'貴人鳥上半年虧損近6000萬，泛體育化佈局折戟'

來源：國際金融報

欲在A股“展翅高飛”的貴人鳥，今年上半年又虧損了。

欲在A股“展翅高飛”的貴人鳥，今年上半年又虧損了。

8月26日晚間，貴人鳥發佈2019年中期業績報告。報告期內，貴人鳥實現營業收入8.1億元，同比下降47.27%;實現淨利潤-5837.07萬元，同比大幅下降269.59%。

2014年，成功登陸A股的貴人鳥一度風光無限。然而，近幾年來，其一改過往高調的多元化策略，賣資產、回籠資金乃至股份遭凍結成為了它的關鍵詞。

針對上半年的業績表現和全年業績預期等問題，《國際金融報》記者於8月27日下午採訪了貴人鳥董祕，其僅回覆稱“一切以公告為準”。

裁員關店並行

貴人鳥公司主營業務為運動鞋服的設計、研發、生產和銷售，擁有“貴人鳥”、“AND1”和“PRINCE”等品牌，其中AND1及PRINCE系公司引入的全新國際品牌。此外，貴人鳥還擁有控股子公司名鞋庫，後者主要業務為國際及國內一線知名品牌體育產品的代運營、代理銷售及分銷，目前代理銷售的運動品牌包含耐克、阿迪、安德瑪、匡威等。

當前，本土運動品牌領域正處在從低谷迴歸後的第二發展期，對於貴人鳥來說，外部環境並不算壞，但貴人鳥近來的經營表現卻持續低迷。

財報顯示，2018年，貴人鳥實現營業收入28.12億元，同比減少13.52%;歸屬上市公司股東的淨利潤-6.86億元，同比減少536.01%。

這是貴人鳥上市後首次出現全年虧損。彼時，貴人鳥指出，業績虧損主要是因為外部競爭的加劇、從部分經銷商處回購產品以及調整核心貴人鳥品牌業務銷售模式等。

進入2019年，貴人鳥仍沒能走出虧損困境。

“2019年上半年，公司依然經歷了諸多挑戰，市場宏觀環境的影響不斷延伸。”在半年報中，貴人鳥這樣表示。

根據貴人鳥的說法，報告期內，公司仍無法尋求到新的資本市場融資渠道，部分金融機構對公司持續抽貸、壓貸或增加授信條件，公司持有的土地房屋資產均被抵押。因資本市場環境影響，其它非核心主業資產的處置變現難度較大。在無法獲得融資的同時，公司前期債務集中兌付及金融機構壓貸對主業資金佔用造成的負面影響逐步顯現。

貴人鳥還表示，緊張的流動性導致主營業務上一系列經營策略執行放緩，加之行業增長放緩、競爭加劇，貴人鳥品牌終端銷售壓力增大;同時，下游經銷商客戶回款較慢，使公司計提的壞賬準備增加;又因上年度開始推行貴人鳥品牌類直營店鋪銷售，吸收了類直營區域的部分原始經銷商渠道人員，並且執行新的加盟商扶持政策，造成費用上漲，綜合導致公司本期業績下滑。

《國際金融報》記者注意到，為了解決公司當前的經營難題，貴人鳥已採取多方舉措。據稱，公司對員工規模進行了初步縮減，嚴格控制人工成本;同時，繼續關閉無活力或虧損店鋪，報告期內，貴人鳥品牌終端淨關閉188家。

不過，貴人鳥方面表示，2019年下半年，其將繼續專注實業，聚焦主業發展，夯實在傳統運動鞋服行業方面的運營能力。同時繼續處置非核心主業資產，推進資本運作，積極引入財務或戰略投資者。此外，其還指出，將確保克服流動性困難，推動公司重回良性發展軌道。

泛體育化佈局告吹

曾幾何時，貴人鳥也是資本市場的明星企業。

上市當年，貴人鳥提出要成為“以體育服飾用品製造為基礎，多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團”，並開始嘗試轉型。僅2016年，貴人鳥就先後宣佈擬出資3.83億元用於受讓湖北傑之行體育產業發展股份有限公司部分股權並對其增資、擬出資1億元對深圳市星友科技有限公司進行增資以及參與共同發起設立保險公司等。

但目前來看，大跨步式的擴張並不成功。關鍵之道體育諮詢有限公司創始人張慶向《國際金融報》記者表示，貴人鳥登陸資本市場受到追捧後，選擇了開展圍繞主業的多元化延伸，而這對公司整合運營能力就提出了更高的要求。“貴人鳥有沒有做到暫且打一個問號，但目前資本市場給出的反應，應該是不如預期”。

去年開始，貴人鳥即著手處理資產。去年8月初，貴人鳥發佈公告稱，擬將持有的康湃思體育37%股權、康湃思諮詢37%股權轉讓給晉江國家體育城市股份有限公司，轉讓金額總計1.43億元。同月，其又以2.73億元轉手了曾經備受外界關注的虎撲體育。

上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄表示，貴人鳥上市之後的泛體育化資本運作，將企業置於危險邊界。在目前國家金融秩序調整初見成效的背景下，賣資產已成為必然選擇。

當前，貴人鳥在資金上無疑承受著重壓。《國際金融報》記者注意到，由於經濟政策和市場環境的變化，貴人鳥原有的中票、短融和境外債融資計劃均無法實施，從2018年開始，其融資規模大幅縮減。

據稱，截至今年6月底，貴人鳥尚有兩期即將在下半年到期的債券。為了償還債務，貴人鳥計劃以自有現金、繼續處置非核心主業資產，推進資本運作以及探討新的融資渠道等多種方式相結合籌措資金。

在多元化之旅中摔足了跟頭後，貴人鳥迴歸主業的信念愈發堅定。去年底，貴人鳥公佈了“大刀闊斧”的轉型方案，宣佈以1.46億元購買貴人鳥品牌業務經銷商的銷售渠道。

貴人鳥董祕洪再春此前向記者坦言，其未來的發展戰略是迴歸主業。“未來還會尋求優質資源和戰略投資者的合作，在公司擅長的領域做強、做大。我們會一步步紮實做好工作，來扭轉企業現在的低谷”。

(國際金融報記者 王敏傑)