北上資金5月“變臉”：淨流出388億？白馬股貴州茅臺是主角！
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20日A股走勢震盪下行，滬指收2870.60點，跌0.41%；中小板指跌1.32%；創業板指跌0.64%。北上資金繼續保持流出節奏，數據顯示當天淨流出24.26億。按此計算，5月以來，外資累計淨流出388億。
從板塊來看，白馬股的大幅淨流出是外資流出的重要推手，比如貴州茅臺；而中市值（平均為500億左右市值）個股的淨流入貢獻作用較大。由於北上資金數據有時體現出“短線交易”的特點，市場認為存在一些“假外資”。21世紀經濟報道記者瞭解到，披馬甲的內資佔比不高。同時，由於A股受中美貿易摩擦因素影響，部分“假外資”更青睞按兵不動。而北上資金淨流出趨勢未來能否扭轉，業內人士認為，還要繼續關注中美貿易關係走向。
從掃貨到拋售，曾經作為A股第一季度上漲的主要推手，北上資金如今陸續撤離。根據Wind數據顯示，5月20日北上資金淨流出達到20.40億元。事實上，根據5月以來每個交易日的滬深港通資金流向數據顯示，除15日北上資金顯示為“淨流入”狀態以外，其餘交易日均為“淨流出”。這意味著5月至今累計已經淨流出388億。對於外資流出原因，廣發證券港股策略團隊19日分析稱，主要為三方面原因。第一經濟復甦預期從1季度後半段的“極度樂觀”轉為“平淡”，而流動性寬鬆預期有所降溫；第二降低出口增長預期和市場風險偏好；第三人民幣再次出現波動，外資流出加速。
從行業板塊上看，根據方正證券策略團隊19日統計，外資大幅流出的行業主要集中在食品飲料、銀行等行業。貴州茅臺5月以來遭遇外資淨賣出高達80.98億元，成為滬深港通標的之最。不過，拋售的同時，外資也有“買買買”，一是逆週期的相關行業如紡織服裝、電氣設備、傳媒等；二是景氣較好的行業農林牧漁、建築材料、通信等。從5月份外資流入規模較大的五個行業來看，流入最大的個股淨流入均超過1億元，且以中市值個股作為主導，均為500億左右的市值水平。
淨流出態勢短期難逆，由於外資數據有時體現出“短線交易”的特點，不少股民認為其中存在“偽外資”。比如15日滬指上漲1.91%，創業板指漲超2%，北上資金彼時結束連續六天淨流出狀況，抄底買入9億。一名在香港投資A股的華南私募人士20日表示，公司對A股投資態度比較謹慎。“我們年初賺了一波以後已經落袋為安了，當時預計到市場會出現調整，所以倉位逐漸減下來。”
北上資金淨流出態勢何時能結束？對此，上海一名私募基金合夥人建議，要關注匯率變化。“匯率如果持續貶值，那麼北上資金流出趨勢不會改變。匯率一定程度上能反映中美貿易關係問題，能指引市場預期。”深圳一名私募基金投資談道，關鍵要看匯率。他認為週末央行副行長的談話一定程度上給予市場信心。“7是一個壓力關口，不會那麼容易破，在這個位置會出現震盪。”
此前，MSCI宣佈將把現有A股的納入因子從5%提高至10%，但從目前來看，入摩擴容的市場效應在短期內失效。有分析師認為，此次調整象徵意義大於實際意義。首創證券策略組15日分析稱，提升至10%後預計將為A股市場帶來2300多億人民幣。但其進一步表示，在MSCI公佈的官方數據中，被動跟蹤的資金僅佔20%，剩下80%的跟蹤資金為較為靈活的主動跟蹤資金，其可以選擇低配或者擇時配置，“因此，短期內外資流入可能會低於我們的測算規模，北上資金淨流出的態勢扭轉可能並非一蹴而就。”
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