作為中國僅有的幾家3A級民企之一,大連萬達一直是各方目光的焦點,近日其債券遭甩賣,市場震動,傳言紛紛,莫衷一是。
週四市場上萬達的債券出現高估值200bp的賣盤,引發市場關注:
隨後市場傳言稱,某大行授意其委外賬戶清倉萬達,謂規避風險。
對此,有分析人士表示:”考慮到6月份萬達各期債券成交活躍,換手率估計在1/6,…,與有非常熟悉關係的X行自營、X行資管以及有X行公募及專戶的基金打聽,均表示沒有相關行動。”
該分析人士並表示,單純從經營層面看,公司確實存在持續的投資性現金流缺口,但暫停資本開支情況下現金流能勉強覆蓋籌資性現金支出。且因魏橋事件前車之鑑,不少機構會在傳言下拋售,短期內公司債券和估值大概率受到負面影響。
以常理推論,市場是有效的,市場化的錢是最聰明的錢,因此市場對於發債主體的認可程度反應在價格上,大概率是有效的,然而債券市場作為以機構間為主的場外市場,參與主體不夠多,往往存在信息不對稱、市場價格偏離基本面的情況,此前山東齊星集團資金鍊斷裂引發兌付危機,市場甩賣西王、魏橋等為主體的債券,估值大跌,但一段時間後市場恢復理性,估值回升,低位買入西王和魏橋等債券的賬戶都有不菲獲利。
債券圈
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