短期，入摩第二次擴容，微觀的影響體現在主要成分股的收益上漲，生效當日8月27日大概率“尾盤效應”顯著。
8月8日立秋，標誌著孟秋時節的正式開始。A股市場終止6連陰，三大股指全線上漲，銀行股盤中快速拉昇，船舶製造、券商、ETC概念股漲幅居前。
截止收盤，滬指上漲0.99%，深成指上漲1.04%，創業板指上漲1.43%。
短期，入摩第二次擴容，微觀的影響體現在主要成分股的收益上漲，生效當日8月27日大概率“尾盤效應”顯著。
8月8日立秋，標誌著孟秋時節的正式開始。A股市場終止6連陰，三大股指全線上漲，銀行股盤中快速拉昇，船舶製造、券商、ETC概念股漲幅居前。
截止收盤，滬指上漲0.99%，深成指上漲1.04%，創業板指上漲1.43%。
除了證金降費的利好外，今年市場貼“秋膘”的油水重要來源之一是外資。
8月8日凌晨 MSCI季度調整成分股，本次新增成分股將於8月27日收盤後生效，屆時MSCI大盤股（含12只創業板大盤股）納入因子將由10％提升至15％。這是入摩擴容第二步：
短期，入摩第二次擴容，微觀的影響體現在主要成分股的收益上漲，生效當日8月27日大概率“尾盤效應”顯著。
8月8日立秋，標誌著孟秋時節的正式開始。A股市場終止6連陰，三大股指全線上漲，銀行股盤中快速拉昇，船舶製造、券商、ETC概念股漲幅居前。
截止收盤，滬指上漲0.99%，深成指上漲1.04%，創業板指上漲1.43%。
除了證金降費的利好外，今年市場貼“秋膘”的油水重要來源之一是外資。
8月8日凌晨 MSCI季度調整成分股，本次新增成分股將於8月27日收盤後生效，屆時MSCI大盤股（含12只創業板大盤股）納入因子將由10％提升至15％。這是入摩擴容第二步：
（資料來源： 中金公司）
Wind數據顯示，8月8日，北向資金全天淨流入25.49億元，結束了此前連續六個交易日的淨流出態勢。（不過，北向資金8月以來累計淨流出149.06億元。）
短期，入摩第二次擴容，微觀的影響體現在主要成分股的收益上漲，生效當日8月27日大概率“尾盤效應”顯著。
8月8日立秋，標誌著孟秋時節的正式開始。A股市場終止6連陰，三大股指全線上漲，銀行股盤中快速拉昇，船舶製造、券商、ETC概念股漲幅居前。
截止收盤，滬指上漲0.99%，深成指上漲1.04%，創業板指上漲1.43%。
除了證金降費的利好外，今年市場貼“秋膘”的油水重要來源之一是外資。
8月8日凌晨 MSCI季度調整成分股，本次新增成分股將於8月27日收盤後生效，屆時MSCI大盤股（含12只創業板大盤股）納入因子將由10％提升至15％。這是入摩擴容第二步：
（資料來源： 中金公司）
Wind數據顯示，8月8日，北向資金全天淨流入25.49億元，結束了此前連續六個交易日的淨流出態勢。（不過，北向資金8月以來累計淨流出149.06億元。）
一、此次MSCI季度調整的主要情況
相對5月而言，本次季度調整成分股新增8個標的，剔除4個標的。原有260只A股成分股納入因子將按照既定規劃從10%提升至15%，新增8家標的將一次性提升至15%。
短期，入摩第二次擴容，微觀的影響體現在主要成分股的收益上漲，生效當日8月27日大概率“尾盤效應”顯著。
8月8日立秋，標誌著孟秋時節的正式開始。A股市場終止6連陰，三大股指全線上漲，銀行股盤中快速拉昇，船舶製造、券商、ETC概念股漲幅居前。
截止收盤，滬指上漲0.99%，深成指上漲1.04%，創業板指上漲1.43%。
除了證金降費的利好外，今年市場貼“秋膘”的油水重要來源之一是外資。
8月8日凌晨 MSCI季度調整成分股，本次新增成分股將於8月27日收盤後生效，屆時MSCI大盤股（含12只創業板大盤股）納入因子將由10％提升至15％。這是入摩擴容第二步：
（資料來源： 中金公司）
Wind數據顯示，8月8日，北向資金全天淨流入25.49億元，結束了此前連續六個交易日的淨流出態勢。（不過，北向資金8月以來累計淨流出149.06億元。）
一、此次MSCI季度調整的主要情況
相對5月而言，本次季度調整成分股新增8個標的，剔除4個標的。原有260只A股成分股納入因子將按照既定規劃從10%提升至15%，新增8家標的將一次性提升至15%。
本次擴容之後，A股在MSCI新興市場指數中的權重將從當前的1.7%提升至2.5%； 中金公司測算，根據追蹤MSCI 指數的資金規模進行靜態估算，這次調整預計將會對A股帶來約227億美元（約1600 億元人民幣）的資金流入。
短期，入摩第二次擴容，微觀的影響體現在主要成分股的收益上漲，生效當日8月27日大概率“尾盤效應”顯著。
8月8日立秋，標誌著孟秋時節的正式開始。A股市場終止6連陰，三大股指全線上漲，銀行股盤中快速拉昇，船舶製造、券商、ETC概念股漲幅居前。
截止收盤，滬指上漲0.99%，深成指上漲1.04%，創業板指上漲1.43%。
除了證金降費的利好外，今年市場貼“秋膘”的油水重要來源之一是外資。
8月8日凌晨 MSCI季度調整成分股，本次新增成分股將於8月27日收盤後生效，屆時MSCI大盤股（含12只創業板大盤股）納入因子將由10％提升至15％。這是入摩擴容第二步：
（資料來源： 中金公司）
Wind數據顯示，8月8日，北向資金全天淨流入25.49億元，結束了此前連續六個交易日的淨流出態勢。（不過，北向資金8月以來累計淨流出149.06億元。）
一、此次MSCI季度調整的主要情況
相對5月而言，本次季度調整成分股新增8個標的，剔除4個標的。原有260只A股成分股納入因子將按照既定規劃從10%提升至15%，新增8家標的將一次性提升至15%。
本次擴容之後，A股在MSCI新興市場指數中的權重將從當前的1.7%提升至2.5%； 中金公司測算，根據追蹤MSCI 指數的資金規模進行靜態估算，這次調整預計將會對A股帶來約227億美元（約1600 億元人民幣）的資金流入。
二、對A股和投資者的影響？
從過往經驗看，國際指數納入對A股產生的影響主要體現在：
-短期、微觀的影響體現在主要成分股的收益上漲，“尾盤效應”顯著；
-長期、宏觀的影響體現在對市場投資風格和理念等方方面面，“白馬”更加受青睞。
有必要提一句，8月和9月是國際指數集中納入A股的時間節點，MSCI指數、富時羅素指數和標普道瓊斯指數三大指數均在此期間集中擴大納入，而每一個納入節點，都不同程度地體現以上兩個主要影響。
短期，入摩第二次擴容，微觀的影響體現在主要成分股的收益上漲，生效當日8月27日大概率“尾盤效應”顯著。
8月8日立秋，標誌著孟秋時節的正式開始。A股市場終止6連陰，三大股指全線上漲，銀行股盤中快速拉昇，船舶製造、券商、ETC概念股漲幅居前。
截止收盤，滬指上漲0.99%，深成指上漲1.04%，創業板指上漲1.43%。
除了證金降費的利好外，今年市場貼“秋膘”的油水重要來源之一是外資。
8月8日凌晨 MSCI季度調整成分股，本次新增成分股將於8月27日收盤後生效，屆時MSCI大盤股（含12只創業板大盤股）納入因子將由10％提升至15％。這是入摩擴容第二步：
（資料來源： 中金公司）
Wind數據顯示，8月8日，北向資金全天淨流入25.49億元，結束了此前連續六個交易日的淨流出態勢。（不過，北向資金8月以來累計淨流出149.06億元。）
一、此次MSCI季度調整的主要情況
相對5月而言，本次季度調整成分股新增8個標的，剔除4個標的。原有260只A股成分股納入因子將按照既定規劃從10%提升至15%，新增8家標的將一次性提升至15%。
本次擴容之後，A股在MSCI新興市場指數中的權重將從當前的1.7%提升至2.5%； 中金公司測算，根據追蹤MSCI 指數的資金規模進行靜態估算，這次調整預計將會對A股帶來約227億美元（約1600 億元人民幣）的資金流入。
二、對A股和投資者的影響？
從過往經驗看，國際指數納入對A股產生的影響主要體現在：
-短期、微觀的影響體現在主要成分股的收益上漲，“尾盤效應”顯著；
-長期、宏觀的影響體現在對市場投資風格和理念等方方面面，“白馬”更加受青睞。
有必要提一句，8月和9月是國際指數集中納入A股的時間節點，MSCI指數、富時羅素指數和標普道瓊斯指數三大指數均在此期間集中擴大納入，而每一個納入節點，都不同程度地體現以上兩個主要影響。
從短期來看，覆盤5月MSCI擴大A股納入因子，當月28日調整生效當天，外資結束此前連續8個交易日的淨流出態勢。另外，當日14時59分，北向資金一度淨流入高達到117億元，帶動上證綜指收盤前扭頭向上，三大指數全線收漲。
短期，入摩第二次擴容，微觀的影響體現在主要成分股的收益上漲，生效當日8月27日大概率“尾盤效應”顯著。
8月8日立秋，標誌著孟秋時節的正式開始。A股市場終止6連陰，三大股指全線上漲，銀行股盤中快速拉昇，船舶製造、券商、ETC概念股漲幅居前。
截止收盤，滬指上漲0.99%，深成指上漲1.04%，創業板指上漲1.43%。
除了證金降費的利好外，今年市場貼“秋膘”的油水重要來源之一是外資。
8月8日凌晨 MSCI季度調整成分股，本次新增成分股將於8月27日收盤後生效，屆時MSCI大盤股（含12只創業板大盤股）納入因子將由10％提升至15％。這是入摩擴容第二步：
（資料來源： 中金公司）
Wind數據顯示，8月8日，北向資金全天淨流入25.49億元，結束了此前連續六個交易日的淨流出態勢。（不過，北向資金8月以來累計淨流出149.06億元。）
一、此次MSCI季度調整的主要情況
相對5月而言，本次季度調整成分股新增8個標的，剔除4個標的。原有260只A股成分股納入因子將按照既定規劃從10%提升至15%，新增8家標的將一次性提升至15%。
本次擴容之後，A股在MSCI新興市場指數中的權重將從當前的1.7%提升至2.5%； 中金公司測算，根據追蹤MSCI 指數的資金規模進行靜態估算，這次調整預計將會對A股帶來約227億美元（約1600 億元人民幣）的資金流入。
二、對A股和投資者的影響？
從過往經驗看，國際指數納入對A股產生的影響主要體現在：
-短期、微觀的影響體現在主要成分股的收益上漲，“尾盤效應”顯著；
-長期、宏觀的影響體現在對市場投資風格和理念等方方面面，“白馬”更加受青睞。
有必要提一句，8月和9月是國際指數集中納入A股的時間節點，MSCI指數、富時羅素指數和標普道瓊斯指數三大指數均在此期間集中擴大納入，而每一個納入節點，都不同程度地體現以上兩個主要影響。
從短期來看，覆盤5月MSCI擴大A股納入因子，當月28日調整生效當天，外資結束此前連續8個交易日的淨流出態勢。另外，當日14時59分，北向資金一度淨流入高達到117億元，帶動上證綜指收盤前扭頭向上，三大指數全線收漲。
5月28日當天，與MSCI成分最為相近的滬深300漲幅高達1%，明顯跑贏上證綜指（0.6%）、創業板指（0.9%）和中小板指（0.6%）等主流指數。從行業走勢看，MSCI中佔比較高的消費、金融漲幅居前。
短期，入摩第二次擴容，微觀的影響體現在主要成分股的收益上漲，生效當日8月27日大概率“尾盤效應”顯著。
8月8日立秋，標誌著孟秋時節的正式開始。A股市場終止6連陰，三大股指全線上漲，銀行股盤中快速拉昇，船舶製造、券商、ETC概念股漲幅居前。
截止收盤，滬指上漲0.99%，深成指上漲1.04%，創業板指上漲1.43%。
除了證金降費的利好外，今年市場貼“秋膘”的油水重要來源之一是外資。
8月8日凌晨 MSCI季度調整成分股，本次新增成分股將於8月27日收盤後生效，屆時MSCI大盤股（含12只創業板大盤股）納入因子將由10％提升至15％。這是入摩擴容第二步：
（資料來源： 中金公司）
Wind數據顯示，8月8日，北向資金全天淨流入25.49億元，結束了此前連續六個交易日的淨流出態勢。（不過，北向資金8月以來累計淨流出149.06億元。）
一、此次MSCI季度調整的主要情況
相對5月而言，本次季度調整成分股新增8個標的，剔除4個標的。原有260只A股成分股納入因子將按照既定規劃從10%提升至15%，新增8家標的將一次性提升至15%。
本次擴容之後，A股在MSCI新興市場指數中的權重將從當前的1.7%提升至2.5%； 中金公司測算，根據追蹤MSCI 指數的資金規模進行靜態估算，這次調整預計將會對A股帶來約227億美元（約1600 億元人民幣）的資金流入。
二、對A股和投資者的影響？
從過往經驗看，國際指數納入對A股產生的影響主要體現在：
-短期、微觀的影響體現在主要成分股的收益上漲，“尾盤效應”顯著；
-長期、宏觀的影響體現在對市場投資風格和理念等方方面面，“白馬”更加受青睞。
有必要提一句，8月和9月是國際指數集中納入A股的時間節點，MSCI指數、富時羅素指數和標普道瓊斯指數三大指數均在此期間集中擴大納入，而每一個納入節點，都不同程度地體現以上兩個主要影響。
從短期來看，覆盤5月MSCI擴大A股納入因子，當月28日調整生效當天，外資結束此前連續8個交易日的淨流出態勢。另外，當日14時59分，北向資金一度淨流入高達到117億元，帶動上證綜指收盤前扭頭向上，三大指數全線收漲。
5月28日當天，與MSCI成分最為相近的滬深300漲幅高達1%，明顯跑贏上證綜指（0.6%）、創業板指（0.9%）和中小板指（0.6%）等主流指數。從行業走勢看，MSCI中佔比較高的消費、金融漲幅居前。
更值得關注的是，中信建設研究數據還顯示，與基準上證綜指相比，MSCI成分股在調整生效日前一天明顯走強，MSCI新增成分累計超額收益明顯。
短期，入摩第二次擴容，微觀的影響體現在主要成分股的收益上漲，生效當日8月27日大概率“尾盤效應”顯著。
8月8日立秋，標誌著孟秋時節的正式開始。A股市場終止6連陰，三大股指全線上漲，銀行股盤中快速拉昇，船舶製造、券商、ETC概念股漲幅居前。
截止收盤，滬指上漲0.99%，深成指上漲1.04%，創業板指上漲1.43%。
除了證金降費的利好外，今年市場貼“秋膘”的油水重要來源之一是外資。
8月8日凌晨 MSCI季度調整成分股，本次新增成分股將於8月27日收盤後生效，屆時MSCI大盤股（含12只創業板大盤股）納入因子將由10％提升至15％。這是入摩擴容第二步：
（資料來源： 中金公司）
Wind數據顯示，8月8日，北向資金全天淨流入25.49億元，結束了此前連續六個交易日的淨流出態勢。（不過，北向資金8月以來累計淨流出149.06億元。）
一、此次MSCI季度調整的主要情況
相對5月而言，本次季度調整成分股新增8個標的，剔除4個標的。原有260只A股成分股納入因子將按照既定規劃從10%提升至15%，新增8家標的將一次性提升至15%。
本次擴容之後，A股在MSCI新興市場指數中的權重將從當前的1.7%提升至2.5%； 中金公司測算，根據追蹤MSCI 指數的資金規模進行靜態估算，這次調整預計將會對A股帶來約227億美元（約1600 億元人民幣）的資金流入。
二、對A股和投資者的影響？
從過往經驗看，國際指數納入對A股產生的影響主要體現在：
-短期、微觀的影響體現在主要成分股的收益上漲，“尾盤效應”顯著；
-長期、宏觀的影響體現在對市場投資風格和理念等方方面面，“白馬”更加受青睞。
有必要提一句，8月和9月是國際指數集中納入A股的時間節點，MSCI指數、富時羅素指數和標普道瓊斯指數三大指數均在此期間集中擴大納入，而每一個納入節點，都不同程度地體現以上兩個主要影響。
從短期來看，覆盤5月MSCI擴大A股納入因子，當月28日調整生效當天，外資結束此前連續8個交易日的淨流出態勢。另外，當日14時59分，北向資金一度淨流入高達到117億元，帶動上證綜指收盤前扭頭向上，三大指數全線收漲。
5月28日當天，與MSCI成分最為相近的滬深300漲幅高達1%，明顯跑贏上證綜指（0.6%）、創業板指（0.9%）和中小板指（0.6%）等主流指數。從行業走勢看，MSCI中佔比較高的消費、金融漲幅居前。
更值得關注的是，中信建設研究數據還顯示，與基準上證綜指相比，MSCI成分股在調整生效日前一天明顯走強，MSCI新增成分累計超額收益明顯。
此次公佈的調整結果正式生效日為8月27日收盤後生效。
這裡需要稍做說明的是，大部分跟蹤MSCI的基金是主動管理的，配置A股時間比較靈活，很多基金從名單公佈之日起已經開始佈局。真正嚴格按照指數調整時間配置的被動基金大概為200億。即使如此，我們認為出現類似5月的“尾盤效應”依然是大概率事件。
主要原因在於，2019年下半年，上交所股票尾盤交易改成和深交所一樣的集合競價，這有利於被動指數基金準確跟蹤指數。借鑑5月MSCI調整生效日的經驗，在近期北上資金持續流出，市場交投低迷的情況下，被動資金配置的衝擊會非常明顯，尤其是新增成分股上，另外消費和金融龍頭也是主要受益對象。
三、外資長期節奏
就長期而言，有數據顯示，預計未來十年，外資平均每年流入A股的資金量將在3000億左右，雖然當前有投資者擔憂外圍波動加劇，北上持股規模跌破萬億，但從時間、空間以及對外開放進程看，外資流入都仍在初級階段。
國際指數納入帶動的外資流入是A股的大趨勢、長邏輯。國盛策略亦分析認為，長線外資入場甚至比我們想象的更堅定。每一輪由於外圍波動、匯率貶值或情緒衝擊引發的交易盤撤離，都會帶來核心資產的戰略增持機會。
這意味著，未來十年外資流入A股的總資金量可能達到3萬億，即持有A股的總市值比例達到10%而成為A股最大的一類機構投資者，這一格局自然會對A股越來越機構化起到示範作用，也意味著當下以散戶為主的A股在投資理念和投資風格上將發生顯著變化，即“白馬”核心資產長期受青睞。
可能有投資者認為，從估值上來看，外資青睞的白龍馬股已經有了很高的上漲，超額收益很大；但是拉長時間來看，目前中國市場仍處於全球資本市場的低位，而白龍馬股盈利增長穩定，未來會得到越來越多資金的認可，從而享受更多估值的溢價。
短期，入摩第二次擴容，微觀的影響體現在主要成分股的收益上漲，生效當日8月27日大概率“尾盤效應”顯著。
8月8日立秋，標誌著孟秋時節的正式開始。A股市場終止6連陰，三大股指全線上漲，銀行股盤中快速拉昇，船舶製造、券商、ETC概念股漲幅居前。
截止收盤，滬指上漲0.99%，深成指上漲1.04%，創業板指上漲1.43%。
除了證金降費的利好外，今年市場貼“秋膘”的油水重要來源之一是外資。
8月8日凌晨 MSCI季度調整成分股，本次新增成分股將於8月27日收盤後生效，屆時MSCI大盤股（含12只創業板大盤股）納入因子將由10％提升至15％。這是入摩擴容第二步：
（資料來源： 中金公司）
Wind數據顯示，8月8日，北向資金全天淨流入25.49億元，結束了此前連續六個交易日的淨流出態勢。（不過，北向資金8月以來累計淨流出149.06億元。）
一、此次MSCI季度調整的主要情況
相對5月而言，本次季度調整成分股新增8個標的，剔除4個標的。原有260只A股成分股納入因子將按照既定規劃從10%提升至15%，新增8家標的將一次性提升至15%。
本次擴容之後，A股在MSCI新興市場指數中的權重將從當前的1.7%提升至2.5%； 中金公司測算，根據追蹤MSCI 指數的資金規模進行靜態估算，這次調整預計將會對A股帶來約227億美元（約1600 億元人民幣）的資金流入。
二、對A股和投資者的影響？
從過往經驗看，國際指數納入對A股產生的影響主要體現在：
-短期、微觀的影響體現在主要成分股的收益上漲，“尾盤效應”顯著；
-長期、宏觀的影響體現在對市場投資風格和理念等方方面面，“白馬”更加受青睞。
有必要提一句，8月和9月是國際指數集中納入A股的時間節點，MSCI指數、富時羅素指數和標普道瓊斯指數三大指數均在此期間集中擴大納入，而每一個納入節點，都不同程度地體現以上兩個主要影響。
從短期來看，覆盤5月MSCI擴大A股納入因子，當月28日調整生效當天，外資結束此前連續8個交易日的淨流出態勢。另外，當日14時59分，北向資金一度淨流入高達到117億元，帶動上證綜指收盤前扭頭向上，三大指數全線收漲。
5月28日當天，與MSCI成分最為相近的滬深300漲幅高達1%，明顯跑贏上證綜指（0.6%）、創業板指（0.9%）和中小板指（0.6%）等主流指數。從行業走勢看，MSCI中佔比較高的消費、金融漲幅居前。
更值得關注的是，中信建設研究數據還顯示，與基準上證綜指相比，MSCI成分股在調整生效日前一天明顯走強，MSCI新增成分累計超額收益明顯。
此次公佈的調整結果正式生效日為8月27日收盤後生效。
這裡需要稍做說明的是，大部分跟蹤MSCI的基金是主動管理的，配置A股時間比較靈活，很多基金從名單公佈之日起已經開始佈局。真正嚴格按照指數調整時間配置的被動基金大概為200億。即使如此，我們認為出現類似5月的“尾盤效應”依然是大概率事件。
主要原因在於，2019年下半年，上交所股票尾盤交易改成和深交所一樣的集合競價，這有利於被動指數基金準確跟蹤指數。借鑑5月MSCI調整生效日的經驗，在近期北上資金持續流出，市場交投低迷的情況下，被動資金配置的衝擊會非常明顯，尤其是新增成分股上，另外消費和金融龍頭也是主要受益對象。
三、外資長期節奏
就長期而言，有數據顯示，預計未來十年，外資平均每年流入A股的資金量將在3000億左右，雖然當前有投資者擔憂外圍波動加劇，北上持股規模跌破萬億，但從時間、空間以及對外開放進程看，外資流入都仍在初級階段。
國際指數納入帶動的外資流入是A股的大趨勢、長邏輯。國盛策略亦分析認為，長線外資入場甚至比我們想象的更堅定。每一輪由於外圍波動、匯率貶值或情緒衝擊引發的交易盤撤離，都會帶來核心資產的戰略增持機會。
這意味著，未來十年外資流入A股的總資金量可能達到3萬億，即持有A股的總市值比例達到10%而成為A股最大的一類機構投資者，這一格局自然會對A股越來越機構化起到示範作用，也意味著當下以散戶為主的A股在投資理念和投資風格上將發生顯著變化，即“白馬”核心資產長期受青睞。
可能有投資者認為，從估值上來看，外資青睞的白龍馬股已經有了很高的上漲，超額收益很大；但是拉長時間來看，目前中國市場仍處於全球資本市場的低位，而白龍馬股盈利增長穩定，未來會得到越來越多資金的認可，從而享受更多估值的溢價。
最後，說完了“白馬”，我們也來說說“黑馬”。目前來看，以穩健為主的外資參與風險較高的科創板投資的並不多。MSCI亦表示，將會在11月半年度指數評估前繼續觀察中國科創板，並提供進一步合格性評估。
摩根士丹利中國股票策略師王瀅稱，目前外資直接參與科創板的通道只限於QFII、RQFII。互聯互通機制下的股票名單每年調整兩次，調整生效時間為每年6月和12月。因此理論上，科創板公司如果要成為互聯互通機制下的可投股票，最早也要等到2019年12月。
有分析機構建議，投資者不妨將80%資金用於跟隨外資選擇“白馬”，而用20%資金投資“科技成長黑馬”。
歡迎關注金寶街觀市，一位機構掃地僧的市場筆記。
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