2019年5月10日乘聯會公佈了4月份全國乘用車數據，數據顯示4月份狹義乘用車產量161.15萬輛，同比下降18.3%，環比下降19.9%；1-4月份狹義乘用車累計產量671.65萬輛，同比下降14.4%。車型方面，4月份轎車、MPV和SUV的產量分別為80.25萬輛、9.96萬輛和70.93萬輛，同比下降16.3%、24.5%和19.5%，環比分別下降17.1%、35.0%和20.3%，各項數據均不斷走低。
4月份微客產量4.19萬輛，同比增長18.7%，環比增長29.2%，因而廣義乘用車產量增速略好於狹義乘用車產量增速，4月份廣義乘用車產量165.34萬輛，同比降低17.6%，環比降低19.1%；1-4月份廣義乘用車累計產量684.61萬輛，同比降低14%。
銷量方面，4月份無論以狹義乘用車口徑統計還是以廣義乘用車口徑統計，汽車銷量繼續維持較大幅度的降速：
乘聯會數據顯示，4月狹義乘用車零售達150.8萬臺，同比增長-16.9%，相對於今年1-3月累計同比增速-10.4%稍低，仍稍好於18年年末的-19.0%左右的歷年增速谷底水平。但4月狹義乘用車零售環比增長-13.8%，這也是近期歷年4月的環比下滑最大的。綜合2015年以來的狹義乘用車綜合銷量，可以看到2019年的汽車銷量依然低迷，尤其是2-4月份銷量明顯低於2016-2018年同期，比2015年稍好一點，從產銷量增速來看，汽車行業低迷趨勢依然延續：
乘聯會表示春節後車市形成商強乘弱、進口強國產弱、豪華強低端弱的分化格局。目前乘用車消費市場不強的主要原因是供需多重因素影響造成的。從私車購買能力上看仍有短期壓力，如今年1季度中西部房地產銷售額仍保持10%強增速，與車市的入門級乘用車低迷形成較大的反差，個別購車潛在消費者的購房的現金支出和債務增長較強，對購車消費有擠出效應，作為可選消費品的入門級私家車則需求暫時不旺。
值得關注的是，2019年的車市影響因素很多，有利多也有利空。比如年初至今在利多方面，減稅降費政策、汽車下鄉促銷費等政策不斷出爐；但利空方面，2019年新能源車補貼退坡對行業帶來一定影響，西安奔馳車事件暴露出了行業更多的負面，對消費者消費信心帶來一定影響。消費者觀望情緒不減，經銷商信心受挫，2019年的車市復甦註定艱難曲折。
業績持續探底
2018年報和2019一季報已經披露完畢，從A股上市的車企財務數據來看，業績持續探底的趨勢依然繼續，行業復甦的跡象短期難現。
根據萬聯證券研報數據可知，2018年181家A股上市公司營業收入2.69萬億元，同比微增2.72%；歸母淨利潤948.4億元，同比減少20.3%，降幅與產銷量降幅基本同步；扣非歸母淨利潤601.3億元，同比大降41.4%，在各種汽車優惠政策逐步退坡的影響下，汽車行業低迷趨勢依然持續。
2019年一季度的汽車行業表現的更加低迷。數據顯示一季度汽車行業營業收入6197.4億元，同比降低6.6%；歸母淨利潤229.7億元，同比降低27.2%；扣非歸母淨利潤181.3億元，同比降低31.2%，扣非歸母淨利潤增速略有收窄，但仍然處於負增長區間：
上市公司業績下行，除了產銷量下滑影響外，商譽減值對公司業績也影響頗大。同樣引用萬聯證券數據可知，2018年1-4季度汽車行業營業收入6638.1億元、6741.6億元、6339.7億元和7151.2億元，同比增長14.9%、12.5%、-0.5%和-8.6%；歸母淨利潤315.5億元、311.5億元、240.0億元和77.9億元，同比增長4.6%、11.8%、-11.3%和-74.4%；扣非歸母淨利潤263.8億元、236.0億元、175.2億元和-87.4億元，同比增長-2.3%、3.8%、-28.3%和-138.6%。
汽車行業能否復甦，除了要看穩消費政策能否落實、減稅降費效果能否顯現，還是要看終端消費者的消費能力如何。前文提到，與汽車產銷量下降相反的是，房地產銷售部分地區依然有較高增長，在當前房地產調控政策持續、"房住不炒"政策引導之下，能否降低這種此消彼漲的擠出效應，進而驅動市場對汽車銷量增長的預期，還是汽車行業低迷趨勢能否改善的關鍵。
行業分化明顯，乘用車行業前景難言樂觀
汽車行業有6個子行業（申萬三級行業分類）：乘用車、汽車服務、汽車零部件、商用載貨車、商用載客車和其他交運設備，筆者統計的數據發現，從營收增速來看，2018年的汽車六大子行業中，僅有商用載客車營收增速出現一定提升，其他子行業營收增速全面放緩，汽車服務、商用載貨車和商用載客車營收增速為負。一季度營收增速來看，乘用車和汽車服務營收增速降幅擴大，其他子行業營收增速出現一定回升，其中商用載貨車營收實現27.9%的高增長，在低迷的車市中成為唯一的兩點。
商用載貨車A股上市公司僅有四家：中國重汽、東風汽車、福田汽車和江鈴汽車，2018年四家公司歸母淨利潤均保持正增長，其中東風汽車因剝離鄭州日產的影響，歸母淨利潤實現176%的高增長。一季度四家公司營收均保持正增長，但僅有福田汽車和中國重汽歸母淨利潤保持正增長，主要受藍天保衛戰和國三燃油車淘汰影響所致：
其他子行業方面，乘用車營收規模在汽車6個子行業中最大，2018年和2019年一季度營收分別為1.39萬億元和0.31萬億元，營收佔比53%和51.6%，出現一定下降，相反汽車零部件行業營收佔比為28%和30.2%，出現一定上升：
子行業淨利潤來看，2018年商用載貨車淨利潤虧損20.24億元，同比下降206.4%，是唯一一個虧損的行業，不過該行業2019年一季度實現盈利5.32億元，扭虧為盈；2018年6個子行業增速普遍放緩，不過從一季度淨利潤增速來看，除了乘用車淨利潤降幅有所擴大外，其他行業淨利潤增速均出現一定好轉：
另外筆者初步統計了子行業的銷售淨利率，發現6個子行業2018年的盈利能力較往年相比下滑明顯，不過一季度除了乘用車外，其他子行業盈利能力有所好轉：
乘用車行業的前景難言樂觀。
備註：本文發表時4月份新能源汽車產銷數據尚未披露，因此本文沒有分析新能源汽車市場。筆者採用的統計口徑與萬聯證券統計口徑有差異，導致數據出現一定差異。
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