穿越者綜合編輯
來源：北京商報/盧揚 鄭蕊；一起拍電影/於華東
近日，包括華誼兄弟、華策影視在內的16家A股上市的影視公司相繼晒出了各自上半年的成績單。
8月28日，萬達電影、華誼兄弟均在七夕的晚上發佈了2017半年報。加上8月24日光線傳媒發佈的半年報，截至目前，五大民營電影公司中的三大上市公司均已披露上半年的業績情況。公告顯示，報告期內：
萬達電影：實現總營業收入66.17億元，比上年同期上升15.6%。其中歸屬於上市公司股東的淨利潤為8.87億元，比上年同期上升10%。
華誼兄弟：實現總營業收入14.66億元，比上年同期下降0.15%。其中歸屬於上市公司股東的淨利潤為4.3億元，比上年同期上升42%。
光線傳媒：實現總營業收入10.29億元，比上年同期上升42.62%。其中歸屬於上市公司股東的淨利潤為4億元，比上年同期上升24.61%。
記者梳理髮現，其中超過六成的影視上市公司實現淨利潤較上年同期增長，但同時也有近四成公司業績下滑，並有公司出現虧損的情況。
超六成淨利增長
隨著8月29日晚中國電影發佈2017年半年報，包括華誼兄弟、華策影視、萬達電影、中國電影在內的16家影視上市公司均已對外公佈完整半年報。
在這16家公司中，有10家公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長，另有6家公司則出現不同比例的下滑，其中只有一家公司出現虧損，即歡瑞世紀，虧損幅度近4000萬元。
深創投華北京津地區總經理劉綱認為，若單從超過六成公司實現淨利潤增長這一點來看，今年上半年影視上市公司的發展較為不錯，但具體還需根據每家公司各板塊業務發展情況進行分析。
各家公司發佈的半年報顯示，影視上市公司業績增長與下降的原因各異。比如華錄百納在公告中表示，綜藝業務板塊的項目預計招商收入不達預期，對綜藝板塊利潤有負面影響。
此外，華誼兄弟雖然整體實現淨利潤42.12%的增長，但影視娛樂板塊和互聯網娛樂板塊的營收均出現下降，實現營收增長的則是品牌授權及實景娛樂板快，同比增長77.54%，同時投資也帶來5.41億元收益，較上年同期相比增長77.94%。
據觀察發現，與前幾年曾出現過淨利潤以數倍甚至數十倍的增長幅度不同，今年上半年實現淨利潤增長的影視上市公司中，有一半公司的增長幅度為10%或以下。
“影視上市公司的發展基本能代表整個市場的平均狀態，淨利潤增長幅度不高則體現了整體影視市場進入相對平穩的發展狀態。”劉綱表示。
延長產業鏈成新趨勢
上市公司的業績表現是整體市場的發展縮影，同時市場也會在一定程度上影響相關公司的業績變化，尤其是現階段國內影視市場已經從高歌猛進的發展階段進入調整期，這無疑會對市場內影視上市公司的發展產生一定影響。
面對市場現狀，今年上半年影視上市公司不僅針對自身的漏洞進行完善，也在持續對自身業務覆蓋面進行擴充，上游內容公司試圖強化院線等下游領域的競爭力，下游終端公司則試圖進軍上游鏈條，從不同方面加大產業佈局。
衍生品開始成為不少公司的佈局方向
其中衍生品成為不少公司的佈局方向。比如中國電影與華納兄弟、索尼等國際電影機構合作開展了《變形金剛5》、《神奇女俠》等影片的衍生品開發，截至報告期末，衍生品業務已覆蓋影院1500餘家，並與羅森、7-11等連鎖便利店開展合作。
與此同時，光線傳媒也在衍生品方面不斷髮力，並研發推出《大鬧天竺》、《春嬌救志明》等影片的衍生品，在天貓開設的“光線旗艦店”銷售。
在投資分析師許杉看來，由於影視項目投資風險較高，行業競爭不斷加劇，從而導致近兩年市場上出現“吸睛又吸金”爆款影視劇的機率極低，而這也倒逼上市公司藉助時下最熱的互娛產品，或者通過延長產業鏈的做法來提振營收，以達到降低對單一業務依賴所帶來的風險。
提升製作力是關鍵
目前影視市場競爭仍較為激烈，同時新進入影視行業的機構也在逐漸增多，不只是國內資本，還有海外資本也對國內市場虎視眈眈。
對於影視上市公司而言，由於需要保持穩定的業績表現，並維持股價和市值等因素，也承受著較大壓力，尤其是對於上半年出現淨利潤下滑甚至是虧損的公司而言，下半年如何實現後來者居上是不得不考慮的要素。
基於影視行業的特別屬性，“內容為王”可以說是所有企業獲取市場競爭力的關鍵。劉綱認為，根據自身實際情況和相關經驗，首先要把主營業務做大做強，形成核心競爭力，隨後再順勢沿著產業鏈等方面拓展，但在這期間不能盲目，而是要和自身主業存在關聯。
除此以外，影視上市公司還可以關注一些大的風口進行提前佈局，但這需要相關公司進入該領域時能籌備好核心團隊、擁有核心技術。
當然，佈局一項新業務或合作模式的初期也難免暗藏風險，並有可能帶來業績虧損。
以歡瑞世紀為例，該公司淨利潤同比下降183.69%，主要原因則是同衛視平臺嘗試“電視劇排播權+廣告招商運營權”的新型合作模式。
許杉表示，由於市場競爭加劇，如今各大影視公司都開始嘗試新的業務模式以拓寬營收渠道，前期出現戰略性虧損屬於正常現象，最重要的是公司要時刻提高風險控制的意識，一旦出現虧損狀況需要及時調整戰略。
各有隱憂
雖然A股上市公司上半年數據表現不錯，但是，數字背後的事實卻說明，代表整個電影市場走向的這些公司實際各存隱憂。均有隱憂，是整個中國電影市場的縮影。
據統計，2017年上半年綜合總票房271.73億，除去服務費的分賬總票房255億，相比2016年同期的245.85億同比增長4%，而2016年上半年較2015年同比漲幅超過21%。
截至目前，今年總票房390億中引進片承包了大頭，45部佔票房的60%左右，而國產片卻以多引進片出近5倍的數量，票房不敵，一地寂寥。
值得一提的是，今年第一季度票房出現了近五年來的首次下滑，更加觸目驚心的是，今年3月份與6月份的國產片月票房佔比僅有7%.要不是暑期檔爆出了黑馬《戰狼2》，下半年的電影市場依然不好過。
在《戰狼2》大爆的背後，也是“一將功成萬骨枯”，單片獨大的背後，是其他炮灰影片的大面積虧損。
國產院線電影截止如今已上映237部，其中票房過億的共30部，其中暑期檔14部，佔總比10%；破千萬未過億的約60部，佔總比約25.3%；餘下的65%沒有逃脫淪為炮灰的命運，沒有在市場激起一絲水花。
2017年國產電影依然有80%的影片都在虧損，真正可以賺錢的，只有不到10%的頭部內容。
然而，今年萬達、光線、華誼等大公司在主投主控的頭部內容上，都有所欠缺。影視方面毛利率的下降，也說明其缺乏頭部爆款電影的佈局。然而，無緣《戰狼2》並非這些大公司缺金少銀，也不是經驗不足，相反，公司的大佬們正是輸在了經驗之談，甚至犯了“經驗主義錯誤”。
在有了成功經驗後，難免會有“求穩”的心態，於是就想複製效仿，不想冒險也不想做大膽的嘗試，殊不知，這個瞬息萬變的電影市場，是為不墨守成規，大膽創新嘗試的人準備的。
“亂世出英雄”，當整個電影行業陷入拐點期時，正是中小影視公司的機會所在。押準頭部內容，一部《戰狼2》就可以讓北京文化衝擊一線梯隊，市值一度突破150億，漲幅高達56%。
而與其形成鮮明對比的是，萬達、光線、華誼的市值從進入2016年後，一直萎靡不振。
在電影市場表現沒有達到預期的背景下，影視股的走勢自然也相對疲弱。
截至發稿，萬達電影、華誼兄弟、光線傳媒目前的市值相較今年初又分別蒸發了大約24億、50億、26億，共計100億左右。
現在說電影市場幾大巨頭公司將面臨洗牌還為時尚早，但這一天已經越來越近了。當災難來臨的時候，首當其衝的就是食物鏈頂端的巨型生物，反而那些食物鏈後端的中小生命體更容易存活和逆襲。
