'好未來2020財年Q1財報會：學而思網校營收佔比15%，在線業務佔比上升致盈利結構變化'

文|王上

7月25日，好未來公佈了其截至2019年5月31日的2020財年第一財季未經審計的財務報告。在隨後的分析師會議上，好未來CFO羅戎等人回覆了投資人關心的問題。

要點包括：

學而思網校增長較快，長期正價班人次超過50萬，同比增長121％，收入佔總營收的15％，佔長期正價班總人次的31％；而去年同期佔總營收的9％，佔正價班總人次的19％。

2、目前核心的業務仍以線下為主，在其健康穩定發展的基礎上，將繼續提高運營效率。與此同時，將繼續通過小班和雙師模式進行穩健發展，以滿足更多地理區域的需求。

3、在線業務面臨激烈的競爭和不斷變化的市場環境，好未來對未來的發展充滿信心。如有必要，將保持或在一定程度上擴大投入，以加強在線業務的優勢。

4、當在線業務收入佔比越來越高時，盈利結構就發生了變化。好未來將平衡線下的驅動力和線上的投入，以提供一個相對穩定的利潤率。

根據財報會議，好未來第一季度收入表現是基於目前小班業務的健康增長和在線課程的擴張。按美元計算，第一季度營收7.03億美元，同比增長27.6％；按人民幣計算同比增長36.3％。長期正價課程的學生總人次同比增長40.6％，主要是由於在線學生人次以及學而思小班人次的增長。

第一季度毛利潤同比增長33.3％至3.86億美元，而去年同期為2.9億美元。第一季度毛利率增長至54.9％，而去年同期為52.6％。

營業收入同比下降23.6％至5730萬美元。非美國通用會計準則營業收入減少7.3％至8340萬美元。歸屬於好未來的淨虧損為730萬美元，相比之下，2019財年第一季度歸屬於好未來的淨利潤為6680萬美元。

羅戎提到，好未來在2020財年會在基礎模式上進一步轉變為多元業務模式，這種多元化的模式包括線下學習中心、在線業務以及各種其他教育項目，例如智慧教育和開放平臺業務。

增長三大驅動：學而思培優、學而思網校和學而思在線

在第一季度，學而思培優營收增長了22％，同時學而思在線業務營收增長了165％。學而思網校營收增長率為122％（均以人民幣計算）。

增長的第一驅動因素是學而思培優的線下小班業務，其在過去10年中一直佔據核心地位，希望這一細分市場能夠在未來3年或5年內保持健康增長。

與此同時，好未來希望逐年提高線下小班的利潤率，去年線下小班做得很好，利潤率增高。而今年這一趨勢仍在繼續，毛利率增長了約2.3％。

保持穩定的營收增長率和持續的運營效率，提高利潤。這就是線下小班經營的關鍵策略。

第二個驅動是學而思網校，學而思網校是好未來重要的在線教育產品，去年整個2019財年這塊業務的營收以人民幣計算增長了超過180％，今年第一季度學而思網校以人民幣計算的收入增長速度達到了122％。

羅戎表示：“我們有信心讓學而思網校業務在新財年中實現三位數增長，與去年相同。”

第三個驅動因素是學而思在線，這跟學而思培優線下小班是互補的模式，學而思線下小班有更多的本地化內容，在過去的幾個季度中，學而思在線增長非常快，這將進一步有利於好未來整體利潤的提升，到了本季度，好未來有超過30個城市有學而思在線課程，這比去年有所增長。

今年，學而思在線佔了學而思收入的約7％。去年僅為3％。因此，學而思在線將繼續成為非常重要的推動因素，提升學而思收入和利潤，未來將部署到更多城市，以便在未來覆蓋更多學生。

在線業務營收佔比加大致盈利結構生變，將平衡線上線下穩定利潤率

好未來認為，在線業務是大勢所趨，目前正處於早期投入階段，未來仍將繼續加大投入。

羅戎指出，一方面，“互聯網+教育”已經成為一種行業共識，代表了整個行業的未來發展方向。

而另一方面，我們也看到了在線能夠提供普惠的價格，儘可能快地為越來越多的人提供服務，提供平等的教育機會，無論他們在北京、上海，還是在欠發達的省份。

羅戎透露，去年暑期有超過一百萬人次學生報名學習，但是去年也有很多不足，最重要的教訓來自對供應鏈的挑戰。因此，從去年第四季度開始，好未來做了很多準備工作，包括課程研發、師資培訓等，以便能應對暑期業務的挑戰。

今年，好未來繼續對在線業務進行投入，並在市場營銷、技術和團隊方面加強了投入。

也因此，學而思網校正在逐步增長，保持了三位數的增長率，續報率也非常穩定，甚至略好於去年。從今年來看，現在處於7月的最後一週，學生還在上暑期推廣課，我們看到促銷課程的轉化率接近正軌。在7月末和8月，在線團隊會密切合作，以確保轉化率達到目標。

羅戎指出：“去年7月，我們面臨很多規定和不確定因素，但今年7月，我們認為公司處於非常穩定且風險較低的狀態，在這個關鍵的季度，將能看到暑期促銷班到長期正價班的留存情況，暫時還沒有準確數字，我們也在密切關注這個結果。”

在線業務面臨激烈的競爭和不斷變化的市場環境，但好未來對未來的發展充滿信心。如有必要，將保持或在一定程度上擴大投入，以加強在線業務的優勢。

“好未來會繼續大力發展學而思網校業務，以保持在線教育的領先優勢。”羅戎總結道，“當在線佔比越來越高時，盈利結構就發生了變化。我們將平衡線下的驅動力和線上的投入，以提供一個相對穩定的利潤率。”

產能擴張方面：線下擴容、投入新技術和在線業務

好未來目前核心的業務是線下，在其健康穩定發展的基礎上，將繼續提高運營效率。與此同時，將繼續通過小班和雙師模式進行穩健發展，以滿足更多地理區域的需求。

好未來指出，追求良好的線下容量增長，同時繼續投入新技術和在線業務，以繼續提高整體運營效率，並嚴格遵守國家的標準和法規。

在2020財年第一季度淨增了49個學習中心，其中35個是學而思小班學習中心，2個摩比學習中心，1個勵步英語中心和11個智康一對一中心。

本季度淨增了746個學而思小班教室。與此同時，正穩步進入新城市。總體而言，截至5月底，好未來在全國57個城市設有725個學習中心，其中514個學而思線下小班，摩比小班17個，勵步英語小班82個，智康一對一112個。

到目前為止，2季度好未來已經新租用了大約8個線下小班學習中心，未來希望增加一些。

好未來各業務模塊當季運營情況：

·學而思培優

核心業務學而思培優小班營收佔總營收的64％，而去年同期為71％。

從定價來看，學而思小班長期正價班的平均售價按人民幣計算上漲0.8％，按美元計算同比下降5.6％。

學而思小班的營收以美元計算增長了14％，按人民幣計算增長了22％，而長期正價班學生人次同比增長了21％。這一增長率反映了學而思線下和線上課程的穩定增長。

學而思線下小班收入按美元計算增長10％，按人民幣計算增長17％，其中線下長期正價班課程學生人次同比增長13％。

學而思小班來自北京、上海、廣州、深圳和南京五大城市的小班收入以美元計算同比增長11％，佔學而思小班的58％，前五名以外的其他城市佔剩餘42％，其他城市產生的收入以美元計算增長了19％。

好未來提到，學而思從早期擴大課堂規模開始，不斷增加學生人次，並且，好未來正在提高運營效率，不斷豐富產品形態，提供越來越多的線上和線下課程。

到2019年5月底，我們在全國19個城市提供了學而思語文課程，並在24個城市開設了英語課程。此外，勵步英語、摩比和其他業務的收入和學生人次在2020財年第一季度都以健康的速度增長，這些多元化課程將逐步為整體業務做出貢獻。

·智康一對一

智康一對一業務在第一季度表現強勁，按美元計算收入同比增長21％，按人民幣計算增長29％。智康一對一佔總收入的8％，在2019財年第一季度的比例相似。

從定價來看，平均銷售價格按人民幣計算增長3.7％，按美元計算同比下降3％。

·學而思網校

學而思網校的第一季度收入按美元計算同比增長108％，按人民幣計算增長122％，正價班學生人次超過50萬，人次同比增長121％。本季度網校貢獻了總收入的15％，佔正價班總人次的31％；而去年同期佔總收入的9％，佔正價班總人次19％。精準的營銷策路、前幾季的續報以及用戶對在線教育的需求增長支持了網校業務的快速增長。

從定價來看，網校課程平均銷售價格按人民幣計算增長7.8％，按美元計算同比增長0.9％。

·智慧教育和開放平臺

好未來智慧教育解決方案是好未來為公立體系賦能而研發的產品，截至2020財年第一季度末，已與幾百所公立學校達成合作。

開放平臺是讓行業夥伴共享好未來的高質量教學成果，截至2020財年第一季度末，開放平臺已經為全國數百家教育培訓機構提供了相關服務。

目前來說，在線業務，智慧教育解決方案和開放平臺業務仍處於早期發展階段，它們與業務擴展相關聯，在技術、客戶開發和結構方面都需要一定程度的投入。然而，它們正在快速增長，併為我們帶來新的機會。

2020財年第一季度業績摘要

營收從上年同期的5.51億美元增長到本季的7.03億美元，增幅為27.6%。

經營利潤從上年同期的7500萬美元下降到本季的5730萬美元，降幅為23.6%。

非美國會計準則經營利潤（不考慮股權激勵費用）從上年同期的9000萬美元下降到本季的8340萬美元，降幅為7.3%。

歸屬於好未來的淨虧損為730萬美元，去年同期歸屬於好未來的淨利潤為6680萬美元。

歸屬於好未來的非美國會計準則淨利潤（不考慮股權激勵費用）從上年同期的8180萬美元下降到本季的1880萬美元，降幅為77.0%。

基本和攤薄每ADS淨虧損均為0.01美元。非美國會計準則基本和攤薄每ADS淨收益（不考慮股權激勵費用）均為0.03美元。每三份ADS等於一份A類普通股。

截至2019年5月31日，現金、現金等價物和短期投資合計餘額為19.12億美元，而截至2019年2月28日的餘額為15.16億美元。

總學生人次（長期正價課）從上年同期的約1,221,750增長到本季的約1,718,190，同比增長40.6%。

截至2019年5月31日，好未來在57個城市共設有725個教學中心，多於截至2019年2月28日設於56個城市的676個教學中心。

好未來首席財務官羅戎表示：“第一季度，我們在保持小班業務穩健增長的同時，進一步擴大了在線業務的產品和規模。我們認為互聯網技術是推動未來教育發展的重要力量，為促進教育公平、提高教育質量、實現個性化教育帶來了新的契機。”

羅戎補充道：“我們相信科技為教育行業帶來了新的機遇與挑戰。因此，好未來將繼續以科技創新作為引領力量，充分投入研發創新，加強行業合作，尋求賦能行業與助力公立教育的可能，為自身及行業發展創造健康、長遠的利益。”

2020財年第一季度的財務業績全文

淨收入

2020年財年第一季度，好未來的營收為7.03億美元，較去年同期的5.51億美元增長27.6％，主要是正價課的學生人次增多，從去年同期約1,221,750人增加至約1,718,190人，漲幅為40.6％。正價課程學生入學人次的增加主要是由於小班教學和在線課程的入學人次增加所致。

運營成本和費用

在2020財年第一季度，運營成本和支出為6.48億美元，較去年同期的4.81億美元增長了34.8％，2020年第一季度非GAAP運營成本和支出，排除股權獎勵費用為6.22億美元，比2019財年第一季度的4.66億美元增長33.5％。

收入成本從2019財年第一季度的2.61億美元增加21.4％至3.17億美元。收入成本的增加主要是由於教師薪酬和租賃成本的增加。非GAAP收入成本（不包括基於股票的薪酬支出）從2019財年第一季度的2.69億美元增長21.4％至3.17億美元。

銷售和營銷費用從2019財年第一季度的9450萬美元增長64.4％至1.55億美元，非GAAP銷售和營銷費用（不包括股權獎勵支出）增加63.0％至1.51億美元，去年同期為9290萬美元。

2020財年第一季度的銷售和營銷費用的增加主要是由於更多的營銷推廣活動，擴大了客戶群，提升了品牌，與去年同期相比，向銷售和營銷人員提供補償以支持更多的規劃和服務。

2020財年第一季度一般管理費用從去年同期的1.252億美元增加40.3％至1.756億美元，一般管理費用的增加主要是由於一般行政人員數量增加並導致薪酬增加所致。非GAAP一般和管理費用（不包括股權獎勵支出）從2019財年第一季度的1.12億美元增加了37.3％至1.54億美元。

分配給相關運營成本和費用的總股本薪酬支出在2020財年第一季度從2019財年同期的1500萬美元增加74.3％至2610萬美元。

毛利

毛利從2019財年第一季度的2.90億美元增長33.3％至3.86億美元。

運營收入

運營收入從2019財年第一季度的7500萬美元下降23.6%至5730萬美元。不包括基於股票薪酬支出的Non-GAAP(非美國通用會計準則)運營收入從2019財年第一季度的9000萬美元下降7.3%至8340萬美元。

其他收入/（費用）

2020財年第一季度的其他費用為3130萬美元，主要與股權證券的公允價值變動損失有關。

長期投資減值損失

2020財年第一季度長期投資的減值損失為5060萬美元，而2019財年第一季度為970萬美元。長期投資的減值損失主要是由於幾個被投資對象的長期投資價值出現了非暫時性的下降。

所得稅（費用）/福利

2020財年第一季度的所得稅收益為280萬美元，而2019財年第一季度的所得稅費用為1730萬美元。

歸屬於好未來教育集團的淨收入/（虧損）

歸屬於好未來的淨虧損為730萬美元，而2019財年第一季度歸屬於TAL的淨收入為6680萬美元。Non-GAAP歸屬於好未來的淨收入（不包括股票薪酬支出）從2019財年第一季度的8,180萬美元下降到1,880萬美元，降幅為77.0%。

每股ADS的基本和攤薄淨收入/（虧損）

2020財年第一季度，每股美國存託憑證的基本和攤薄淨虧損均為0.01美元。Non-GAAP每股美國存託憑證的基本和攤薄淨收入（不包括股權獎勵支出）均為0.03美元。

資本支出

2020財年第一季度資本支出4140萬美元，比2019財年第一季度2870萬美元增加1270萬美元。

現金，現金等價物和短期投資

截至2019年5月31日，公司擁有15.684億美元的現金及現金等價物和3.438億美元的短期投資，而截至2019年2月28日，公司擁有12.471億美元的現金及現金等價物和2.684億美元的短期投資。

遞延收入

公司遞延收入餘額為9.684億美元，而截至2018年5月31日，遞延收入餘額為13.285億美元，同比下降27.1%，主要原因是為了滿足一定的監管要求，調整了學費徵收計劃。

新會計準則

公司於2019年3月1日採用新的租賃會計準則(ASC 842)，採用修改後的回溯性轉移法，在資產負債表上登記經營性租賃使用權資產10.73億美元，經營性租賃負債10.692億美元。上期金額未作調整，繼續按照以前的會計準則進行報告。新準則的通過對業務合併報表沒有產生實質性影響。

業績展望

好未來預估，2020財年第二季度的營收預計將在8.96億美元至9.17億美元之間，同比增長28％至31％。如果不考慮人民幣兌美元匯率潛在變化的影響，預計2020財年第二季度的收入增幅將在32%至35%之間。

全方位深度披露新東方、好未來佈局在線業務、精修內功方法論；深入調研四大黃金熱門賽道！

文|王上

7月25日，好未來公佈了其截至2019年5月31日的2020財年第一財季未經審計的財務報告。在隨後的分析師會議上，好未來CFO羅戎等人回覆了投資人關心的問題。

要點包括：

學而思網校增長較快，長期正價班人次超過50萬，同比增長121％，收入佔總營收的15％，佔長期正價班總人次的31％；而去年同期佔總營收的9％，佔正價班總人次的19％。

2、目前核心的業務仍以線下為主，在其健康穩定發展的基礎上，將繼續提高運營效率。與此同時，將繼續通過小班和雙師模式進行穩健發展，以滿足更多地理區域的需求。

3、在線業務面臨激烈的競爭和不斷變化的市場環境，好未來對未來的發展充滿信心。如有必要，將保持或在一定程度上擴大投入，以加強在線業務的優勢。

4、當在線業務收入佔比越來越高時，盈利結構就發生了變化。好未來將平衡線下的驅動力和線上的投入，以提供一個相對穩定的利潤率。

根據財報會議，好未來第一季度收入表現是基於目前小班業務的健康增長和在線課程的擴張。按美元計算，第一季度營收7.03億美元，同比增長27.6％；按人民幣計算同比增長36.3％。長期正價課程的學生總人次同比增長40.6％，主要是由於在線學生人次以及學而思小班人次的增長。

第一季度毛利潤同比增長33.3％至3.86億美元，而去年同期為2.9億美元。第一季度毛利率增長至54.9％，而去年同期為52.6％。

營業收入同比下降23.6％至5730萬美元。非美國通用會計準則營業收入減少7.3％至8340萬美元。歸屬於好未來的淨虧損為730萬美元，相比之下，2019財年第一季度歸屬於好未來的淨利潤為6680萬美元。

羅戎提到，好未來在2020財年會在基礎模式上進一步轉變為多元業務模式，這種多元化的模式包括線下學習中心、在線業務以及各種其他教育項目，例如智慧教育和開放平臺業務。

增長三大驅動：學而思培優、學而思網校和學而思在線

在第一季度，學而思培優營收增長了22％，同時學而思在線業務營收增長了165％。學而思網校營收增長率為122％（均以人民幣計算）。

增長的第一驅動因素是學而思培優的線下小班業務，其在過去10年中一直佔據核心地位，希望這一細分市場能夠在未來3年或5年內保持健康增長。

與此同時，好未來希望逐年提高線下小班的利潤率，去年線下小班做得很好，利潤率增高。而今年這一趨勢仍在繼續，毛利率增長了約2.3％。

保持穩定的營收增長率和持續的運營效率，提高利潤。這就是線下小班經營的關鍵策略。

第二個驅動是學而思網校，學而思網校是好未來重要的在線教育產品，去年整個2019財年這塊業務的營收以人民幣計算增長了超過180％，今年第一季度學而思網校以人民幣計算的收入增長速度達到了122％。

羅戎表示：“我們有信心讓學而思網校業務在新財年中實現三位數增長，與去年相同。”

第三個驅動因素是學而思在線，這跟學而思培優線下小班是互補的模式，學而思線下小班有更多的本地化內容，在過去的幾個季度中，學而思在線增長非常快，這將進一步有利於好未來整體利潤的提升，到了本季度，好未來有超過30個城市有學而思在線課程，這比去年有所增長。

今年，學而思在線佔了學而思收入的約7％。去年僅為3％。因此，學而思在線將繼續成為非常重要的推動因素，提升學而思收入和利潤，未來將部署到更多城市，以便在未來覆蓋更多學生。

在線業務營收佔比加大致盈利結構生變，將平衡線上線下穩定利潤率

好未來認為，在線業務是大勢所趨，目前正處於早期投入階段，未來仍將繼續加大投入。

羅戎指出，一方面，“互聯網+教育”已經成為一種行業共識，代表了整個行業的未來發展方向。

而另一方面，我們也看到了在線能夠提供普惠的價格，儘可能快地為越來越多的人提供服務，提供平等的教育機會，無論他們在北京、上海，還是在欠發達的省份。

羅戎透露，去年暑期有超過一百萬人次學生報名學習，但是去年也有很多不足，最重要的教訓來自對供應鏈的挑戰。因此，從去年第四季度開始，好未來做了很多準備工作，包括課程研發、師資培訓等，以便能應對暑期業務的挑戰。

今年，好未來繼續對在線業務進行投入，並在市場營銷、技術和團隊方面加強了投入。

也因此，學而思網校正在逐步增長，保持了三位數的增長率，續報率也非常穩定，甚至略好於去年。從今年來看，現在處於7月的最後一週，學生還在上暑期推廣課，我們看到促銷課程的轉化率接近正軌。在7月末和8月，在線團隊會密切合作，以確保轉化率達到目標。

羅戎指出：“去年7月，我們面臨很多規定和不確定因素，但今年7月，我們認為公司處於非常穩定且風險較低的狀態，在這個關鍵的季度，將能看到暑期促銷班到長期正價班的留存情況，暫時還沒有準確數字，我們也在密切關注這個結果。”

在線業務面臨激烈的競爭和不斷變化的市場環境，但好未來對未來的發展充滿信心。如有必要，將保持或在一定程度上擴大投入，以加強在線業務的優勢。

“好未來會繼續大力發展學而思網校業務，以保持在線教育的領先優勢。”羅戎總結道，“當在線佔比越來越高時，盈利結構就發生了變化。我們將平衡線下的驅動力和線上的投入，以提供一個相對穩定的利潤率。”

產能擴張方面：線下擴容、投入新技術和在線業務

好未來目前核心的業務是線下，在其健康穩定發展的基礎上，將繼續提高運營效率。與此同時，將繼續通過小班和雙師模式進行穩健發展，以滿足更多地理區域的需求。

好未來指出，追求良好的線下容量增長，同時繼續投入新技術和在線業務，以繼續提高整體運營效率，並嚴格遵守國家的標準和法規。

在2020財年第一季度淨增了49個學習中心，其中35個是學而思小班學習中心，2個摩比學習中心，1個勵步英語中心和11個智康一對一中心。

本季度淨增了746個學而思小班教室。與此同時，正穩步進入新城市。總體而言，截至5月底，好未來在全國57個城市設有725個學習中心，其中514個學而思線下小班，摩比小班17個，勵步英語小班82個，智康一對一112個。

到目前為止，2季度好未來已經新租用了大約8個線下小班學習中心，未來希望增加一些。

好未來各業務模塊當季運營情況：

·學而思培優

核心業務學而思培優小班營收佔總營收的64％，而去年同期為71％。

從定價來看，學而思小班長期正價班的平均售價按人民幣計算上漲0.8％，按美元計算同比下降5.6％。

學而思小班的營收以美元計算增長了14％，按人民幣計算增長了22％，而長期正價班學生人次同比增長了21％。這一增長率反映了學而思線下和線上課程的穩定增長。

學而思線下小班收入按美元計算增長10％，按人民幣計算增長17％，其中線下長期正價班課程學生人次同比增長13％。

學而思小班來自北京、上海、廣州、深圳和南京五大城市的小班收入以美元計算同比增長11％，佔學而思小班的58％，前五名以外的其他城市佔剩餘42％，其他城市產生的收入以美元計算增長了19％。

好未來提到，學而思從早期擴大課堂規模開始，不斷增加學生人次，並且，好未來正在提高運營效率，不斷豐富產品形態，提供越來越多的線上和線下課程。

到2019年5月底，我們在全國19個城市提供了學而思語文課程，並在24個城市開設了英語課程。此外，勵步英語、摩比和其他業務的收入和學生人次在2020財年第一季度都以健康的速度增長，這些多元化課程將逐步為整體業務做出貢獻。

·智康一對一

智康一對一業務在第一季度表現強勁，按美元計算收入同比增長21％，按人民幣計算增長29％。智康一對一佔總收入的8％，在2019財年第一季度的比例相似。

從定價來看，平均銷售價格按人民幣計算增長3.7％，按美元計算同比下降3％。

·學而思網校

學而思網校的第一季度收入按美元計算同比增長108％，按人民幣計算增長122％，正價班學生人次超過50萬，人次同比增長121％。本季度網校貢獻了總收入的15％，佔正價班總人次的31％；而去年同期佔總收入的9％，佔正價班總人次19％。精準的營銷策路、前幾季的續報以及用戶對在線教育的需求增長支持了網校業務的快速增長。

從定價來看，網校課程平均銷售價格按人民幣計算增長7.8％，按美元計算同比增長0.9％。

·智慧教育和開放平臺

好未來智慧教育解決方案是好未來為公立體系賦能而研發的產品，截至2020財年第一季度末，已與幾百所公立學校達成合作。

開放平臺是讓行業夥伴共享好未來的高質量教學成果，截至2020財年第一季度末，開放平臺已經為全國數百家教育培訓機構提供了相關服務。

目前來說，在線業務，智慧教育解決方案和開放平臺業務仍處於早期發展階段，它們與業務擴展相關聯，在技術、客戶開發和結構方面都需要一定程度的投入。然而，它們正在快速增長，併為我們帶來新的機會。

2020財年第一季度業績摘要

營收從上年同期的5.51億美元增長到本季的7.03億美元，增幅為27.6%。

經營利潤從上年同期的7500萬美元下降到本季的5730萬美元，降幅為23.6%。

非美國會計準則經營利潤（不考慮股權激勵費用）從上年同期的9000萬美元下降到本季的8340萬美元，降幅為7.3%。

歸屬於好未來的淨虧損為730萬美元，去年同期歸屬於好未來的淨利潤為6680萬美元。

歸屬於好未來的非美國會計準則淨利潤（不考慮股權激勵費用）從上年同期的8180萬美元下降到本季的1880萬美元，降幅為77.0%。

基本和攤薄每ADS淨虧損均為0.01美元。非美國會計準則基本和攤薄每ADS淨收益（不考慮股權激勵費用）均為0.03美元。每三份ADS等於一份A類普通股。

截至2019年5月31日，現金、現金等價物和短期投資合計餘額為19.12億美元，而截至2019年2月28日的餘額為15.16億美元。

總學生人次（長期正價課）從上年同期的約1,221,750增長到本季的約1,718,190，同比增長40.6%。

截至2019年5月31日，好未來在57個城市共設有725個教學中心，多於截至2019年2月28日設於56個城市的676個教學中心。

好未來首席財務官羅戎表示：“第一季度，我們在保持小班業務穩健增長的同時，進一步擴大了在線業務的產品和規模。我們認為互聯網技術是推動未來教育發展的重要力量，為促進教育公平、提高教育質量、實現個性化教育帶來了新的契機。”

羅戎補充道：“我們相信科技為教育行業帶來了新的機遇與挑戰。因此，好未來將繼續以科技創新作為引領力量，充分投入研發創新，加強行業合作，尋求賦能行業與助力公立教育的可能，為自身及行業發展創造健康、長遠的利益。”

2020財年第一季度的財務業績全文

淨收入

2020年財年第一季度，好未來的營收為7.03億美元，較去年同期的5.51億美元增長27.6％，主要是正價課的學生人次增多，從去年同期約1,221,750人增加至約1,718,190人，漲幅為40.6％。正價課程學生入學人次的增加主要是由於小班教學和在線課程的入學人次增加所致。

運營成本和費用

在2020財年第一季度，運營成本和支出為6.48億美元，較去年同期的4.81億美元增長了34.8％，2020年第一季度非GAAP運營成本和支出，排除股權獎勵費用為6.22億美元，比2019財年第一季度的4.66億美元增長33.5％。

收入成本從2019財年第一季度的2.61億美元增加21.4％至3.17億美元。收入成本的增加主要是由於教師薪酬和租賃成本的增加。非GAAP收入成本（不包括基於股票的薪酬支出）從2019財年第一季度的2.69億美元增長21.4％至3.17億美元。

銷售和營銷費用從2019財年第一季度的9450萬美元增長64.4％至1.55億美元，非GAAP銷售和營銷費用（不包括股權獎勵支出）增加63.0％至1.51億美元，去年同期為9290萬美元。

2020財年第一季度的銷售和營銷費用的增加主要是由於更多的營銷推廣活動，擴大了客戶群，提升了品牌，與去年同期相比，向銷售和營銷人員提供補償以支持更多的規劃和服務。

2020財年第一季度一般管理費用從去年同期的1.252億美元增加40.3％至1.756億美元，一般管理費用的增加主要是由於一般行政人員數量增加並導致薪酬增加所致。非GAAP一般和管理費用（不包括股權獎勵支出）從2019財年第一季度的1.12億美元增加了37.3％至1.54億美元。

分配給相關運營成本和費用的總股本薪酬支出在2020財年第一季度從2019財年同期的1500萬美元增加74.3％至2610萬美元。

毛利

毛利從2019財年第一季度的2.90億美元增長33.3％至3.86億美元。

運營收入

運營收入從2019財年第一季度的7500萬美元下降23.6%至5730萬美元。不包括基於股票薪酬支出的Non-GAAP(非美國通用會計準則)運營收入從2019財年第一季度的9000萬美元下降7.3%至8340萬美元。

其他收入/（費用）

2020財年第一季度的其他費用為3130萬美元，主要與股權證券的公允價值變動損失有關。

長期投資減值損失

2020財年第一季度長期投資的減值損失為5060萬美元，而2019財年第一季度為970萬美元。長期投資的減值損失主要是由於幾個被投資對象的長期投資價值出現了非暫時性的下降。

所得稅（費用）/福利

2020財年第一季度的所得稅收益為280萬美元，而2019財年第一季度的所得稅費用為1730萬美元。

歸屬於好未來教育集團的淨收入/（虧損）

歸屬於好未來的淨虧損為730萬美元，而2019財年第一季度歸屬於TAL的淨收入為6680萬美元。Non-GAAP歸屬於好未來的淨收入（不包括股票薪酬支出）從2019財年第一季度的8,180萬美元下降到1,880萬美元，降幅為77.0%。

每股ADS的基本和攤薄淨收入/（虧損）

2020財年第一季度，每股美國存託憑證的基本和攤薄淨虧損均為0.01美元。Non-GAAP每股美國存託憑證的基本和攤薄淨收入（不包括股權獎勵支出）均為0.03美元。

資本支出

2020財年第一季度資本支出4140萬美元，比2019財年第一季度2870萬美元增加1270萬美元。

現金，現金等價物和短期投資

截至2019年5月31日，公司擁有15.684億美元的現金及現金等價物和3.438億美元的短期投資，而截至2019年2月28日，公司擁有12.471億美元的現金及現金等價物和2.684億美元的短期投資。

遞延收入

公司遞延收入餘額為9.684億美元，而截至2018年5月31日，遞延收入餘額為13.285億美元，同比下降27.1%，主要原因是為了滿足一定的監管要求，調整了學費徵收計劃。

新會計準則

公司於2019年3月1日採用新的租賃會計準則(ASC 842)，採用修改後的回溯性轉移法，在資產負債表上登記經營性租賃使用權資產10.73億美元，經營性租賃負債10.692億美元。上期金額未作調整，繼續按照以前的會計準則進行報告。新準則的通過對業務合併報表沒有產生實質性影響。

業績展望

好未來預估，2020財年第二季度的營收預計將在8.96億美元至9.17億美元之間，同比增長28％至31％。如果不考慮人民幣兌美元匯率潛在變化的影響，預計2020財年第二季度的收入增幅將在32%至35%之間。

全方位深度披露新東方、好未來佈局在線業務、精修內功方法論；深入調研四大黃金熱門賽道！