盜火者袁曄：VC看人，PE看利，區塊鏈投資看這裡

火星專欄作者簡介：袁曄，水木清華TBC執行董事，盜火者區塊鏈應用聯盟發起人。

區塊鏈處於“黑暗叢林”時代，野蠻人橫行，區塊鏈讓原有投資邏輯全部失效。

高中時期，受父親投資開放式基金的影響，我第一次接觸到了基金，也間接瞭解到了股票。

在開放式基金蓬勃發展的本世紀前幾年，股票市場並未出現大幅漲跌，基金的年化收益率遠超同期銀行存款利率，雖然不保證本金安全，但對於一般基民而言，是一個非常難得的投資標的。

大學畢業後，直到自己坐在陸家嘴的某公募基金辦公室工作，才對公募基金公司的開放式基金、封閉式基金和基金資產管理計劃等金融產品有了切身體驗：每天被K線和代表漲跌的“上下箭頭”充滿視線，被各種基金產品的交易結構設計和通道業務結構佔據大部分時間。時至今日，全國的公募基金公司總數也只有116家。

之後轉戰一級市場，更多的時間是在做早期投資，我成了一名天使投資人。

這兩段投資行業的從業經歷，卻給出了鮮明的投資邏輯反差：二級市場中長週期受企業所在行業和宏觀經濟基本面的影響非常大，短期受到市場情緒影響較大，這裡的市場情緒更多表現為交易量的大小，對於某個投資標的的分析更多從成熟穩定的數據入手。

一級市場特別是早期投資，更多則要看未來三到五年時間內的潛在機會，面對的是更多的非確定性，沒有數據可以用來輔助判斷，對於創始人和創始團隊，需要從“人”的角度分析和判斷，正所謂：天使投資看人。

帶著這些反覆實踐的投資認知，2017年底進入區塊鏈投資的世界，卻有了一個“痛苦”的發現：原有的投資邏輯完全無效，不僅不能照搬一級市場的，也不能僅僅依據二級市場的。

區塊鏈項目該怎麼投

計算機和經濟學雙碩士學位以及互聯網和金融的行業經歷使我第一時間認識到“區塊鏈”將會是我的“一生所愛”。

現階段的區塊鏈就是原有互聯網底層技術+分佈式存儲/計算中間層+發幣上層應用的三層體系架構，需要項目方同時對互聯網、計算機、分佈式、股票、貨幣，這幾個領域有一定的跨界認知，這幾個核心單元缺一不可。

事實上，我們接觸項目團隊的白皮書往往漏洞百出，為此，我們特別在這些領域為項目提供諮詢和“一鍵式Token設計”的輔導。

其次，愛西歐和掛牌“交易所”將一級市場和二級市場打通，所謂“發幣即上市”，“天使項目IPO”，項目團隊多數都僅有早期創業經驗，並不具有資本運作的能力，特別缺乏面對二級市場的經驗和手段。

憑藉著“一身是膽”的孤勇，直奔二級市場這片自由之海，等於是在完全不會游泳的情況下“裸泳”。豈知上市“學費”昂貴，一旦“下海”就無回頭之路。

再次，Token市場的零監管現狀，導致區塊鏈全產業鏈條的各個環節完全處於無序、自發、野蠻生長的叢林世界。僅僅從創業的角度參與市場，會使自己處於非常被動的地位。

我們不希望也不允許優秀的項目淪為被收割的“韭菜”，我們不得不從孵化、投行、生態、安保隊等多角度對項目進行保駕護航。

最後，由於Token投資完全基於哈希地址的二進制轉賬，這些地址不存在實名認證，也看不出來是個人的還是企業的映射。項目方的內部風控和資金監管挑戰巨大。

再加上，智能合約漏洞，項目計劃的實際落地，社區運營管理，媒體渠道溝通，交易所的關係維護，等等方面都向項目團隊提出了諸多問題和挑戰。一旦上交易所，每時每刻戰戰兢兢，日夜兼程，恰是“幣圈一天，人間一年”這句話的最好註釋。

為了更好的保證投資落地，也為了讓更多項目小夥伴獲得實實在在的支持，2018年初，我們以“盜火者”的名義組建了一個完善的生態體系來幫助大家更好對接區塊鏈世界。

從此處到彼岸，不管是資金、技術、人脈、傳播、資源還是諮詢、輔導、深度孵化，以及對智能合約進行審計和提供優化建議，需要的都是投資機構和項目的共同努力。

同時，我們以水木清華區塊鏈基金(TBC)和兄弟基金為班底投資了一批區塊鏈項目，也得出了選擇項目的心得：

實戰背景的明星團隊+自恰的技術體系和落地能力+超強的社區生態建設。

我們投資的項目基本秉承上述原則，這也是對無數項目進行學習和實戰投資後的歸納總結。就在今天，我們投資和孵化的項目UTour優旅鏈正式上線Fcoin。此前我們投資的BUMO、亦來雲、萬維鏈、氪星球、智祕、積木雲、腦海鏈、哈希世界也獲得了聯盟不同層面的支持。

站在外圍看區塊鏈行業，人們會覺得這裡充滿神祕和財富的誘惑。而進入這個行業越深入，人們越會認識到這個行業的混亂與不堪。

面對這樣一個天使與魔鬼並存的區塊鏈世界，面對如此多的蠅營狗苟與赤膊上陣，盜火者們仍然堅信這個行業的未來充滿光明與活力，我輩自當：篳路藍縷，以啟山林。

區塊鏈領域投資案例：

Bithumb、哈希世界、RRC、起風財經、BUMO、Contentbox、氪星球、Betime等。

投資領域：

區塊鏈、金融科技、人工智能等。

文章聲明：本文為火星財經專欄作者作品，版權歸作者所有，不代表火星財經觀點。