24K99訊 近幾日摩根大通(JP Morgan)和巴克萊(Barclays)提醒稱，是時候賣出黃金了。在過去的幾個月裡，黃金價格有了驚人的上漲。這是自金融危機剛剛結束以來，它首次真正擺脫恐慌。
摩根大通和巴克萊都表示，可能是時候做空了。兩者都認為，金價近期的上漲是由投機推動的，而非美元走勢和利率等實際基本面因素。因此，這讓黃金價格看上去很脆弱。
不過，知名資產管理公司Incrementum AG基金經理Ronald-Peter Stoeferle卻依舊堅定不移的認為黃金是對衝衰退的有力工具。
以下是Stoeferle的文章簡要內容：
此前在2018年第四季度，股市投資者被無情地提醒，波動性實際上可能會經歷突然而意想不到的飆升。
新興的增長擔憂以及對財政狀況可持續性的擔憂，已重新進入市場參與者的討論。
美聯儲(Fed)前主席耶倫(Janet Yellen)甚至收回了她那句有名的話。她曾表示，她在有生之年預計不會出現新的金融危機，現在她認為“金融體系存在巨大漏洞”。
目前經濟衰退的風險明顯高於市場的預期。上兩次衰退分別發生在2000年和2008年，促使美聯儲分別降息550和525個基點，自上世紀50年代中期以來的9次衰退中，平均降息550個基點。
央行設定的關鍵利率越低，與投資債券或在銀行賬戶中存錢相比，持有黃金的機會成本就越低。因此，較低的利率應該會支撐金價。
在經濟下滑的情況下，負利率、新一輪量化寬鬆以及實施更為極端的貨幣政策理念(如MMT)都是可以預料的。
由於持有黃金並不意味著面臨交易對手風險，因此黃金是防範信用違約危機的一種手段，後者不僅會消除債務，還會在一定程度上消除金融資產。
如果(消費者價格)通脹大幅上升，黃金可以抵禦隨之而來的購買力下降。上世紀70年代和80年代初的美國就是如此，最近的委內瑞拉和土耳其也是如此。但是，即使在可接受的通脹時期，即每年2%左右，黃金也履行了其作為抵禦中期購買力損失保護盾的職責。
考慮到這種情況，我們認為，就其未來作為股票多元化工具的適用性而言，黃金擁有比債券更好的機會。
這個簡單的關係適用於看空的市場中——貨幣政策越寬鬆，對黃金越有利。
非農襲來，北京時間週五10:30至11:30，以及20:00至22:00，FX168財經學院分析師會對非農報告進行前瞻分析和獨家解讀，詳情請點擊【非農直播】
校對：Sarah
"相關推薦
