2019上半年已經走完，過去六個月倫敦金價格走勢經歷了三個階段。第一個階段是從年初到2月19日，每盎司金價從1281上漲的1340美元；第二個階段是從2月20到5月21日，金價從1340跌至1270美元；第三個階段是5月22日到6月底，與前兩個階段相比，此階段金價走勢比較特殊，突破了3年來次貸危機後美聯儲首次加息和英國脫歐這兩個事件所形成的震盪區間。六月初，受到投資者對美聯儲降息預期的影響，金價短時間內接連突破重要阻力位，站上1400美元，宣告新週期的開始。
最近半年影響金價走勢的主要因素是美國金融市場、經濟數據以及美聯儲及其官員對經濟形勢和貨幣政策方面的言論，其他諸如英國脫歐進程及中東地區地緣政治事件雖也對日內金價產生過些許影響，但影響力度較弱，不足為道。
金融市場方面美元指數走勢在上半年一到五月經歷了多輪震盪，從95漲至98，六月以來因美聯儲降息預期升溫，美元指數大幅下跌，目前已距一月低點不遠；美國十年期國債收益率一路走低，從年初的2.67%下降2.05%，跌幅達到23.2%；此外，美國10年和3月期國債利差大幅走低，3月22日首次為負，美股走勢較為強勁，自年初以來一直反彈，目前標普500指數又回到老位置，有史以來第四次衝擊3000點。
從相關性分析來看過去6個月國際金價和美元指數、美股及國債利差相關性較低，但和美國國債收益率相關性較高。與10年、3月期國債收益率的相關性分別-0.6和-0.79。當國債收益率走高時金價下行，反之亦然，說明近期黃金持有成本的大小是投資者選擇黃金與否的重要因素。
經濟數據方面，美國失業率一如既往維持在低位，最近兩個月美國勞工部公佈的失業率為3.6%，上一次如此之低的收益率還是在1969年；從1月開始，連續12個月新增非農就業人口開始走低，5月份新增人口僅為7.5萬，遠遜前值；其他諸如CPI 、PPI、製造業PMI、核心PCE物價指數、個人支出月率和零售銷售月率等數據在進入2019年以來都出現不同程度的下跌。雖然美國5月零售銷售月率意外良好，但其無法抵消其他眾多經濟數據帶來的負面影響。
基於眾多經濟數據和美國內外的政治經濟環境，美聯儲會議紀要聲明中對經濟描述的措辭與年初時已大有不同。對經濟活動的描述由“穩步上升”改為 “以適度的速度增長”；對勞動力市場美聯儲的描述由“繼續增強”轉變為“依然強勁”；對商業固定投資指標的描述由“增速緩和”轉變為“一直疲軟”；並下調通脹預期，認為未來經濟的不確定性增多，對外透露出降息信號。特朗普也因美國經濟增速放緩多次施壓美聯儲，敦促美聯儲早日降息，為其謀求連任提供有利環境。
回頭來看，第一階段上漲是2018黃金走勢的延續，原因在於美國經濟增速放緩，市場下調美聯儲在2019年的加息預期，由原來的2-3次降為2次；第二階段金價下跌是由於美元指數和美股階段性走強，黃金吸引力減弱；第三階段金價井噴式上漲源於投資者對美聯儲7月降息的預期。展望未來，日本舉行的G20峰會雖然會在短期內對金價產生一些不利影響，但黃金已走出多年來的震盪區間，底部足夠夯實，未來漲勢不可限量。