美國經濟增長強勁？週期性波動為何沒影響，看經濟學家如何解釋

本月，美國經濟創下了一個里程碑：經濟的擴張時間比以往任何時候都要長。非常準確地說，自國家經濟研究局（2009年6月）上次衰退結束以來的時間比任何記錄的商業週期都要長。（NBER的日期被認為是最確定的，其商業週期可追溯到1854年。）

如此長週期的增長看似非凡的，是技巧和運氣的結合。在這種情況下，擴張的長期性可能與它的弱點有著最大的關係。根據國家經濟研究局的數據，通過計算二戰後所有擴張期間美國經濟的增長幅度。不管我是否包括經濟衰退時期，可以發現美國60年代的擴張是最大的，其次是90年代，然後是80年代，這種擴張甚至還不怎麼接近。與20世紀60年代的51.7%和90年代的42.4%相比，2009年6月以來的美國實際國內生產總值增長率為24.5%，相形之下相形見絀。即使這種增長持續了一兩年，也不可能與先前的成就相提並論。

為了弄清楚為什麼這次增長週期會逐漸衰弱，我們可以回想一下2009年的現狀。當時大多數發達國家的政策制定者在世界金融體系崩潰和迄今為止繁榮的經濟體，之間劇烈切換與換邊中崩潰時，把他們把所有的歷史遺留的規則都拋棄了。各國政府加大支出，削減稅收。中央銀行降低利率，購買數量驚人的債券。銀行獲救，監管規則卻被改寫。

復甦需要時間。然而如果經濟遭受損壞太大，則無法迅速修復。然而，危機一開始，決策者確實有很大的緊迫感。

在美國，2011年發生了大逆轉，奧巴馬政府和共和黨控制的眾議院發生了戲劇性的對抗，通過隔離措施減少了赤字。到那時，希臘危機和歐洲債務危機的開始帶來的逆風也減緩了美國的增長。

這兩個巨大的財政事件減緩了美國和歐洲的經濟增長。美聯儲和歐洲央行都在盡力防止經濟放緩演變成另一場衰退，並可能導致通貨緊縮。美國的情況不那麼糟糕，經濟增長搖擺不定，但從未停止。歐洲就沒那麼幸運了。

由於奧巴馬政府能夠通過國會的政策努力寥寥無幾，例如延長失業保險、美聯儲加倍努力以及美國經濟的絕對恢復力，經濟復甦得以順利進行。過早取消財政刺激政策延長了勞動力市場疲軟的痛苦，導致數百萬人失去工作機會。低工資增長成為長期現象，勞動力參與度下降，許多美國人要麼離開勞動力，要麼不得不繼續工作，遠遠超過他們計劃的退休年齡。這是一個比沒有不受強迫的緊縮更不愉快的復甦。

隨著2017年新一屆政府的到來，經濟持續擴張。歐洲在上升，提供了一點額外的提升。特朗普政府的放松管制的衝擊可能會在一定程度上促進短期增長，而犧牲了工人和環境。2018年的減稅政策提供了進一步的刺激，儘管對於巨大的價格標籤來說，這是一個非常微弱的刺激。

增長一直在繼續，有時相當強勁，有時則不那麼強勁。與20世紀70年代末或90年代初不同，通貨膨脹率保持在較低水平。這使擴張保持了活力。正如麻省理工學院（MassachusettsInstituteofTechnology）已故經濟學家魯迪格多恩布什（RudigerDornbusch）所說，"過去40年來，美國的經濟擴張沒有一次是在老年床上死亡的。在20世紀70年代和90年代，美聯儲的加息旨在控制通貨膨脹和冷卻過熱的經濟，導致經濟陷入衰退。這一次，美聯儲謹慎地提高利率，可能會放緩擴張速度，但不會導致衰退。