A股4月份的跳水，讓股民再度感受到了百股跌停，千股大跌的走勢，8成以上個股在4月調整；面對著春節行情被場外因素“干預”而終結，讓5月行情更加撲朔迷離，實際上歷史上5月行情素來都是充滿欺騙性，無論是牛市，熊市，震盪市，都有複雜性最高的月份，這背後是資金與熱點模式遇到重要拐點所致。

揭開“紅五月”行情的真相

股民總愛以“紅5月”來表達對5月行情的期盼，如圖所示，在26年中，14年出現了上漲的，12年出現了下跌，漲跌對比並不是很明顯，但仔細觀察則能夠發現一些問題。比如說5月份既有1992年上漲達177.23%歷史最大月升幅，也有1993年下跌31.15%的歷史最大月跌幅，漲跌的極端走勢都出現在同一個月份，的確很有意思。而如果我們將這1992年的極端走勢剔除再來看下圖，我們可以發現，其實5月份大部分時間呈現的格局是漲跌互現的，其變化特性非常強。

從這裡我們似乎看不到紅5月的蹤影，而如果將26年來上證指數5月份漲幅進行一個平均值計算的話，26年間5月份漲幅平均值為6.6％，是各個月份中最大的，這似乎就能夠解釋為什麼股市中總有一種聲音說“紅5月”了。但玉名要告訴股民這裡面是有誤區的，那就是不要忽略了前面提到的漲跌極端數值均在5月出現的情況，如果我們將1992年5月和1993年5月這兩個歷史最大月度漲幅值和最大月度跌幅值剔除的話，那麼剩餘19年中5月份漲幅平均值僅為1.06％，僅僅能夠排在12個月份的中游位置。而且如果我們進一步計算，以A股逐步成熟，規模逐步擴大的16年間，即2001年到2016年為計算標尺的話，那麼16年來5月份漲幅平均值為0.07％。所以說紅5月之說是頗具欺騙性的，股民要提高警惕，千萬別被其走勢所矇蔽。

4月拐點與5月複雜走勢

很多股民熟悉一條股市諺語叫做“五窮六絕七翻身”，其實這是一個誤區，真正的拐點是在4月份，而且一旦4月份出現拐點引發市場行情改變後，會決定5月、6月乃至7月行情的持續。在“日曆買股法”中對此詳解過，歷史上4～7月份往往容易出現一年中量能的極大值（僅2010年和2013年在國慶節行情附近出現年度量能的最大值），而往往是在4-5月份出現明顯的量能拐點。同樣對照市場走勢我們也能夠發現4月份往往會出現行情的拐點，成為上漲或下跌行情的助推器。

量在價先，資金是改變股價、指數的唯一執行者，那麼主力在這個時間段投入如此多的資金，甚至達到一年中的天量區間，這個規律長期存在，必然是有其內在意義的。如2007年6124點雖然出現在10月，但量能的極大值卻是在4-5月間，可以說量能先於指數見頂了；2015年6月見頂，但月度量能極大值也是出現在4-5月。之所以如此，熱點是很關鍵的，新舊熱點交替，完成春季攻勢的派發，就會導致量能的升降。而從2017年4月來看，量能萎縮是非常明顯的，而且是反彈縮量，下跌放量的局面，所以這意味著5月就要格外注意這一因素，畢竟大資金進出的慣性非常強。

5月有一種特性是洗盤，“日曆買股法”中做過分析，無論牛市，還是熊市，5月總是最複雜，最充滿誘惑與欺騙的。如在2006-2008年這波完整的牛市與熊市週期中，5月都不是逼空反彈或連續下跌走勢，而是明顯的波折走勢。實際上，我們再往前來看，2001年、2003年、2004年也有小的上漲行情，但也是5月份附近出現了上漲行情的轉折。

如果說這樣有些久遠了，那麼，就來看2015年這波牛市中5月份的走勢，如圖，之前市場都是一路逼空走勢，偏偏就在5月份又出現了之前2006-2007年牛市中波折走勢，先是連續大跌，隨後又連續中陽新高，月末又再度跳水大跌。這樣的複雜度非常值得股民重視。

從4月行情細節挖掘5月策略

4月份A股跌幅僅僅2.11%，3月份新增投資者數創下了股災以來的新高，但4月份隨著“嘴炮”連續針對雄安、高送轉、次新股之後，市場沒有了熱點，個股慘跌一片，下跌個股多達2300只，跌幅中位數為8.82%，是指數的4倍多，有1/3的個股跌破2638點。而且閃崩股的數量非常多，經常出現個股盤中突發大跌，然後連續跌停的走勢。而4月份實現上漲的個股僅566只，佔比僅19.75%，漲幅中位數為4.49%，其中跌幅在20-30%的個股多達133只，跌幅在30-40%的個股共有23只。

自4月中旬以來，各大指數陷入持續低迷。滬指迫近3100點整數關口，前期熱炒的雄安概念、次新股、高送轉等出現大幅震盪，監管突發而至，很多個股從一字板漲停到一字板跌停，導致了一批資金被套在高位，如今這些板塊中的個股也開始了資金的自救。

點位方面，指數跌破了2638點來的反彈趨勢線，單純從技術角度來看，玉名認為按照三重頂或喇叭口反轉形態來判斷(3295-3196點)，那麼從缺口來說，應該是3184-（3295-3196）=3085點。此處正好處於年線(3085點)附近。所以，這個位置還是有考驗的需求。