中證網訊受美聯儲貨幣寬鬆立場影響，近期黃金現貨、期貨及股票市場全線走高。6月21日早盤，倫敦金現貨價格突破1400美元/盎司關口，最高報1411.83美元/盎司，創2013年9月以來新高。期貨方面，滬金主力合約AU1912摸高316.2元，6月以來累計漲幅接近9%。A股黃金板塊也有恆邦股份、盛達礦業等多股盤中漲停。
數據統計顯示，美聯儲決議對A股黃金板塊的影響或可持續一週以上。2019年以來美聯儲四次“鴿派”決議公佈後，A股黃金板塊整體保持持續上漲勢頭，並在決議後第8日收益率達到最高。公告後8天申萬二級黃金行業指數平均漲幅達6.28%。
2019年四次“鴿派”決議公佈前後申萬二級黃金指數平均收益情況(%)
按常理講，決議公佈後第一個交易日應該漲幅最大，但數據並不支持這一結論。2019年以來的4次美聯儲利率決議，2次決議公佈後首日黃金股大漲，2次大跌，首日平均漲幅為0.71%。以1月利率決議為例，美聯儲取消了進一步漸進加息的措辭，並且承諾對未來行動保持“耐心”。這是去年12月加息後第一份“鴿派”利率決議，某種意義上標誌著貨幣政策拐點的到來。但這樣一份決議公佈後申萬黃金指數反而下跌了2.35%。這反映出決議剛公佈時，市場解讀可能存在分歧。
近1年來美聯儲議息會議決議及主要觀點
觀察決議後一週的表現，黃金股大概率持續上漲，並在第8日前後收益率達到最高。具體來看，1月31日決議後10天，申萬黃金指數累計上漲了14.73%；5月2日決議後8天，黃金指數累計上漲7.11%。2018年的數據也呈現出相似的特徵，2018年8月、9月、11月三次議息會議，黃金指數均在決議公佈後第7日收益達到最高，平均收益達4.09%。需要指出的是，這三次議息會議有兩次加息，另一次也偏“鷹派”，措辭強硬。但有市場解讀認為，如期加息可看做“靴子落地”；給出了年內加息的具體次數，也就意味著決定了加息週期結束的日期，加之2018年年中時黃金價格處於歷史低位，黃金股上漲也在情理之中。
美聯儲利率決議發佈前後A股黃金指數漲跌幅(%)
長線來看，黃金商品市場和股票市場在大部分時間走勢保持同步，黃金價格上漲有望帶動A股黃金股票上漲。機構研究認為，當前全球大範圍“降息潮”來襲，貨幣寬鬆預期不斷升溫。黃金兼具抗通脹屬性和金融屬性，是降息週期理想的做多品種，金價有望開啟新一輪上漲空間。股票方面，從16年黃金股上漲週期的經驗來看，低估值、業績彈性較大的黃金股票漲幅明顯高於其他股票。
黃金價格與黃金概念股票行情對比
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