又一家德國龍頭車企將增持中國合資整車企業。
德國時間3月12日中午，大眾汽車集團CEO迪斯公開回應，正在與中國合資夥伴談增持合資股比一事。最快將在今年下半年，最晚明年上半年將對外宣佈。有消息稱，大眾至少增持兩位數以上。
大眾汽車集團在中國有三家合資企業，即一汽-大眾、上汽大眾、江淮大眾。誰會被增持？
業內紛紛將目光投向了指向了一汽-大眾。但江淮大眾也極可能被增持。
賺了350億（人民幣），不夠！
中國不僅是大眾最大的單一市場，也是最重要的利潤來源。
2018年，大眾全球新車銷量為1090萬輛。其中，中國（含進口車）銷量超過420萬輛。
2018年，大眾營業利潤138億歐元（計入特殊項目支出後）。其中，大眾汽車集團從中國的合資企業獲得的營業利潤為46.27億歐元（約350億元人民幣）
這樣誘人的利潤，如果持有更多股權，對應可獲得更多利潤。大眾汽車持有上汽大眾50%的股權；大眾汽車（含奧迪）持有一汽大眾40%的股權。
迴應增持時，大眾首席財務官弗蘭克·威特說得很直白，“如果46億歐元能出現在我們自己的經營範圍當然最好”。
大眾開出的條件 車型、電動車+投資
大眾汽車想增持，奧迪也想增持，但一汽集團捨不得。目前，一汽-大眾的股比結構為一汽持股 60%，大眾持股 30%，奧迪持股 10%。
一汽集團的利潤主要來自於一汽-大眾，而一汽-大眾近一半的利潤來自於一汽奧迪。奧迪怎麼出牌，才能安撫一汽集團？
據悉，大眾將出臺一攤子規劃，以彌補一汽集團讓出股權的損失。迪斯透露，屆時將和中國合作伙伴共同宣佈我們在中國市場未來發展以及與股比相關的最新決定。
比如，電動汽車發展。迪斯稱，“我們希望40%（電動產品）營業額在中國。” 按照規劃，2028年，大眾汽車集團將推出近70款純電動汽車，此前僅50款。坊間稱，大眾將向一汽-大眾導入數款SUV 車型生產權。
與此同時，大眾將擴大對合資企業的投資規模。根據規劃，到2023年，大眾集團僅針對將在電動化領域投下至少300億歐元。但迪斯未透露有多少會投向一汽-大眾。
此外，即使正式簽署股權轉讓合同，短期內也不會影響到一汽集團的利潤。2022年，雙方才會完成股份轉讓的交割手續。
由於江淮大眾還處於起步期，尚未產生利潤，尚未因增持一事為外界關注。但筆者獲悉，大眾已和江淮進行了談判。
投資機構普遍不認為大眾汽車將增持上汽大眾。中金證券在研究報告中指出，“從上汽與大眾博弈的角度來看，我們不認為當前時點大眾會啟動增持上汽大眾股比的談判。大眾對於
上汽大眾最為重要的兩項投入，MEB工廠和上汽奧迪均已在去年落地，因此大眾要求增持上汽大眾的砝碼非常有限。”
“上汽集團在新四化的方面投入較早、佈局領先。”中金證券研究報告指出，“從汽車行業正在經歷的大變革來看，我們認為上汽集團與大眾在此刻應該尋找更多的合作機會，而非錙銖必較地糾結於合資股比。”
大眾增持故事走向何方，今年下半年就會見分曉！