個水大魚大的市場，投資機會眾多。而中國市場也是唯一一個和美國市場可以媲美的大容量的市場所以外資投資的時候方面，對A股的看好是非常明顯的。
當然除了A股之外，中國債市也是近年來外資持續看好的投資方向。截至6月末，境外機構持倉中國債券的規模創歷史新高，達到1.65萬億元，基本上和外資持有中國的股票的資金量相當。這說明隨著A股的中國資本市場逐步開放，外資對中國股債的配置都會相應增加，這也是中國資本市場逐漸走向國際化的重要體現。
來源: 和訊網
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