MSCI新興市場指數今年上漲近30%
上證指數週五在3400點關口之前掉頭向下，全天報收3353.62點，跌0.53%。值得注意的是，儘管週五深股通出現自8月18日以來的首次淨流出，但許多外資投行及市場人士均對A股看好。有券商則認為，外資在操作手法上進行波段買賣，但是在擇股標準上仍然遵循業績為王原則。
1、市場
資源股回調房地產板塊拉昇
週五A股大盤受資源股下挫影響，盤中跌破3350點。由於本輪反彈前期推動行情上漲的主要動力源自於大金融、強週期股、次新股，但走勢並不同步，顯示出大盤上方壓力較大，存在調整需求。房地產板塊連續拉昇2天，但煤炭、鋼鐵、有色集體調整，使得滬指在連續14個交易日高位橫盤後，選擇向下尋求支撐。
不過，前期沉寂的白馬股卻紛紛起航，特別是萬科A還逆勢創出歷史新高。如此極端分化的走勢很大程度上說明資金並未出逃，而是採取了調倉換股的策略。
技術派人士則認為，滬指經過連續兩日回調，已回撤到20日均線處，預計下方3330點上方的跳空缺口被回補的概率較大，之後股指或受到支撐繼續向上。短期大幅上漲之後市場出現技術性調整或震盪屬於正常現象。
外資對A股中長期看好
此前連續流入的外資抄底方向發生改變。週五盤後數據顯示，滬股通淨流出2.03億，深股通淨流出0.99億，這是自8月18日以來，深股通首次淨流出。
不過，許多外資投行或市場人士仍然高調唱多A股。美銀美林駐香港亞太和全球新興市場策略部門負責人Ajay Kapur團隊在最新研報中表示，新興市場股市當前這波漲勢與之前的牛市沒有什麼不同，兩年內甚至有望翻倍。
今年以來，新興市場股市進入大牛市。MSCI新興市場指數今年漲了將近30%。本週二，該指數收於六年最高水平。今年前七個月，新興市場對衝基金的回報率達到13%，大幅跑贏標普500指數。其中，專注印度、中國市場的對衝基金表現最搶眼，同期回報分別達到26%、19%。高盛也在本月上旬的報告中建議投資者規避發達市場股市，做多新興市場股市。
北上資金連續4個月增加
有券商人士也認為，波段操作並不等於外資在唱多做空。相反，隨著滬港通、深港通相繼開通，內地證券市場與香港市場互聯互通平臺已經搭就。加上今年6月A股納入MSCI指數，A股市場國際化進程取得突破，海外資金配置A股力度將會逐步加大。
今年以來，北上資金淨買入金額也在4月份觸底反彈，連續4個月增加，8月份北上資金淨買入A股創下年內新高，達270.28億元。滬股通、深股通標的8月平均漲幅也跑贏了同期滬深300指數。
2、個股
外資選股偏愛行業“前三甲”
進入三季度以來，北上資金進一步調倉。截至8月底，家用電器行業獲得持續加倉；銀行在所有行業中獲加倉力度最大，佔比提升至7.82%，市值達到315.77億元；有色金屬板塊佔比也在提升，持倉規模已達48.48億元。
外資的北上資金呈現明顯的“龍頭偏好”。超過一半資金集中在一個行業的市值規模居前的三隻個股上。統計顯示，截至8月31日，休閒服務領域，北上資金集中程度最高，持有中國國旅、中青旅和宋城演藝合計市值在所屬行業佔比達94%；建築材料領域，北上資金重點持有海螺水泥、東方雨虹、偉星新材，三隻股票的持倉市值在所屬行業佔比也超過9成。
這些重倉股作為行業龍頭代表，也成為北上資金反覆交易的對象。據統計，北上資金持有貴州茅臺、海康威視、中國平安等個股市值最高，且成交活躍。從淨買入規模來看，海康威視獲北上資金淨買入力度最大，達209億元，截至8月31日股價已經翻倍；其次是美的集團、格力電器等，股價也分別上漲49%和58%。
3、觀點
機構：四季度“領頭羊”或轉換
有業內人士表示，外資在操作手法上進行波段買賣，但是在擇股標準上仍然遵循老傳統，以業績為王，以行業龍頭為王。作為個人投資者，在大盤進入調整階段中則更要注意拋棄一些前期漲幅過大，或者沒基本面支撐的個股。而倉位較輕的投資者則可以多關注機構看好的四季度熱點板塊，擇低位介入。
本報全媒體記者也瞭解到，最近，一些主流券商開始展望四季度的行情，申萬宏源和海通證券從近幾年四季度行情的特徵出發，認為四季度A股市場的“領頭羊”可能會發生轉換。
申萬宏源從跌幅深、估值低、基金配置低、基本面存在潛在拐點等角度綜合分析，目前可以關注的潛力行業有房地產、券商、傳媒。海通證券最近則表示，今年四季度券商、建築、房地產三大行業具備逆襲可能，這三大行業都具備今年前8個月累計漲幅偏小、二季度末基金持倉低配等特徵。
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