黃金上漲與利率降低、美元指數以及避險需求有關係，但是並不是那麼絕對。
一、利率降低等三個因素與黃金價格的關聯。
第一，利率降低。
一般來說，美聯儲下調利率，有利於黃金的上漲，這來自於更多的流動性被釋放，助推了資本價格，黃金價格也水漲船高。
另一方面，美元會在利率降低後相對弱勢，由於國際黃金主要以美元計價，因此美元價值的下跌會助推黃金。這點在下面會仔細描述。
但是我們看到，2015年美聯儲加息週期開始，此後美國利率經歷了7次加息，黃金反而從2015年的低點之後一路飆升。而看歷史經驗，美聯儲降息週期開啟之後，黃金的走勢也未必是總是向上。
黃金上漲與利率降低、美元指數以及避險需求有關係，但是並不是那麼絕對。
一、利率降低等三個因素與黃金價格的關聯。
第一，利率降低。
一般來說，美聯儲下調利率，有利於黃金的上漲，這來自於更多的流動性被釋放，助推了資本價格，黃金價格也水漲船高。
另一方面，美元會在利率降低後相對弱勢，由於國際黃金主要以美元計價，因此美元價值的下跌會助推黃金。這點在下面會仔細描述。
但是我們看到，2015年美聯儲加息週期開始，此後美國利率經歷了7次加息，黃金反而從2015年的低點之後一路飆升。而看歷史經驗，美聯儲降息週期開啟之後，黃金的走勢也未必是總是向上。
這是因為，利率的下降推動黃金上漲，其實最基本的邏輯還是降息對美元的貶值。但是由於國際環境不同，利率下降如果像今年這樣迎來全球央行的降息潮，美元貶值的程度不會很強，從而對黃金的支撐也不明顯 。
但是也同時可以看到，降息後即使黃金不上漲，至少也不會下跌，可以說降息總得對黃金還是支撐的。
第二，美元指數。
想要知道美元指數對於黃金的影響，首先要明確兩個概念：什麼是美元指數，和什麼是黃金的一般準價物性質。
美元指數實際上是世界上其他主要貨幣和美元的比值，代表了美元當時的相對價格。因為看美元對其他單一貨幣的價格，容易被對照的貨幣漲跌所影響；而對比一攬子貨幣，更容易瞭解美元的變化。
但是，美元指數卻沒有反應美元的絕對價值。美元對單一貨幣的匯率，可以被對照貨幣的波動所幹擾，那麼美元指數是相對一攬子貨幣的，也會被一攬子貨幣所幹擾。
比方說，美元指數100，結果包括美元在內的所有貨幣通通貶值，貶值幅度還大致相當，結果可能美元指數還是100。但是美元的價值變化了，單位美元能買到的東西減少了。
而黃金作為一般準價物，則可以認為價值是幾乎絕對不變的。因此美元的絕對價值才能與黃金相比，美元指數的漲跌不一定能代表美元的絕對價值，也因此不一定美元指數不變，黃金就一定不變；也不一定美元指數下降，黃金就一定上漲。
黃金上漲與利率降低、美元指數以及避險需求有關係，但是並不是那麼絕對。
一、利率降低等三個因素與黃金價格的關聯。
第一，利率降低。
一般來說，美聯儲下調利率，有利於黃金的上漲，這來自於更多的流動性被釋放，助推了資本價格，黃金價格也水漲船高。
另一方面，美元會在利率降低後相對弱勢，由於國際黃金主要以美元計價，因此美元價值的下跌會助推黃金。這點在下面會仔細描述。
但是我們看到，2015年美聯儲加息週期開始，此後美國利率經歷了7次加息，黃金反而從2015年的低點之後一路飆升。而看歷史經驗，美聯儲降息週期開啟之後，黃金的走勢也未必是總是向上。
這是因為，利率的下降推動黃金上漲，其實最基本的邏輯還是降息對美元的貶值。但是由於國際環境不同，利率下降如果像今年這樣迎來全球央行的降息潮，美元貶值的程度不會很強，從而對黃金的支撐也不明顯 。
但是也同時可以看到，降息後即使黃金不上漲，至少也不會下跌，可以說降息總得對黃金還是支撐的。
第二，美元指數。
想要知道美元指數對於黃金的影響，首先要明確兩個概念：什麼是美元指數，和什麼是黃金的一般準價物性質。
美元指數實際上是世界上其他主要貨幣和美元的比值，代表了美元當時的相對價格。因為看美元對其他單一貨幣的價格，容易被對照的貨幣漲跌所影響；而對比一攬子貨幣，更容易瞭解美元的變化。
但是，美元指數卻沒有反應美元的絕對價值。美元對單一貨幣的匯率，可以被對照貨幣的波動所幹擾，那麼美元指數是相對一攬子貨幣的，也會被一攬子貨幣所幹擾。
比方說，美元指數100，結果包括美元在內的所有貨幣通通貶值，貶值幅度還大致相當，結果可能美元指數還是100。但是美元的價值變化了，單位美元能買到的東西減少了。
而黃金作為一般準價物，則可以認為價值是幾乎絕對不變的。因此美元的絕對價值才能與黃金相比，美元指數的漲跌不一定能代表美元的絕對價值，也因此不一定美元指數不變，黃金就一定不變；也不一定美元指數下降，黃金就一定上漲。
這裡能夠看到，美聯儲降息後美元指數的不同變化，結合剛才降息後黃金價格的變化，可以看出來，美元指數與黃金得關係也許沒那麼直接。
2015年到現在，美元實際上一直在堅挺，但是黃金價格還是在上漲，也說明了美元指數與黃金價格並不一定相關聯。
黃金上漲與利率降低、美元指數以及避險需求有關係，但是並不是那麼絕對。
一、利率降低等三個因素與黃金價格的關聯。
第一，利率降低。
一般來說，美聯儲下調利率，有利於黃金的上漲，這來自於更多的流動性被釋放，助推了資本價格，黃金價格也水漲船高。
另一方面，美元會在利率降低後相對弱勢，由於國際黃金主要以美元計價，因此美元價值的下跌會助推黃金。這點在下面會仔細描述。
但是我們看到，2015年美聯儲加息週期開始，此後美國利率經歷了7次加息，黃金反而從2015年的低點之後一路飆升。而看歷史經驗，美聯儲降息週期開啟之後，黃金的走勢也未必是總是向上。
這是因為，利率的下降推動黃金上漲，其實最基本的邏輯還是降息對美元的貶值。但是由於國際環境不同，利率下降如果像今年這樣迎來全球央行的降息潮，美元貶值的程度不會很強，從而對黃金的支撐也不明顯 。
但是也同時可以看到，降息後即使黃金不上漲，至少也不會下跌，可以說降息總得對黃金還是支撐的。
第二，美元指數。
想要知道美元指數對於黃金的影響，首先要明確兩個概念：什麼是美元指數，和什麼是黃金的一般準價物性質。
美元指數實際上是世界上其他主要貨幣和美元的比值，代表了美元當時的相對價格。因為看美元對其他單一貨幣的價格，容易被對照的貨幣漲跌所影響；而對比一攬子貨幣，更容易瞭解美元的變化。
但是，美元指數卻沒有反應美元的絕對價值。美元對單一貨幣的匯率，可以被對照貨幣的波動所幹擾，那麼美元指數是相對一攬子貨幣的，也會被一攬子貨幣所幹擾。
比方說，美元指數100，結果包括美元在內的所有貨幣通通貶值，貶值幅度還大致相當，結果可能美元指數還是100。但是美元的價值變化了，單位美元能買到的東西減少了。
而黃金作為一般準價物，則可以認為價值是幾乎絕對不變的。因此美元的絕對價值才能與黃金相比，美元指數的漲跌不一定能代表美元的絕對價值，也因此不一定美元指數不變，黃金就一定不變；也不一定美元指數下降，黃金就一定上漲。
這裡能夠看到，美聯儲降息後美元指數的不同變化，結合剛才降息後黃金價格的變化，可以看出來，美元指數與黃金得關係也許沒那麼直接。
2015年到現在，美元實際上一直在堅挺，但是黃金價格還是在上漲，也說明了美元指數與黃金價格並不一定相關聯。
第三，國際形勢。
確實，亂世金三個字不是白說的。也因此，國際緊張形勢對黃金的金價的上漲支撐非常明顯。
黃金上漲與利率降低、美元指數以及避險需求有關係，但是並不是那麼絕對。
一、利率降低等三個因素與黃金價格的關聯。
第一，利率降低。
一般來說，美聯儲下調利率，有利於黃金的上漲，這來自於更多的流動性被釋放，助推了資本價格，黃金價格也水漲船高。
另一方面，美元會在利率降低後相對弱勢，由於國際黃金主要以美元計價，因此美元價值的下跌會助推黃金。這點在下面會仔細描述。
但是我們看到，2015年美聯儲加息週期開始，此後美國利率經歷了7次加息，黃金反而從2015年的低點之後一路飆升。而看歷史經驗，美聯儲降息週期開啟之後，黃金的走勢也未必是總是向上。
這是因為，利率的下降推動黃金上漲，其實最基本的邏輯還是降息對美元的貶值。但是由於國際環境不同，利率下降如果像今年這樣迎來全球央行的降息潮，美元貶值的程度不會很強，從而對黃金的支撐也不明顯 。
但是也同時可以看到，降息後即使黃金不上漲，至少也不會下跌，可以說降息總得對黃金還是支撐的。
第二，美元指數。
想要知道美元指數對於黃金的影響，首先要明確兩個概念：什麼是美元指數，和什麼是黃金的一般準價物性質。
美元指數實際上是世界上其他主要貨幣和美元的比值，代表了美元當時的相對價格。因為看美元對其他單一貨幣的價格，容易被對照的貨幣漲跌所影響；而對比一攬子貨幣，更容易瞭解美元的變化。
但是，美元指數卻沒有反應美元的絕對價值。美元對單一貨幣的匯率，可以被對照貨幣的波動所幹擾，那麼美元指數是相對一攬子貨幣的，也會被一攬子貨幣所幹擾。
比方說，美元指數100，結果包括美元在內的所有貨幣通通貶值，貶值幅度還大致相當，結果可能美元指數還是100。但是美元的價值變化了，單位美元能買到的東西減少了。
而黃金作為一般準價物，則可以認為價值是幾乎絕對不變的。因此美元的絕對價值才能與黃金相比，美元指數的漲跌不一定能代表美元的絕對價值，也因此不一定美元指數不變，黃金就一定不變；也不一定美元指數下降，黃金就一定上漲。
這裡能夠看到，美聯儲降息後美元指數的不同變化，結合剛才降息後黃金價格的變化，可以看出來，美元指數與黃金得關係也許沒那麼直接。
2015年到現在，美元實際上一直在堅挺，但是黃金價格還是在上漲，也說明了美元指數與黃金價格並不一定相關聯。
第三，國際形勢。
確實，亂世金三個字不是白說的。也因此，國際緊張形勢對黃金的金價的上漲支撐非常明顯。
可以看到，能夠決定金價的事件，與經濟金融的緊張局勢更有關聯，這也是我要說的：即國際形勢的緊張未必對金價支撐足夠，而往往是國際形勢緊張對經濟的衝擊，引發了金價的變化。
實際上，亂世金本身也是針對貨幣而言的，當經濟下行，大家認為主權貨幣不能保障自己的投資安全時，才會傾向於黃金這種硬通貨。而國際危機動盪出現的時候，往往與當時經濟的下行週期密切相關，這導致了，看上去國際緊張局勢確實容易造成金價上漲。但實際上，如果這樣的緊張局勢不能造成經濟的緊張，那麼對金價的助推其實不大。
2014與2015年是金價的低點，而那時朝鮮問題和伊朗問題正在愈演愈烈，依然沒能抬升金價。因為這兩個地區屬於局部緊張，對全球經濟的影響非常有限。
二、與黃金上漲密切相關的因素。
首先，是貨幣的價值變化。
剛才說到，無論美元指數如何變化，美元的絕對價值是對黃金價格最有力的關聯。因此，如果像量化寬鬆這樣的對美元存量大幅度增加的舉動，會立即推升金價。
另一方面，隨著經濟的長期發展，通貨膨脹螺旋會發生作用，各種貨幣長期來看肯定是持續貶值的，這就造就了黃金在與貨幣脫鉤以後，一路震盪上行的長期結構性走勢。
黃金上漲與利率降低、美元指數以及避險需求有關係，但是並不是那麼絕對。
一、利率降低等三個因素與黃金價格的關聯。
第一，利率降低。
一般來說，美聯儲下調利率，有利於黃金的上漲，這來自於更多的流動性被釋放，助推了資本價格，黃金價格也水漲船高。
另一方面，美元會在利率降低後相對弱勢，由於國際黃金主要以美元計價，因此美元價值的下跌會助推黃金。這點在下面會仔細描述。
但是我們看到，2015年美聯儲加息週期開始，此後美國利率經歷了7次加息，黃金反而從2015年的低點之後一路飆升。而看歷史經驗，美聯儲降息週期開啟之後，黃金的走勢也未必是總是向上。
這是因為，利率的下降推動黃金上漲，其實最基本的邏輯還是降息對美元的貶值。但是由於國際環境不同，利率下降如果像今年這樣迎來全球央行的降息潮，美元貶值的程度不會很強，從而對黃金的支撐也不明顯 。
但是也同時可以看到，降息後即使黃金不上漲，至少也不會下跌，可以說降息總得對黃金還是支撐的。
第二，美元指數。
想要知道美元指數對於黃金的影響，首先要明確兩個概念：什麼是美元指數，和什麼是黃金的一般準價物性質。
美元指數實際上是世界上其他主要貨幣和美元的比值，代表了美元當時的相對價格。因為看美元對其他單一貨幣的價格，容易被對照的貨幣漲跌所影響；而對比一攬子貨幣，更容易瞭解美元的變化。
但是，美元指數卻沒有反應美元的絕對價值。美元對單一貨幣的匯率，可以被對照貨幣的波動所幹擾，那麼美元指數是相對一攬子貨幣的，也會被一攬子貨幣所幹擾。
比方說，美元指數100，結果包括美元在內的所有貨幣通通貶值，貶值幅度還大致相當，結果可能美元指數還是100。但是美元的價值變化了，單位美元能買到的東西減少了。
而黃金作為一般準價物，則可以認為價值是幾乎絕對不變的。因此美元的絕對價值才能與黃金相比，美元指數的漲跌不一定能代表美元的絕對價值，也因此不一定美元指數不變，黃金就一定不變；也不一定美元指數下降，黃金就一定上漲。
這裡能夠看到，美聯儲降息後美元指數的不同變化，結合剛才降息後黃金價格的變化，可以看出來，美元指數與黃金得關係也許沒那麼直接。
2015年到現在，美元實際上一直在堅挺，但是黃金價格還是在上漲，也說明了美元指數與黃金價格並不一定相關聯。
第三，國際形勢。
確實，亂世金三個字不是白說的。也因此，國際緊張形勢對黃金的金價的上漲支撐非常明顯。
可以看到，能夠決定金價的事件，與經濟金融的緊張局勢更有關聯，這也是我要說的：即國際形勢的緊張未必對金價支撐足夠，而往往是國際形勢緊張對經濟的衝擊，引發了金價的變化。
實際上，亂世金本身也是針對貨幣而言的，當經濟下行，大家認為主權貨幣不能保障自己的投資安全時，才會傾向於黃金這種硬通貨。而國際危機動盪出現的時候，往往與當時經濟的下行週期密切相關，這導致了，看上去國際緊張局勢確實容易造成金價上漲。但實際上，如果這樣的緊張局勢不能造成經濟的緊張，那麼對金價的助推其實不大。
2014與2015年是金價的低點，而那時朝鮮問題和伊朗問題正在愈演愈烈，依然沒能抬升金價。因為這兩個地區屬於局部緊張，對全球經濟的影響非常有限。
二、與黃金上漲密切相關的因素。
首先，是貨幣的價值變化。
剛才說到，無論美元指數如何變化，美元的絕對價值是對黃金價格最有力的關聯。因此，如果像量化寬鬆這樣的對美元存量大幅度增加的舉動，會立即推升金價。
另一方面，隨著經濟的長期發展，通貨膨脹螺旋會發生作用，各種貨幣長期來看肯定是持續貶值的，這就造就了黃金在與貨幣脫鉤以後，一路震盪上行的長期結構性走勢。
第二，是經濟週期的轉換。
每逢經濟週期下行，黃金價格總是會上行，這與資本的避險傾向非常相關。
因為黃金的穩定性，把視角和投資拉到無限長期，那麼黃金投資是不掙錢的，黃金的上漲只是通脹推動而已。因此在經濟週期良好時，黃金沒有人投資，相對價格自然下跌，抬升美元及其他資產。
黃金上漲與利率降低、美元指數以及避險需求有關係，但是並不是那麼絕對。
一、利率降低等三個因素與黃金價格的關聯。
第一，利率降低。
一般來說，美聯儲下調利率，有利於黃金的上漲，這來自於更多的流動性被釋放，助推了資本價格，黃金價格也水漲船高。
另一方面，美元會在利率降低後相對弱勢，由於國際黃金主要以美元計價，因此美元價值的下跌會助推黃金。這點在下面會仔細描述。
但是我們看到，2015年美聯儲加息週期開始，此後美國利率經歷了7次加息，黃金反而從2015年的低點之後一路飆升。而看歷史經驗，美聯儲降息週期開啟之後，黃金的走勢也未必是總是向上。
這是因為，利率的下降推動黃金上漲，其實最基本的邏輯還是降息對美元的貶值。但是由於國際環境不同，利率下降如果像今年這樣迎來全球央行的降息潮，美元貶值的程度不會很強，從而對黃金的支撐也不明顯 。
但是也同時可以看到，降息後即使黃金不上漲，至少也不會下跌，可以說降息總得對黃金還是支撐的。
第二，美元指數。
想要知道美元指數對於黃金的影響，首先要明確兩個概念：什麼是美元指數，和什麼是黃金的一般準價物性質。
美元指數實際上是世界上其他主要貨幣和美元的比值，代表了美元當時的相對價格。因為看美元對其他單一貨幣的價格，容易被對照的貨幣漲跌所影響；而對比一攬子貨幣，更容易瞭解美元的變化。
但是，美元指數卻沒有反應美元的絕對價值。美元對單一貨幣的匯率，可以被對照貨幣的波動所幹擾，那麼美元指數是相對一攬子貨幣的，也會被一攬子貨幣所幹擾。
比方說，美元指數100，結果包括美元在內的所有貨幣通通貶值，貶值幅度還大致相當，結果可能美元指數還是100。但是美元的價值變化了，單位美元能買到的東西減少了。
而黃金作為一般準價物，則可以認為價值是幾乎絕對不變的。因此美元的絕對價值才能與黃金相比，美元指數的漲跌不一定能代表美元的絕對價值，也因此不一定美元指數不變，黃金就一定不變；也不一定美元指數下降，黃金就一定上漲。
這裡能夠看到，美聯儲降息後美元指數的不同變化，結合剛才降息後黃金價格的變化，可以看出來，美元指數與黃金得關係也許沒那麼直接。
2015年到現在，美元實際上一直在堅挺，但是黃金價格還是在上漲，也說明了美元指數與黃金價格並不一定相關聯。
第三，國際形勢。
確實，亂世金三個字不是白說的。也因此，國際緊張形勢對黃金的金價的上漲支撐非常明顯。
可以看到，能夠決定金價的事件，與經濟金融的緊張局勢更有關聯，這也是我要說的：即國際形勢的緊張未必對金價支撐足夠，而往往是國際形勢緊張對經濟的衝擊，引發了金價的變化。
實際上，亂世金本身也是針對貨幣而言的，當經濟下行，大家認為主權貨幣不能保障自己的投資安全時，才會傾向於黃金這種硬通貨。而國際危機動盪出現的時候，往往與當時經濟的下行週期密切相關，這導致了，看上去國際緊張局勢確實容易造成金價上漲。但實際上，如果這樣的緊張局勢不能造成經濟的緊張，那麼對金價的助推其實不大。
2014與2015年是金價的低點，而那時朝鮮問題和伊朗問題正在愈演愈烈，依然沒能抬升金價。因為這兩個地區屬於局部緊張，對全球經濟的影響非常有限。
二、與黃金上漲密切相關的因素。
首先，是貨幣的價值變化。
剛才說到，無論美元指數如何變化，美元的絕對價值是對黃金價格最有力的關聯。因此，如果像量化寬鬆這樣的對美元存量大幅度增加的舉動，會立即推升金價。
另一方面，隨著經濟的長期發展，通貨膨脹螺旋會發生作用，各種貨幣長期來看肯定是持續貶值的，這就造就了黃金在與貨幣脫鉤以後，一路震盪上行的長期結構性走勢。
第二，是經濟週期的轉換。
每逢經濟週期下行，黃金價格總是會上行，這與資本的避險傾向非常相關。
因為黃金的穩定性，把視角和投資拉到無限長期，那麼黃金投資是不掙錢的，黃金的上漲只是通脹推動而已。因此在經濟週期良好時，黃金沒有人投資，相對價格自然下跌，抬升美元及其他資產。
而當經濟週期下行，其他投資不能保證收益/風險比時，黃金投資就顯露出了保險的優越性，這樣吸引了更多投資，黃金價格也因此上升。
同時，國際的金融和經濟市場穩定性也影響了黃金價格的上漲與下跌，但是這相對短線。一般不能造成趨勢下跌或上漲。
三、今年黃金的上漲支撐
今年黃金是趨勢性上漲，這從4－5月就比較明顯了。黃金的上漲來自於兩個方面的支撐：第一是經濟的下行趨勢；第二是美聯儲降息的預期。
結合上面談到的理論，這兩點支撐都是非常堅實的，從基本面給予黃金上漲的動力，因此確定了黃金的牛市。
在利率方面，美元經過了7輪加息，現在彈藥非常充足，貶值空間充分；而特朗普堅持的弱勢美元戰略，也讓未來黃金的走勢得以確認。
另一方面，白銀的迅速上漲是對黃金上漲的再次確認，此前金銀比的再創新高和現在金銀比修復的進程可以確定黃金上漲趨勢。
黃金上漲與利率降低、美元指數以及避險需求有關係，但是並不是那麼絕對。
一、利率降低等三個因素與黃金價格的關聯。
第一，利率降低。
一般來說，美聯儲下調利率，有利於黃金的上漲，這來自於更多的流動性被釋放，助推了資本價格，黃金價格也水漲船高。
另一方面，美元會在利率降低後相對弱勢，由於國際黃金主要以美元計價，因此美元價值的下跌會助推黃金。這點在下面會仔細描述。
但是我們看到，2015年美聯儲加息週期開始，此後美國利率經歷了7次加息，黃金反而從2015年的低點之後一路飆升。而看歷史經驗，美聯儲降息週期開啟之後，黃金的走勢也未必是總是向上。
這是因為，利率的下降推動黃金上漲，其實最基本的邏輯還是降息對美元的貶值。但是由於國際環境不同，利率下降如果像今年這樣迎來全球央行的降息潮，美元貶值的程度不會很強，從而對黃金的支撐也不明顯 。
但是也同時可以看到，降息後即使黃金不上漲，至少也不會下跌，可以說降息總得對黃金還是支撐的。
第二，美元指數。
想要知道美元指數對於黃金的影響，首先要明確兩個概念：什麼是美元指數，和什麼是黃金的一般準價物性質。
美元指數實際上是世界上其他主要貨幣和美元的比值，代表了美元當時的相對價格。因為看美元對其他單一貨幣的價格，容易被對照的貨幣漲跌所影響；而對比一攬子貨幣，更容易瞭解美元的變化。
但是，美元指數卻沒有反應美元的絕對價值。美元對單一貨幣的匯率，可以被對照貨幣的波動所幹擾，那麼美元指數是相對一攬子貨幣的，也會被一攬子貨幣所幹擾。
比方說，美元指數100，結果包括美元在內的所有貨幣通通貶值，貶值幅度還大致相當，結果可能美元指數還是100。但是美元的價值變化了，單位美元能買到的東西減少了。
而黃金作為一般準價物，則可以認為價值是幾乎絕對不變的。因此美元的絕對價值才能與黃金相比，美元指數的漲跌不一定能代表美元的絕對價值，也因此不一定美元指數不變，黃金就一定不變；也不一定美元指數下降，黃金就一定上漲。
這裡能夠看到，美聯儲降息後美元指數的不同變化，結合剛才降息後黃金價格的變化，可以看出來，美元指數與黃金得關係也許沒那麼直接。
2015年到現在，美元實際上一直在堅挺，但是黃金價格還是在上漲，也說明了美元指數與黃金價格並不一定相關聯。
第三，國際形勢。
確實，亂世金三個字不是白說的。也因此，國際緊張形勢對黃金的金價的上漲支撐非常明顯。
可以看到，能夠決定金價的事件，與經濟金融的緊張局勢更有關聯，這也是我要說的：即國際形勢的緊張未必對金價支撐足夠，而往往是國際形勢緊張對經濟的衝擊，引發了金價的變化。
實際上，亂世金本身也是針對貨幣而言的，當經濟下行，大家認為主權貨幣不能保障自己的投資安全時，才會傾向於黃金這種硬通貨。而國際危機動盪出現的時候，往往與當時經濟的下行週期密切相關，這導致了，看上去國際緊張局勢確實容易造成金價上漲。但實際上，如果這樣的緊張局勢不能造成經濟的緊張，那麼對金價的助推其實不大。
2014與2015年是金價的低點，而那時朝鮮問題和伊朗問題正在愈演愈烈，依然沒能抬升金價。因為這兩個地區屬於局部緊張，對全球經濟的影響非常有限。
二、與黃金上漲密切相關的因素。
首先，是貨幣的價值變化。
剛才說到，無論美元指數如何變化，美元的絕對價值是對黃金價格最有力的關聯。因此，如果像量化寬鬆這樣的對美元存量大幅度增加的舉動，會立即推升金價。
另一方面，隨著經濟的長期發展，通貨膨脹螺旋會發生作用，各種貨幣長期來看肯定是持續貶值的，這就造就了黃金在與貨幣脫鉤以後，一路震盪上行的長期結構性走勢。
第二，是經濟週期的轉換。
每逢經濟週期下行，黃金價格總是會上行，這與資本的避險傾向非常相關。
因為黃金的穩定性，把視角和投資拉到無限長期，那麼黃金投資是不掙錢的，黃金的上漲只是通脹推動而已。因此在經濟週期良好時，黃金沒有人投資，相對價格自然下跌，抬升美元及其他資產。
而當經濟週期下行，其他投資不能保證收益/風險比時，黃金投資就顯露出了保險的優越性，這樣吸引了更多投資，黃金價格也因此上升。
同時，國際的金融和經濟市場穩定性也影響了黃金價格的上漲與下跌，但是這相對短線。一般不能造成趨勢下跌或上漲。
三、今年黃金的上漲支撐
今年黃金是趨勢性上漲，這從4－5月就比較明顯了。黃金的上漲來自於兩個方面的支撐：第一是經濟的下行趨勢；第二是美聯儲降息的預期。
結合上面談到的理論，這兩點支撐都是非常堅實的，從基本面給予黃金上漲的動力，因此確定了黃金的牛市。
在利率方面，美元經過了7輪加息，現在彈藥非常充足，貶值空間充分；而特朗普堅持的弱勢美元戰略，也讓未來黃金的走勢得以確認。
另一方面，白銀的迅速上漲是對黃金上漲的再次確認，此前金銀比的再創新高和現在金銀比修復的進程可以確定黃金上漲趨勢。
不過，現在來說，經濟下行的徵兆沒有完全顯現，美聯儲降息也還沒有實際落地，在此後降息週期開啟以及經濟持續下行的過程中，黃金價格還能得到持續的支持，這讓黃金未來的走勢依然值得期待。
綜上，利率變化、美元指數與國際形勢，對黃金的價格變化並不是直接相關，也不能有力推動黃金上漲；黃金的價格上漲主要支撐來自於貨幣的絕對價值下跌和經濟下行。也因此，可以確認今年黃金走勢的趨勢性上漲。