近來不少發佈回購預案的個股表現搶眼，鼎捷軟件、理工環科、ST新能等多股股價創階段新高。

伊利股份今日公告擬使用自有資金、以集中競價交易方式回購公司股票，回購股份數量不低於1.5億股（佔總股本2.5%），擬回購金額不超過106.37億元。若伊利股份按照回購上限完成操作，或將取代美的集團成為A股新任“回購王”。

受回購等消息影響，伊利股份昨日高開逾8%，一度衝高接近漲停，收盤上漲8.32%最新收盤價創近13個月新高。

股權分散 回購計劃綁定管理層

長期以來，伊利股份都有一個較為突出的問題：股權較為分散，沒有實際控制人。

截至2018年年底，伊利股份第一大股東為香港中央結算，即通過陸股通買入的外資；呼和浩特投資公司持股8.86%排名第二；董事長潘剛持股3.88%排名第三；而在第5大股東陽光保險之後，沒有任何一個單個股東持股超過2%。

在本次回購公告裡，公司明確表示此次回購股票計劃的用途為“實施股權激勵”，可以有效地將股東利益、公司利益和核心團隊利益結合在一起。 因為這類股權分散、經營優秀的公司，常常成為資本巨鱷的目標。萬科就是最好的前車之鑑，如果萬科沒有早早地制定下管理層股權激勵制度，現在的萬科可能早已鳥飛獸散了。

作為最瞭解公司基本面狀況的人，回購股份表明了高管們對公司發展前景的看好。如果行業發展趨勢不錯，公司基本面質地良好的話，股份回購從中長期來看，還是一定程度能夠刺激股份的上漲。

乳業巨頭地位逐步顯現

對於此次回購，伊利股份還表示，根據對公司經營、財務及未來發展情況的分析，本次回購不會對公司經營活動、盈利能力、財務狀況、研發能力、債務履行能力及未來發展產生重大不利影響，也不會影響公司的上市地位。

據此前公佈的2018年度財報，伊利股份2018年實現營收795.53.76億元，同比增長16.89%；歸母淨利潤為64.40億元，同比增長7.31%；扣非後淨利潤為58.78億元，同比增長10.32%。

反觀伊利最大的競爭對手蒙牛乳業，根據其2018年財報顯示，2018年蒙牛乳業營收為691.68億元，同比增長14.71%；歸屬於母公司股東淨利潤30.43億元，增長48.6%。

伊利與蒙牛的營收相差近百億元，歸屬母公司股東的淨利潤一項，蒙牛僅為伊利的一半都不到，說明蒙牛的銷售淨利率遠遠不如伊利。

數據顯示，伊利2018年的銷售毛利率為37.82%，同比2017年小幅回升。銷量淨利率為8.17%，而蒙牛乳業僅為4.63%。由此可見，伊利比蒙牛的盈利能力更勝一籌。

梳理近三年的營收數據發現，2016年-2018年，伊利、蒙牛的營收差額分別為65.13億元、77.52億元與103.95億元，營收差距逐年擴大。

而作為中國最早開展乳業業務的乳企光明乳業，上市時營收超過伊利、蒙牛總和，現在卻被伊利、蒙牛兩家遠遠甩在了後面。

伊利股份是公募基金核心重倉股，歷來多隻基金扎堆重倉。根據公募基金年報，截至去年底，共有362只各類基金重倉持有伊利股份，其中有19只基金持倉超過1000萬股，主動管理基金中，以東方證券資管旗下基金重倉最為集中。

話說回來，35元的收購上限能否刺激伊利股份創出歷史新高，這還要看資金對這份回購計劃和公司發展的認可度，而從今天8%的漲幅看，這似乎不是什麼難事。

83家公司發佈回購預案 大額回購頻現

數據寶統計顯示，開年以來83家公司發佈了85次回購預案，預計回購金額為633.95億元（以回購金額上限來看）。其中，醫藥生物行業上榜數量最多，有10家，化工、傳媒、房地產、電氣設備與計算機均有不少於5家公司上榜。

此外，今日晚間蘇寧環球公告，調整回購方案，擬以5億元-10億元回購股份，回購價格不超過5元/股。蘇寧環球原擬以4億元-8億元回購股份，回購價格不超過3.5元/股。

以回購進程來看，絕大部公司回購已處於實施階段，僅12家處於董事會預案階段。

市場大漲後，參與股份回購的公司數量有所減少，但大額回購仍頻現。以回購金額上限來看，開年來13家公司擬回購金額不少於10億元，伊利股份與中國平安回購金額不少於百億元。

以回購股份比例（佔總股本）上限來看，中核鈦白、信邦製藥與冠城大通回購比例超過10%。另外，道道全、中天金融、海印股份與大眾交通等10家公司回購比例超5%。

值得注意的是，開年來不少大市值股票紛紛發佈回購預案。數據寶統計顯示，上述83家公司中，市值超50億元的有60家，佔比超七成；百億市值以上的有33家，中國平安、美的集團、招商蛇口、伊利股份、順豐控股與招商證券6家公司市值超千億。

◆財經961綜合：數據寶、中國基金報、第一財經

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