文/華夏商訓
文/華夏商訓
8月26日晚，面板行業明星企業京東方科技集團股份有限公司（簡稱 京東方）披露了2019年中報，仍然表現為“增收不增利”。上半年京東方實現營業收入550.39億元，同比增長26.6%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為16.68億元，同比下滑43.92%；扣非後歸母淨利潤為6.51億元，同比減少56.65%。淨利潤金額和業績增速，均是三個半年度以來最低。
值得注意的是，京東方的淨利潤還存在需要進一步“脫水”的成分。半年報顯示，上半年京東方共獲得政府補助並計11.52億元，佔淨利的69%。若扣除補貼，京東方上半年的實際淨利潤下降幅度將更大。
對於淨利潤大幅下滑，京東方A不得不在財報中解釋稱，業績下滑主要是因為半導體顯示產業高世代線產能集中快速釋放，而市場需求不振又導致供過於求的局面愈發嚴峻以及面板價格持續下跌，從而使得公司顯示業務盈利能力大幅下降。
半年報發佈後一天，京東方A的股價下跌0.75%，8月28日再跌1.82%，收報3.78元/股。總體而言股價波動不大，業內人士表示，“雖然京東方淨利下滑明顯，但在市場預期之中，而且前期股價對於業績的問題已有所反映。
文/華夏商訓
8月26日晚，面板行業明星企業京東方科技集團股份有限公司（簡稱 京東方）披露了2019年中報，仍然表現為“增收不增利”。上半年京東方實現營業收入550.39億元，同比增長26.6%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為16.68億元，同比下滑43.92%；扣非後歸母淨利潤為6.51億元，同比減少56.65%。淨利潤金額和業績增速，均是三個半年度以來最低。
值得注意的是，京東方的淨利潤還存在需要進一步“脫水”的成分。半年報顯示，上半年京東方共獲得政府補助並計11.52億元，佔淨利的69%。若扣除補貼，京東方上半年的實際淨利潤下降幅度將更大。
對於淨利潤大幅下滑，京東方A不得不在財報中解釋稱，業績下滑主要是因為半導體顯示產業高世代線產能集中快速釋放，而市場需求不振又導致供過於求的局面愈發嚴峻以及面板價格持續下跌，從而使得公司顯示業務盈利能力大幅下降。
半年報發佈後一天，京東方A的股價下跌0.75%，8月28日再跌1.82%，收報3.78元/股。總體而言股價波動不大，業內人士表示，“雖然京東方淨利下滑明顯，但在市場預期之中，而且前期股價對於業績的問題已有所反映。
何時斷奶？
“關於子公司獲得政府補助的公告”，是近年來京東方最常發佈的公告類型之一。2018年3月9日，京東方下屬控股子公司成都京東方光電科技有限公司，收到成都高新區電子信息產業發展局下發研發費用補助1.8億元。隨後的3月27日，公司公告，吳江經濟技術開發區管理委員會對京東方下屬公司高創（蘇州）電子有限公司提供研發補貼2億元，該筆補助款項已於2018年3月26日到賬。而此前的1月17日，京東方公告稱63億元的債務可以豁免，債權人為福州市人民政府指定投資平臺福州城投京東方投資有限公司。僅這一次債務豁免，便已遠超過京東方半年淨利潤的兩倍。
在京東方A的利潤構成中，政府補助一直是個相當重要的因素。2018年財務數據顯示，京東方獲政府補助達20.73億元，佔期內公司淨利潤的比值為60.35%。2017年，公司收到的政府補助有所下降，加之營收大幅增長，政府補助佔歸母淨利潤的比例驟減，僅約為12.71%。2016年，公司全年歸母淨利潤約18.83億元，而同期政府補助金額約19.15億元，在當期非經常性損益中佔比102.41%，相當於歸母淨利潤的101.7%。
除了政府補貼之外，京東方還多次在股市融資。據數據統計，自上市以來京東方累計募資金額高達2038.36億元，其中直接融資818.76億元，間接融資1219.5億元。從2010年至今，兩次定向增發、一次公司債，再加上鉅額的低息貸款，尤其是2013年京東方460億元再融資計劃公佈後，不少股民更是將其冠以“圈錢王”的稱號。
截至今年年中，京東方有息負債合計1156億元，資產負債率超60%。不可避免的是，巨大的利息費用開支，吞噬京東方的盈利。京東方2019年上半年息稅前利潤為32.53億元，其中15.36億元用於支付銀行借款、債券等利息，利息支出幾乎吞噬了一半利潤。
其實對於投資者而言，企業能獲得政府補貼是好事。但是細分之下發現，京東方似乎是為他人做嫁衣。截至2019年6月底，在建工程和固定資產佔總資產的比例為63%。其中在建工程餘額715億元，三條生產線合計627億，佔比88%。因為設備昂貴。2019年上半年京東方固定資產原值2023億元，其中設備1604億元，佔比79%。
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8月26日晚，面板行業明星企業京東方科技集團股份有限公司（簡稱 京東方）披露了2019年中報，仍然表現為“增收不增利”。上半年京東方實現營業收入550.39億元，同比增長26.6%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為16.68億元，同比下滑43.92%；扣非後歸母淨利潤為6.51億元，同比減少56.65%。淨利潤金額和業績增速，均是三個半年度以來最低。
值得注意的是，京東方的淨利潤還存在需要進一步“脫水”的成分。半年報顯示，上半年京東方共獲得政府補助並計11.52億元，佔淨利的69%。若扣除補貼，京東方上半年的實際淨利潤下降幅度將更大。
對於淨利潤大幅下滑，京東方A不得不在財報中解釋稱，業績下滑主要是因為半導體顯示產業高世代線產能集中快速釋放，而市場需求不振又導致供過於求的局面愈發嚴峻以及面板價格持續下跌，從而使得公司顯示業務盈利能力大幅下降。
半年報發佈後一天，京東方A的股價下跌0.75%，8月28日再跌1.82%，收報3.78元/股。總體而言股價波動不大，業內人士表示，“雖然京東方淨利下滑明顯，但在市場預期之中，而且前期股價對於業績的問題已有所反映。
何時斷奶？
“關於子公司獲得政府補助的公告”，是近年來京東方最常發佈的公告類型之一。2018年3月9日，京東方下屬控股子公司成都京東方光電科技有限公司，收到成都高新區電子信息產業發展局下發研發費用補助1.8億元。隨後的3月27日，公司公告，吳江經濟技術開發區管理委員會對京東方下屬公司高創（蘇州）電子有限公司提供研發補貼2億元，該筆補助款項已於2018年3月26日到賬。而此前的1月17日，京東方公告稱63億元的債務可以豁免，債權人為福州市人民政府指定投資平臺福州城投京東方投資有限公司。僅這一次債務豁免，便已遠超過京東方半年淨利潤的兩倍。
在京東方A的利潤構成中，政府補助一直是個相當重要的因素。2018年財務數據顯示，京東方獲政府補助達20.73億元，佔期內公司淨利潤的比值為60.35%。2017年，公司收到的政府補助有所下降，加之營收大幅增長，政府補助佔歸母淨利潤的比例驟減，僅約為12.71%。2016年，公司全年歸母淨利潤約18.83億元，而同期政府補助金額約19.15億元，在當期非經常性損益中佔比102.41%，相當於歸母淨利潤的101.7%。
除了政府補貼之外，京東方還多次在股市融資。據數據統計，自上市以來京東方累計募資金額高達2038.36億元，其中直接融資818.76億元，間接融資1219.5億元。從2010年至今，兩次定向增發、一次公司債，再加上鉅額的低息貸款，尤其是2013年京東方460億元再融資計劃公佈後，不少股民更是將其冠以“圈錢王”的稱號。
截至今年年中，京東方有息負債合計1156億元，資產負債率超60%。不可避免的是，巨大的利息費用開支，吞噬京東方的盈利。京東方2019年上半年息稅前利潤為32.53億元，其中15.36億元用於支付銀行借款、債券等利息，利息支出幾乎吞噬了一半利潤。
其實對於投資者而言，企業能獲得政府補貼是好事。但是細分之下發現，京東方似乎是為他人做嫁衣。截至2019年6月底，在建工程和固定資產佔總資產的比例為63%。其中在建工程餘額715億元，三條生產線合計627億，佔比88%。因為設備昂貴。2019年上半年京東方固定資產原值2023億元，其中設備1604億元，佔比79%。
如此大的投資額，盈利卻不高。以成都為例，成都ALOLED投資額465億元，2019年上半年營業收入52.70億元，淨利潤只有2.09億元。顯然，錢都被設備廠商賺了。
以出貨量看，京東方實現了對國外品牌的超越。根據IHS Markit數據顯示，2018年京東方顯示面板總體出貨量保持全球第一；五大主流產品市場佔有率持續提升，全面達成全球第一；顯示器件整體出貨面積同比增長超30%，由全球第四升至第二。
但不容忽視的是，補助等資金促成銷量攀升，卻造成了供過於求的局面。中國家用電器商業協會副祕書長張劍鋒此前接受記者採訪時表示，規模取勝是企業擴張的慣用手段，尤其是中國各地為招商引資會出臺一些稅收優惠政策等，從而吸引面板廠商不斷增建廠房，再加之此前液晶面板漲價時企業蜂擁佈局生產線，市場供過於求、價格下滑的狀態可能會繼續存在。
可以看到，華星光電、深天馬等面板廠商也出現了增收不增利的現象。據此前TCL集團半年報顯示，華星光電今年上半年營收162.8億元，同比增長33.5%，淨利潤10.2億元，同比下降7.8%。而深天馬今年上半年營收為145.95億元，同比增4.43%，淨利潤6.44億元，同比下降17.68%。
京東方2018年年報數據顯示，由於液晶面板價格下跌，京東方2018年相關產品的毛利率為18.86%，相較上年同期下降5.85%。與此同時，公司存貨也由去年的89.58億元上升至119.85億元。2019年上半年，京東方端口器件業務毛利率同比再度減少2.36%至15.56%。庫存商品由年初的12.4億元增長至13億元。
國信證券亦在研報中表示，從2018年全球電視面板(大尺寸面板)出貨量來看，京東方已經超越 LGD 成為全球第一，2019 年公司的大尺寸面板和 OLED 面板市佔率有望進一步提升，但考慮到半導體顯示行業2019全年依然將供過於求，且從整體行業層面上看，一直到2021年供過於求的情況都將是常態，因此下調公司業績預期至“增持”評級。
太平洋證券也表示，由於LCD供需失衡的局面短期難改變，考慮到京東方淨利潤對價格的敏感性，公司短期面臨較大的經營壓力，儘管看好其長期投資價值，但太平洋證券仍將京東方的評級由“買入”下調至“增持”。
京東方首席執行官陳炎順曾予以解釋稱，“所有政府的支持都是通過市場化方式來運作的。大家看到，地方政府給我們資金方面的支持，都是通過地方政府的投資平臺，以股東形式來進行的，而不是白送的，天下沒有白送的午餐。”並表示，“核心技術不是一天兩天說做就能做成的，需要經過時間的打磨。京東方經過15年的發展才有了今天，半導體、晶片產業15年還不夠，需要大家有時間，有耐心。”這或許表明，短時間內京東方還斷不了奶。
文/華夏商訓
8月26日晚，面板行業明星企業京東方科技集團股份有限公司（簡稱 京東方）披露了2019年中報，仍然表現為“增收不增利”。上半年京東方實現營業收入550.39億元，同比增長26.6%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為16.68億元，同比下滑43.92%；扣非後歸母淨利潤為6.51億元，同比減少56.65%。淨利潤金額和業績增速，均是三個半年度以來最低。
值得注意的是，京東方的淨利潤還存在需要進一步“脫水”的成分。半年報顯示，上半年京東方共獲得政府補助並計11.52億元，佔淨利的69%。若扣除補貼，京東方上半年的實際淨利潤下降幅度將更大。
對於淨利潤大幅下滑，京東方A不得不在財報中解釋稱，業績下滑主要是因為半導體顯示產業高世代線產能集中快速釋放，而市場需求不振又導致供過於求的局面愈發嚴峻以及面板價格持續下跌，從而使得公司顯示業務盈利能力大幅下降。
半年報發佈後一天，京東方A的股價下跌0.75%，8月28日再跌1.82%，收報3.78元/股。總體而言股價波動不大，業內人士表示，“雖然京東方淨利下滑明顯，但在市場預期之中，而且前期股價對於業績的問題已有所反映。
何時斷奶？
“關於子公司獲得政府補助的公告”，是近年來京東方最常發佈的公告類型之一。2018年3月9日，京東方下屬控股子公司成都京東方光電科技有限公司，收到成都高新區電子信息產業發展局下發研發費用補助1.8億元。隨後的3月27日，公司公告，吳江經濟技術開發區管理委員會對京東方下屬公司高創（蘇州）電子有限公司提供研發補貼2億元，該筆補助款項已於2018年3月26日到賬。而此前的1月17日，京東方公告稱63億元的債務可以豁免，債權人為福州市人民政府指定投資平臺福州城投京東方投資有限公司。僅這一次債務豁免，便已遠超過京東方半年淨利潤的兩倍。
在京東方A的利潤構成中，政府補助一直是個相當重要的因素。2018年財務數據顯示，京東方獲政府補助達20.73億元，佔期內公司淨利潤的比值為60.35%。2017年，公司收到的政府補助有所下降，加之營收大幅增長，政府補助佔歸母淨利潤的比例驟減，僅約為12.71%。2016年，公司全年歸母淨利潤約18.83億元，而同期政府補助金額約19.15億元，在當期非經常性損益中佔比102.41%，相當於歸母淨利潤的101.7%。
除了政府補貼之外，京東方還多次在股市融資。據數據統計，自上市以來京東方累計募資金額高達2038.36億元，其中直接融資818.76億元，間接融資1219.5億元。從2010年至今，兩次定向增發、一次公司債，再加上鉅額的低息貸款，尤其是2013年京東方460億元再融資計劃公佈後，不少股民更是將其冠以“圈錢王”的稱號。
截至今年年中，京東方有息負債合計1156億元，資產負債率超60%。不可避免的是，巨大的利息費用開支，吞噬京東方的盈利。京東方2019年上半年息稅前利潤為32.53億元，其中15.36億元用於支付銀行借款、債券等利息，利息支出幾乎吞噬了一半利潤。
其實對於投資者而言，企業能獲得政府補貼是好事。但是細分之下發現，京東方似乎是為他人做嫁衣。截至2019年6月底，在建工程和固定資產佔總資產的比例為63%。其中在建工程餘額715億元，三條生產線合計627億，佔比88%。因為設備昂貴。2019年上半年京東方固定資產原值2023億元，其中設備1604億元，佔比79%。
如此大的投資額，盈利卻不高。以成都為例，成都ALOLED投資額465億元，2019年上半年營業收入52.70億元，淨利潤只有2.09億元。顯然，錢都被設備廠商賺了。
以出貨量看，京東方實現了對國外品牌的超越。根據IHS Markit數據顯示，2018年京東方顯示面板總體出貨量保持全球第一；五大主流產品市場佔有率持續提升，全面達成全球第一；顯示器件整體出貨面積同比增長超30%，由全球第四升至第二。
但不容忽視的是，補助等資金促成銷量攀升，卻造成了供過於求的局面。中國家用電器商業協會副祕書長張劍鋒此前接受記者採訪時表示，規模取勝是企業擴張的慣用手段，尤其是中國各地為招商引資會出臺一些稅收優惠政策等，從而吸引面板廠商不斷增建廠房，再加之此前液晶面板漲價時企業蜂擁佈局生產線，市場供過於求、價格下滑的狀態可能會繼續存在。
可以看到，華星光電、深天馬等面板廠商也出現了增收不增利的現象。據此前TCL集團半年報顯示，華星光電今年上半年營收162.8億元，同比增長33.5%，淨利潤10.2億元，同比下降7.8%。而深天馬今年上半年營收為145.95億元，同比增4.43%，淨利潤6.44億元，同比下降17.68%。
京東方2018年年報數據顯示，由於液晶面板價格下跌，京東方2018年相關產品的毛利率為18.86%，相較上年同期下降5.85%。與此同時，公司存貨也由去年的89.58億元上升至119.85億元。2019年上半年，京東方端口器件業務毛利率同比再度減少2.36%至15.56%。庫存商品由年初的12.4億元增長至13億元。
國信證券亦在研報中表示，從2018年全球電視面板(大尺寸面板)出貨量來看，京東方已經超越 LGD 成為全球第一，2019 年公司的大尺寸面板和 OLED 面板市佔率有望進一步提升，但考慮到半導體顯示行業2019全年依然將供過於求，且從整體行業層面上看，一直到2021年供過於求的情況都將是常態，因此下調公司業績預期至“增持”評級。
太平洋證券也表示，由於LCD供需失衡的局面短期難改變，考慮到京東方淨利潤對價格的敏感性，公司短期面臨較大的經營壓力，儘管看好其長期投資價值，但太平洋證券仍將京東方的評級由“買入”下調至“增持”。
京東方首席執行官陳炎順曾予以解釋稱，“所有政府的支持都是通過市場化方式來運作的。大家看到，地方政府給我們資金方面的支持，都是通過地方政府的投資平臺，以股東形式來進行的，而不是白送的，天下沒有白送的午餐。”並表示，“核心技術不是一天兩天說做就能做成的，需要經過時間的打磨。京東方經過15年的發展才有了今天，半導體、晶片產業15年還不夠，需要大家有時間，有耐心。”這或許表明，短時間內京東方還斷不了奶。
靠什麼拯救？
對於面板行業面臨的不景氣問題，京東方也在尋找新的利潤增長點，積極推進在智慧物聯、智慧醫工方面的發展，將自身定位為一家為信息交互和人類健康提供智慧端口產品和專業服務的物聯網公司。但這對公司營收的補充還遠遠不足。
2018年年報顯示，營業收入中端口器件貢獻營收866.88億元，佔比近九成；智慧醫工業務毛利率為59.14%，為各項業務最高，但其營收佔比僅為1.19%。另外，京東方近年來著重發展的智慧物聯業務營收額也接近175億元，同比增幅為12.03%。
家電業專家劉步塵公開表示，從過去多年的業績來看，只要遇到面板市場低迷、面板價格較低，京東方當年的業績便會下滑，顯示出京東方的營收過於依賴面板業務，受市場外部環境的影響較大，缺乏一定的自我調節能力。
“像韓國的三星和LG公司，儘管二者也都有面板產業，但是受行業週期變化的影響就沒有京東方那麼厲害，因為這兩家公司除了面板產業之外，自身還生產電視、電腦、手機等產品。在面板市場低迷，產品價格低位運行時，三星和LG能夠通過自身的電視、手機等產業來消化面板的產能，調節自身利潤，但是這種方式對於以面板產業為主的京東方來說，就較為困難。”劉步塵進一步解釋道。
國金證券研報顯示，2017年中開始，液晶顯示面板平均跌幅已超過50%，目前65英寸及以下電視面板價格均跌破絕大部分面板廠商的現金成本。“關廠減產”成為下半年行業主旋律。
有觀點將希望放在OLED上。國信證券有研報認為，對於 OLED 而言，京東方已經邁過過渡期，隨著 OLED 面板在手機滲透率的提升而進一步提高市佔率，2019 年將是公司 OLED 業務的重大轉折點。
畢竟京東方與華為達成合作，多款手機採用京東方手機面板。華為即將發佈的電視也將採用京東方的屏幕。華為是全球僅次於三星的第二大手機生產商，京東方通過綁定華為，將為OLED業務提供充足的成長空間
但是今年一季度，京東方在OLED領域目前僅佔有全球11%的市場份額，其最大競爭對手三星則擁有超過80%的市場份額。技術層面，京東方還有很長的路要走。
而光大證券表示，京東方的AM(柔性)OLED產品已經實現了大批量出貨，用在華為Mate20 Pro等旗艦手機中，顯示了公司產品的較高品質。隨著後續幾條產線的逐步投產，公司將可以率先滿足眾多手機廠商的需求，市場份額有望迎來快速提升，搶佔行業發展的先機。
對此，劉步塵表示，“對於未來幾年，我們有個基本的判斷，就是摺疊屏手機會越來越多，這也意味著下游對於AMOLED面板的需求會持續增長，而京東方在AMOLED的佈局在國內企業中是較為領先的。不過從當前來看，摺疊屏手機的需求、以及AMOLED面板的需求仍舊較小，京東方在AMOLED的佈局合適能為公司利潤作出實質性的貢獻，暫時還不好說。”
中國家用電器商業協會副祕書長張劍鋒也稱，就行業實際使用而言，OLED的可用範圍、市場可接受程度還比較弱，仍處於發展初期，要實現放量生產收割利潤還有一段時間。
文/華夏商訓
8月26日晚，面板行業明星企業京東方科技集團股份有限公司（簡稱 京東方）披露了2019年中報，仍然表現為“增收不增利”。上半年京東方實現營業收入550.39億元，同比增長26.6%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為16.68億元，同比下滑43.92%；扣非後歸母淨利潤為6.51億元，同比減少56.65%。淨利潤金額和業績增速，均是三個半年度以來最低。
值得注意的是，京東方的淨利潤還存在需要進一步“脫水”的成分。半年報顯示，上半年京東方共獲得政府補助並計11.52億元，佔淨利的69%。若扣除補貼，京東方上半年的實際淨利潤下降幅度將更大。
對於淨利潤大幅下滑，京東方A不得不在財報中解釋稱，業績下滑主要是因為半導體顯示產業高世代線產能集中快速釋放，而市場需求不振又導致供過於求的局面愈發嚴峻以及面板價格持續下跌，從而使得公司顯示業務盈利能力大幅下降。
半年報發佈後一天，京東方A的股價下跌0.75%，8月28日再跌1.82%，收報3.78元/股。總體而言股價波動不大，業內人士表示，“雖然京東方淨利下滑明顯，但在市場預期之中，而且前期股價對於業績的問題已有所反映。
何時斷奶？
“關於子公司獲得政府補助的公告”，是近年來京東方最常發佈的公告類型之一。2018年3月9日，京東方下屬控股子公司成都京東方光電科技有限公司，收到成都高新區電子信息產業發展局下發研發費用補助1.8億元。隨後的3月27日，公司公告，吳江經濟技術開發區管理委員會對京東方下屬公司高創（蘇州）電子有限公司提供研發補貼2億元，該筆補助款項已於2018年3月26日到賬。而此前的1月17日，京東方公告稱63億元的債務可以豁免，債權人為福州市人民政府指定投資平臺福州城投京東方投資有限公司。僅這一次債務豁免，便已遠超過京東方半年淨利潤的兩倍。
在京東方A的利潤構成中，政府補助一直是個相當重要的因素。2018年財務數據顯示，京東方獲政府補助達20.73億元，佔期內公司淨利潤的比值為60.35%。2017年，公司收到的政府補助有所下降，加之營收大幅增長，政府補助佔歸母淨利潤的比例驟減，僅約為12.71%。2016年，公司全年歸母淨利潤約18.83億元，而同期政府補助金額約19.15億元，在當期非經常性損益中佔比102.41%，相當於歸母淨利潤的101.7%。
除了政府補貼之外，京東方還多次在股市融資。據數據統計，自上市以來京東方累計募資金額高達2038.36億元，其中直接融資818.76億元，間接融資1219.5億元。從2010年至今，兩次定向增發、一次公司債，再加上鉅額的低息貸款，尤其是2013年京東方460億元再融資計劃公佈後，不少股民更是將其冠以“圈錢王”的稱號。
截至今年年中，京東方有息負債合計1156億元，資產負債率超60%。不可避免的是，巨大的利息費用開支，吞噬京東方的盈利。京東方2019年上半年息稅前利潤為32.53億元，其中15.36億元用於支付銀行借款、債券等利息，利息支出幾乎吞噬了一半利潤。
其實對於投資者而言，企業能獲得政府補貼是好事。但是細分之下發現，京東方似乎是為他人做嫁衣。截至2019年6月底，在建工程和固定資產佔總資產的比例為63%。其中在建工程餘額715億元，三條生產線合計627億，佔比88%。因為設備昂貴。2019年上半年京東方固定資產原值2023億元，其中設備1604億元，佔比79%。
如此大的投資額，盈利卻不高。以成都為例，成都ALOLED投資額465億元，2019年上半年營業收入52.70億元，淨利潤只有2.09億元。顯然，錢都被設備廠商賺了。
以出貨量看，京東方實現了對國外品牌的超越。根據IHS Markit數據顯示，2018年京東方顯示面板總體出貨量保持全球第一；五大主流產品市場佔有率持續提升，全面達成全球第一；顯示器件整體出貨面積同比增長超30%，由全球第四升至第二。
但不容忽視的是，補助等資金促成銷量攀升，卻造成了供過於求的局面。中國家用電器商業協會副祕書長張劍鋒此前接受記者採訪時表示，規模取勝是企業擴張的慣用手段，尤其是中國各地為招商引資會出臺一些稅收優惠政策等，從而吸引面板廠商不斷增建廠房，再加之此前液晶面板漲價時企業蜂擁佈局生產線，市場供過於求、價格下滑的狀態可能會繼續存在。
可以看到，華星光電、深天馬等面板廠商也出現了增收不增利的現象。據此前TCL集團半年報顯示，華星光電今年上半年營收162.8億元，同比增長33.5%，淨利潤10.2億元，同比下降7.8%。而深天馬今年上半年營收為145.95億元，同比增4.43%，淨利潤6.44億元，同比下降17.68%。
京東方2018年年報數據顯示，由於液晶面板價格下跌，京東方2018年相關產品的毛利率為18.86%，相較上年同期下降5.85%。與此同時，公司存貨也由去年的89.58億元上升至119.85億元。2019年上半年，京東方端口器件業務毛利率同比再度減少2.36%至15.56%。庫存商品由年初的12.4億元增長至13億元。
國信證券亦在研報中表示，從2018年全球電視面板(大尺寸面板)出貨量來看，京東方已經超越 LGD 成為全球第一，2019 年公司的大尺寸面板和 OLED 面板市佔率有望進一步提升，但考慮到半導體顯示行業2019全年依然將供過於求，且從整體行業層面上看，一直到2021年供過於求的情況都將是常態，因此下調公司業績預期至“增持”評級。
太平洋證券也表示，由於LCD供需失衡的局面短期難改變，考慮到京東方淨利潤對價格的敏感性，公司短期面臨較大的經營壓力，儘管看好其長期投資價值，但太平洋證券仍將京東方的評級由“買入”下調至“增持”。
京東方首席執行官陳炎順曾予以解釋稱，“所有政府的支持都是通過市場化方式來運作的。大家看到，地方政府給我們資金方面的支持，都是通過地方政府的投資平臺，以股東形式來進行的，而不是白送的，天下沒有白送的午餐。”並表示，“核心技術不是一天兩天說做就能做成的，需要經過時間的打磨。京東方經過15年的發展才有了今天，半導體、晶片產業15年還不夠，需要大家有時間，有耐心。”這或許表明，短時間內京東方還斷不了奶。
靠什麼拯救？
對於面板行業面臨的不景氣問題，京東方也在尋找新的利潤增長點，積極推進在智慧物聯、智慧醫工方面的發展，將自身定位為一家為信息交互和人類健康提供智慧端口產品和專業服務的物聯網公司。但這對公司營收的補充還遠遠不足。
2018年年報顯示，營業收入中端口器件貢獻營收866.88億元，佔比近九成；智慧醫工業務毛利率為59.14%，為各項業務最高，但其營收佔比僅為1.19%。另外，京東方近年來著重發展的智慧物聯業務營收額也接近175億元，同比增幅為12.03%。
家電業專家劉步塵公開表示，從過去多年的業績來看，只要遇到面板市場低迷、面板價格較低，京東方當年的業績便會下滑，顯示出京東方的營收過於依賴面板業務，受市場外部環境的影響較大，缺乏一定的自我調節能力。
“像韓國的三星和LG公司，儘管二者也都有面板產業，但是受行業週期變化的影響就沒有京東方那麼厲害，因為這兩家公司除了面板產業之外，自身還生產電視、電腦、手機等產品。在面板市場低迷，產品價格低位運行時，三星和LG能夠通過自身的電視、手機等產業來消化面板的產能，調節自身利潤，但是這種方式對於以面板產業為主的京東方來說，就較為困難。”劉步塵進一步解釋道。
國金證券研報顯示，2017年中開始，液晶顯示面板平均跌幅已超過50%，目前65英寸及以下電視面板價格均跌破絕大部分面板廠商的現金成本。“關廠減產”成為下半年行業主旋律。
有觀點將希望放在OLED上。國信證券有研報認為，對於 OLED 而言，京東方已經邁過過渡期，隨著 OLED 面板在手機滲透率的提升而進一步提高市佔率，2019 年將是公司 OLED 業務的重大轉折點。
畢竟京東方與華為達成合作，多款手機採用京東方手機面板。華為即將發佈的電視也將採用京東方的屏幕。華為是全球僅次於三星的第二大手機生產商，京東方通過綁定華為，將為OLED業務提供充足的成長空間
但是今年一季度，京東方在OLED領域目前僅佔有全球11%的市場份額，其最大競爭對手三星則擁有超過80%的市場份額。技術層面，京東方還有很長的路要走。
而光大證券表示，京東方的AM(柔性)OLED產品已經實現了大批量出貨，用在華為Mate20 Pro等旗艦手機中，顯示了公司產品的較高品質。隨著後續幾條產線的逐步投產，公司將可以率先滿足眾多手機廠商的需求，市場份額有望迎來快速提升，搶佔行業發展的先機。
對此，劉步塵表示，“對於未來幾年，我們有個基本的判斷，就是摺疊屏手機會越來越多，這也意味著下游對於AMOLED面板的需求會持續增長，而京東方在AMOLED的佈局在國內企業中是較為領先的。不過從當前來看，摺疊屏手機的需求、以及AMOLED面板的需求仍舊較小，京東方在AMOLED的佈局合適能為公司利潤作出實質性的貢獻，暫時還不好說。”
中國家用電器商業協會副祕書長張劍鋒也稱，就行業實際使用而言，OLED的可用範圍、市場可接受程度還比較弱，仍處於發展初期，要實現放量生產收割利潤還有一段時間。
在京東方的物聯網轉型中，智慧物聯被上升至相當重要的位置。京東方強調，2019年，京東方將進一步夯實基礎業務，全面優化升級智慧端口產品，同時大力拓展物聯網系統和專業服務業務。公司還表示，預計2030年，全球物聯網市場規模將達14.2萬億美元。不過，目前物聯網業務營收佔比仍然較低。年報顯示，2018年智慧物聯佔京東方營收比重為18.02%，較上年同期提升了12.03%。
有意思的是，京東方A近日還發布了一則或與蘋果合作的消息。具體而言，近日媒體報道蘋果正在委託京東方測試新一代iPhone的柔性OLED屏。若消息為真，這將是京東方與蘋果的首次合作。因為蘋果此前均由三星提供OLED屏。或許蘋果和華為合力將拯救京東方？
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