本週美元指數依然堅守在92點水平，期間有過91點下行趨勢，但最終每日收盤依然維持92點線上，區間價格在92.10-92.90點之間。這與筆者上週預測均衡點相似，調整期處於不確定狀態，但上升壓力有所加強，而美元貶值堅定不變，其中包括美國官方言論的支持度強化。
由此，歐元兌美元匯率從1.19美元下跌到1.18美元，美元貶值壓力依然釋放在歐元價格上明顯。英鎊兌美元匯率保持1.29美元的基本穩定態勢突出，變化較小。瑞郎兌美元匯率迂迴在0.95-0.96瑞郎之間，瑞郎狀態與前景並不清晰。日元兌美元匯率波動於108-110日元之間，方向不太明朗。加元兌美元匯率有新的突破，加元上升到1.2396加元，但期間大多迂迴在1.24-1.26加元之間。澳元兌美元匯率基本穩定，區間在0.72美元線上。新西蘭元兌美元匯率則出現與眾不同的下跌態勢，匯率從0.72美元下跌到071美元。我國人民幣繼續上升加大，潛在風險令人憂慮。
一週主要貨幣表現如下：
1、經濟表現大好，美元重拾漲勢——本週美元指數整體震盪上漲，一週價格指標由周初的92.4620點漲至92.8490點，漲幅0.42%；周內震盪區間位於91.6210-93.3470點，振幅1.88%。實際走勢區間與筆者上週預測高點較為吻合，但低點突破了筆者預期的92.20點，其中原因在於歐元強勢與朝鮮核問題的雙重影響導致美元短時間跌破92點，其他時間段仍然整體位於筆者預測區間。從周內價格看，美元一方面是受到歐元強勁以及朝鮮問題的制約，而另一方面也是周內美元指數主要影響因素，即國內經濟表現支持了匯率走勢。
其一，美國第二季度經濟增長創兩年多以來的最高，具體數據顯示GDP增長率為3%，高於此前公佈的2.6%，主要由於消費者支出和企業投資強勁增長。同時根據最新的經濟模型分析，美國將可在第三季度中保持3%以上的增長率。上一次美國經濟連續兩個季度實現3%以上的增長還是在2014年。這符合總統特朗普期望的3%以上的增長率來創造出足夠多的政府收入，從而為其減稅和提高基礎設施支出的計劃提供資金。與GDP同日公佈的美國8月ADP就業人數則表現為增加23.7萬，增幅創今年3月以來最高。
需要注意的是，分項數據中美國貿易行業就業增長領先於所有行業，增幅創2016年年底以來最大。這完全符合美元貶值策略的戰略意圖，這些經濟表現或將進一步確定美元貶值的態勢。關於市場較為關注的非農就業數據，雖然表現欠佳，但有歷史經驗與數據早已使市場預期非農表現不會出現強勁表現，再加之隨後公佈的美國ISM製造業PMI創下6年以來最高，而密西根消費者信心指數終值也保持了較高的水平。
週五在美國公佈數據後，市場有消息顯示，歐洲央行可能要到12月才能完全準備好對明年購債計劃的最終決定，在9月7日的政策會議上，歐洲央行管理委員會不會倉促作決定。因此，下週歐洲央行的利率會議或將不會對歐元帶來較大沖擊，但需要對會後德拉基的發言格外關注，市場或將從中猜測下一步歐洲央行動向。此外，因9月底將迎來美聯儲新一期的議息會議，所以市場將會從近期美聯儲官員的講話中分析可用信息，進而影響美元指數。另需要關注的是，朝鮮核問題的發展是否會使得總統特朗普再度發出驚人言論。因此，預計下週的美元指數或將繼續圍繞92-93點的區間震盪，較大的不確定性因素則來自於週四歐洲央行利率會議以及特朗普對朝鮮的態度。
2、上漲趨勢繼續，潛在動力有限——本週歐元兌美元匯率與上週預測上限吻合，但下行趨勢並未顯現，歐元守住1.18美元的穩定，預示未來上漲態勢將繼續。全周匯率區間在1.1790-1.2069美元之間，振幅為2.3%，兩者穩定指標為1.18美元，收盤高點為1.19美元。一週在美元人氣參差不齊以及朝鮮半島地緣政治緊張局勢下，歐元兌美元匯率一度升破1.20美元，為2015年1月以來首次，且創下2015年1月以來的高位1.2069美元。
然而隨後則是持續下跌，最低至1.1821美元，較最高水平回落超過200點。分析一週匯率走勢原因在於近期歐元的持續上漲之後的獲利了結，包括市場擔憂下週歐洲央行會議，進而密切關注當前歐元升值速度對該行的影響有多大，或增加其緩慢縮減量化寬鬆的可能性。尤其在歐元兌美元匯率升至兩年多以來最高水平後，隨之歐洲央行行長德拉基針對歐元升值進行口頭干預的可能性加大。鑑於歐元區經濟基本面維穩的表現，如PMI指標高水平，直接導致近期出現一定程度的獲利回吐，這或是實屬技術面正常週期反應，這預示未來歐元走勢依然看漲，但需防備美聯儲和歐洲央行會有市場料不可及的政策舉動，這直接導致歐元隨之走軟。
預計下週歐元應圍繞1.19美元附近進行盤整，關鍵支撐區域位於1.1790/1.1820美元。若跌破，則指向1.1740美元；反之，歐元需穩步上漲至1.1960美元上方才能延續之前的漲勢，甚至再次突破高位。
3、經濟平淡依舊，退歐焦點難進——本週英鎊兌美元匯率收盤價基本穩定在1.29美元，區間價格處於1.28-1.29美元之間，英鎊穩定性在美元貶值氛圍中凸顯功力與合作籌謀。由於英國退歐不確定性，加之比較不確定和平和的經濟數據，本週英鎊被空頭所環繞，兌美元及歐元繼續低迷不止。儘管周內英鎊兌美元出現適度上漲，但英鎊人氣卻在銳減。尤其是週五發佈的8月英國製造業PMI顯示工廠正全力開工，由7月的55.3升至56.9，高於預期的55，且達到4個月高位。
同時英國製造業在退歐不確定性中仍表現良好，但關鍵問題是今年下半年的積極開端能否持續，因此市場對意外向好的PMI數據則持謹慎清淡態度。另外，歐元區經濟數據強勁，歐元兌美元匯率近期持續上漲，加之地緣政治的緊張化凸顯，相對於美元和歐洲股市的表現，投資者更加集中於歐元交易，從而導致英鎊兌歐元匯率連續4個月下跌，經濟基本面使英鎊短期變得不吸引力。
預計下週英鎊兌美元及歐元匯率依然難走出近來區間走勢，英鎊兌美元匯率若穩於1.2840美元后走勢趨多，上行目標1.3050美元。英鎊兌歐元匯率將繼續維持0.92-0.94基點上下波動。
4、美指深V逆襲，瑞郎欠缺避險——本週美元兌瑞郎匯率開盤價0.9543瑞郎，收盤價0.9649瑞郎，上漲0.93%，震盪區間在0.9429-0.9680瑞郎，振幅為2.66%；歐元兌瑞郎匯率開盤價1.1407瑞郎，收盤價1.1445瑞郎，上漲0.33%，震盪區間在1.1361-1.1473瑞郎，振幅0.99%，瑞郎避險不明顯；在美元指數下跌幅度較大的節點上，瑞郎均未出現上漲，反而呈現下跌，致使美瑞在關鍵時點的上漲幅度高於美指。
上週預測“美元兌瑞郎震動區間在0.9500-0.9900瑞郎間；歐元兌瑞郎震盪區間在1.1200-1.1400瑞郎間”。實際走勢與預測美瑞偏高，歐瑞偏低，預測偏離較大主要是未抓住本週外匯市場發生劇烈震盪的關鍵點。具體表現在：第一是朝鮮試射導彈劃過日本引發的全民避險，美元迅速受挫；第二是美元經濟數據參差不齊，第二季度GDP和小非農ADP利好，但非農就業人口、失業率、薪資卻不及預期；第三是特朗普的稅改發言未出現大風波；第四是歐元繼續被升值。
下週外匯市場再度進入超級周，美聯儲公佈經濟褐皮書、歐洲央行公佈利率決議，綜合最近匯市發展，歐洲央行表態扼制歐元上漲的可能性偏高，美聯儲有望發表縮表聲明進而提升美元，由此預測瑞郎升級概率較大，下週美元兌瑞郎震動區間在0.9200-0.9800瑞郎間；歐元兌瑞郎震盪區間在1.1300-1.1400瑞郎間。
5、本國經濟強勁，加元震盪上漲——本週加元兌美元匯率在徘徊中上漲，週一收盤價為1.2512加元，週五收盤價為1.2390加元，整體上漲1.22%，周內震盪區間為1.2337-1.2662加元，震幅為2.63%。實際走勢與筆者之前的預測出現了小幅度的偏差，原因為週五加拿大GDP 數據的利好推動了加元的上漲。加拿大第二季度GDP 年化季比上升了4.5%，這是近6年的最強，高於第一季度的3.7%，特此前市場估計值遠不如第一季度，原因是由於消費者的開支和能源的出口出現了明顯的上漲，進而週末呈現1.2340加元的水平，這是兩年以來加元最高的一個水平。
此外，本週加元在周初和週中一直受油價的起伏而震盪，美國原油的庫存量下降使得油價有所回升，隨即也在週五幫助加元上漲。而週五的美國非農就業增長減弱也提振了加元的升值，再一次表明了加拿大央行可能年內第二次加息的可能性。主要支持要素在於加拿大國家統計局發佈數據顯示，經季調後加拿大7月份CPI環比持平，同比上升1.2%；剔除食品和汽油，核心CPI環比持平，同比上升1.5%。這對加息參數十分重要。另外一些利好數據還包括，加拿大國家統計局發佈數據顯示，加拿大6月份零售銷售額為490億美元，環比上升0.1%，已實現連續4個月增長。加拿大6月份批發銷售額環比下降0.5%，6月份批發銷售額為614億美元。這對加元扶持是重要數據。
下週加拿大本國將公佈7月貿易數據，進出口，勞動力生產率，採購經理人指數，就業人口變動和失業率等多項數據，本國的印象因素不容小視。同時還要關注受庫存量的原因油價發生的變動，同時美國下週的多項經濟數據指標也很重要。筆者預測下週的加元將會震盪為主，或出現小幅度的下跌，預測區間為1.23-1.26加元。
6、澳元有所支撐，美元下跌確認——本週澳元兌美元匯率位於區間內震盪，其仍然在尋找上漲機會，一週價格指標由0.7940美元漲至週末的0.7970美元，上漲0.5%，周內震盪區間位於0.7868-0.7995美元。實際走勢與筆者上週預測略有差距。
主要原因是周內我國PMI數據的3月連升為澳元提供了一定支撐，但澳元並未突破千點位的主要原因或是來自於美元本週的穩定。一方面是美元在長時間低迷後需要技術上的回調，另外一方面是美國第二季度GDP增幅3%的數據創下新高，這凸顯美國經濟強勁表現。
因此，美元周內表現上漲，澳元則受制於美元，美元指數本週上漲0.35%，其最低點91.6090點已經跌破前期低點，美元指數下跌確定。澳元在美元逆勢時大幅上漲已經確定中期判斷，從技術層面以10日均線作為支撐開始上漲。一週澳大利亞經濟數據：ANZ消費者信心指數有所上漲，住房銷售有所緩解；澳大利亞第二季度營建完工年率6.8%遠高於前值，澳大利亞第二季度私人新增資本支出季率0.8%高於預期0.2%總體來看，從消費的角度來看經濟在上行階段。
從中長期來看，澳元上漲的經濟基礎存在，大宗商品基礎存在，唯一的阻力位貿易數據，0.8000千點的阻礙將突破，在0.7800-0.8000美元200點的箱體震盪中還有徘徊的時間。目前來看，澳元兌美元匯率在0.7950-0.8000美元的區間存在很強的阻力。但是從澳大利亞基本面來看，澳元受到近期表現不俗的經濟指標支撐。周內澳大利亞統計局公佈的數據顯示，第二季經季節調整的資本支出增加0.8%至近283億澳元（223.7億美元），高於市場預估的增加0.3%。因此，澳元能否突破0.8000美元的千點位仍然需要尋找時機，經濟支持與技術趨勢的雙重支撐或能使得澳元突破該點位。因此，預計下週的澳元兌美元匯率或位於0.7850-0.8000澳元的區間。
7、匯率繼續走低，長期基調明確——本週新西蘭元兌美元匯率開盤價報0.7240美元，收盤價報0.7164美元，最高價報0.7299美元，最低價報0.7133美元，較上週收盤價下跌1.05%。新西蘭元延續此前的下跌走勢，本週最低已經創6月份以來新低。周內看，新西蘭元在總體下跌的趨勢下，也有短暫的回升，走勢的獨立性凸顯。其中關聯因素在於，美元的經濟數據利好，推動美元指數上漲。
美國商務部公佈，第二季度美國國內生產總值增長年率被上修至3.0%，為近兩年以來的最快增速。根據民間就業服務機構數據，8月份美國私營部門新增就業23.7萬人，高於預估的18.5萬人。新西蘭聯儲主席惠勒發表演講中提到，要提高可貿易品通脹和實現更均衡的經濟增長，需要新西蘭元貶值。朝鮮局勢緊張帶來的避險情緒，一度推高日元、黃金等避險資產，短暫打壓了美元。
新西蘭聯儲主席將於9月下旬離任，但近期其演講以及新西蘭聯儲的官方聲明，均為未來新西蘭元走勢奠定了下行的基調。新西蘭大選前，在政治方面存在不確定性，但財政數據依然顯示出新西蘭強勁的經濟形勢，謀求獲勝的國家黨承諾減稅以幫助中低收入家庭，可能會刺激消費。美聯儲將於9月19-20日召開貨幣政策會議，並且對美國聯邦預算和債務上限的攤牌可能會給美元帶來風險。預測下週新西蘭元兌美元報價區間為0.7100-0.7200美元。
8、日元走勢下跌，期待匯率升溫——本週日元兌美元匯率週一為108.72日元，週五收於110.25日元，整體走勢下跌；震盪區間位於109.87-110.66日元，振幅1.09%。震盪走勢與日元低位基本符合筆者上週預期，但日元周內並未達到筆者上週預測的109.50日元。一週日元受到美元影響導致下跌，其主要原因是美國方面公佈的經濟數據良好，重新提振了美元。特別是週三公佈的第二季度經濟增長與ADP就業數據表現大幅向好。雖然市場最為關注的週五非農數據表現不佳，但後續的其他數據則完全彌補了此次非農就業指標的跌幅。全周美元指數雖仍位於低位但迴歸上漲態勢，進而日元被動跟隨下跌。
下週日本國內將迎來重要日本7月進出口等數據；美國方面將會發表經濟褐皮書，市場或將從中分析美國貨幣政策走勢。此外，朝鮮核問題的發展方向或將再度帶來市場避險情緒。因此，預計下週日元區間或位於110.50-109.80日元。
9、美指加息雙升，港元繼續跟隨——本週美元兌港幣匯率仍然上漲，一週價格指標由7.8234港元小幅跌至7.8235港元；周內震盪區間位於7.8208-7.8268港元，與筆者上週預測出現小幅偏差。其中原因在於筆者未能對美國經濟表現的強勁勢頭預期準確，僅關注了非農就業指標。美元指數週內整體上漲最為重要的因素是美國第二季度GDP數據表現的大幅向好，再其他數據諸如ISM製造業PMI、ADP就業數據等利好面居多，進而非農指標的不及預期並未給美元帶來衝擊。因此，從加息預期來看，雖然目前美聯儲於9月議息會議上再度加息的概率依舊較低，但受到經濟利好影響，其加息預期的走強還是一定程度上影響了港幣價格。
下週美元或將主要受到來自於歐元的衝擊，特別是歐洲央行會議前的市場預期以及會後行長德拉基言論的影響。此外，由於朝鮮對於核武器的強硬態度，近期總統特朗普是否會再度發出驚人言論需要引起注意。因此，預計下週的港幣仍將以下跌為主，目標區間看向7.8200-7.8275港元。
10、政策市場共振，人民幣強升值——經過前兩週的盤整，本週人民幣重新確認了升值方向。在岸、離岸人民幣兌美元連續飆升。在岸人民幣跳開於6.6416元，收於6.5596元，本週飆升888點，一週漲幅是8月全月的一半以上，震盪區間在6.5496-6.6459元。離岸人民幣開盤報6.6433元，收於6.5607元，整體升值826點，震盪區間在6.5474-6.6436元。同期美元指數上漲，從92.4407漲至92.8530。本時段在岸、離岸人民幣走勢與美元指數差異較大。
上週，我們預測到了本週人民幣存在升值需求，但是升值幅度如此之大遠超預期。周內在岸、離岸人民幣一天連破6.58、6.57、6.56三大關口，創下近15個月以來的高位。從日K線圖來看，兩股力量在引導人民幣持續升值。首先，市場供求失衡拉昇人民幣。人民幣資本賬戶加強管制之後，造成資金對外出不去，對內卻又因貿易順差迴流，導致人民幣供需失衡、傾向升值。這種效應下人民幣過去一段時間持續升值改變了投資者預期，在人民幣升值預期引導下，本週日內交易時段人民幣大幅升值。其次，中間價引導人民幣升值。本週中間價連續5日調升，當週累計調升670個基點。從中間價設定的“三因素”分析：一是代表供求的上日收盤價雖然持續升值，但是並不能解釋中間價的跳開；二是參考一籃子貨幣的價格也不能很好的解釋人民幣中間價升值，一籃子貨幣雖然組成不明確，但是根據以往觀察其與美元指數高度相關，本週美元指數與人民幣匯率完全背離，因此一籃子貨幣不能解釋人民幣中間價連續調整。
因此，推測逆週期調節因子是造成本週中間價連續調整的主要原因。逆週期調節因子代表了政策意圖，本週中間價引導人民幣升值，體現了現階段人民幣升值是得到政策層的認可的。政策層面人民幣升值的好處：一是有利於穩定“十九大”召開前的金融市場。當前國內資金面近期較為緊張，資金內流有利於緩解國內資金緊張局面；二是有利於緩解當前美國對我國進行的“301條款”調查，進而調節中美國際收支失衡。
預計下週“超級升值周”可能不會再現，本週人民幣在政策與市場方向一致的聯合提升作用下，升值幅度較大。雖然有多重理由需要人民幣升值，但是如此快速的匯率升值對進出口貿易的打擊較大。實體經濟是經濟發展的根本，無論是金融還是外交博弈都要以經濟發展為根基。但是另一方面，政策層面對升值的態度並未改變，因此市場與政策的博弈中，仍有可能選擇維持人民幣升值預期。綜上，預計人民幣下週震盪，大幅回調與大幅升值得可能性均較小。投資者可利用這一窗口期，觀察下一階段人民幣匯率各參與方的行動與態度。預計下週目標區間或位於6.5100-6.5900元。
