昨日，公募基金今年一季報披露完畢。數據顯示，期內公募基金對白酒和家電股明顯加倉，在部分消費白馬股上抱團明顯。機構認為，消費股估值仍處於合理水平，行情有望繼續發展。
消費白馬股配置上升
今年一季度，普通股票型基金、混合型基金與靈活配置型基金在股票倉位上變動幅度很小，已連續四個季度保持歷史中性水平。據廣發證券數據，普通股票型基金從去年四季度平均倉位的85.9%加倉至86.0%，混合型基金從去年四季度平均倉位的81.1%加倉至81.2%，靈活配置型基金從42.6%加倉至43.0%。在板塊配置上，公募基金對主板的配置連續三個季度上升，從去年四季度的52.8%上升至56.1%，同期配置創業板從去年四季度的20.4%下降至17%，回到了2014年初的水平。
在大類行業配置上，與去年四季度相比，各類主動權益型基金在行業倉位變化上不大，小幅加倉了消費、金融和資源行業，減倉了TMT、服務業、中游製造、農業和剔除銀行的服務業。從去年四季度行情開始火爆的消費行業倉位並沒有太大上升，僅從17.3%小幅上升至17.5%。廣發證券認為，在過去震盪市或熊市期間，消費股的配置比例一般在30%以上，而現在消費股整體配置比例穩定的原因在於內部結構分化——對白電和白酒明顯加倉，但對化工、紡織服裝、農業都明顯減倉。
雖然對消費板塊沒有明顯加倉，但在22只消費白馬股上的配置比例大幅上升。據廣發證券數據，這22只白馬股包括白酒類的貴州茅臺、五糧液、水井坊、瀘州老窖和沱牌捨得;家電類的格力電器、美的集團、老闆電器、海信科龍、華帝股份、小天鵝A、蘇泊爾和青島海爾;醫藥類的華東醫藥、復星醫藥、片仔癀、東阿阿膠、雲南白藥和恆瑞醫藥;傢俱類的索菲亞和大亞聖象。
消費股行情有望延續
一季度主動權益型基金排行榜前五當中，僅消費主題基金就位佔兩席。其中，易方達行業消費股票以15.85%的收益成為了消費主題基金的冠軍，是同期業績比較基準8.75%的近兩倍。該基金經理蕭楠在一季報中表示，一季度消費行業坐上風口，投資者的風險偏好在逐步上升，估值較高的同時仍不斷有資金注入，但忽視了基本面、安全邊際、長期投資的市場可能存在一定的風險。
“基於對風險的警惕，我們逐步將倉位降低到了基金契約規定的下限附近。同時，我們通過賣出一些短期漲幅較多、買入一些估值水平極低的股票，降低了組合的整體市盈率水平。不過，我們並未放棄對優秀公司的挖掘，報告期內，我們已開始逐步建倉一些新興產業中的基本面優秀、估值合理的公司，未來還會繼續擴大覆蓋面，增加此類股票的配置。”蕭楠表示。
安信價值優選股票基金經理陳一峰認為，從目前來看，消費股估值仍處於合理水平，且盈利提升有望持續，因此行情有望持續。未來看好的領域包括：第一，具有品牌溢價的龍頭企業，能夠受益於消費升級，不斷提升市場佔有率;第二，具有資源稀缺性的企業，能夠通過不斷提價來提升業績，保持穩定增長;第三，自主品牌的崛起，有望實現進口替代的領域。