'「分析」蘋果10億美元收購英特爾基帶業務，高通淪為“棄子”？'
本文轉載自美股研究社，謝謝。
* 所發文章不具有投資建議，請各位投資者自行判斷
高通(Qualcomm)是全球最大的智能手機芯片製造商。然而，它一直面臨著法律、宏觀和行業方面的不利因素，這些因素影響了它的盈利。由於更換週期延長，智能手機的需求正在下降，該公司還發現，許多客戶轉向定製芯片來為智能手機供電。
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高通(Qualcomm)是全球最大的智能手機芯片製造商。然而，它一直面臨著法律、宏觀和行業方面的不利因素，這些因素影響了它的盈利。由於更換週期延長，智能手機的需求正在下降，該公司還發現，許多客戶轉向定製芯片來為智能手機供電。
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高通(Qualcomm)是全球最大的智能手機芯片製造商。然而，它一直面臨著法律、宏觀和行業方面的不利因素，這些因素影響了它的盈利。由於更換週期延長，智能手機的需求正在下降，該公司還發現，許多客戶轉向定製芯片來為智能手機供電。
高通面臨的諸多不利因素之一是客戶基礎不斷萎縮。這家科技公司主要面向手機制造商和智能手機oem(原始設備製造商)。全球三大手機制造商——三星(samsung)、華為(Huawei)和蘋果(Apple)——在其大部分智能手機中都使用了各自的處理器。
IDC的數據顯示，這三家公司在全球智能手機出貨量中所佔比例略高於50%。在這三家公司中，只有三星在部分智能手機上使用了高通的Snapdragon處理器。華為和三星也有超過50%的智能手機使用他們的調制解調器。
直到2016年，蘋果還完全依賴高通的調制解調器。現在，蘋果正在尋求開發5G調制解調器。它正在收購英特爾的調制解調器專利，以加快其調制解調器的發展。長期來看，這一進展可能會讓高通感到擔憂，因為蘋果是高通最大的客戶。
01
高通和蘋果的關係：很複雜
高通面臨的第二個重大不利因素是其與蘋果的複雜關係。一方面，蘋果正在購買英特爾的調制解調器專利。另一方面，該公司已與QCOM簽署了一份為期6年的專利許可協議和一份為期多年的芯片供應協議。
這一進展讓我們想到了一個問題:蘋果在想什麼?蘋果希望在今年年底前完成對英特爾調制解調器專利的收購。製造一個調制解調器芯片至少需要三年的時間。到目前為止，高通在現代技術方面一直是不可戰勝的。儘管兩家公司已經簽署了協議，但尚不清楚協議中是否有排他性條款。這一條款將使高通成為蘋果唯一的調制解調器芯片供應商。
經過兩年的授權糾紛，高通再次成為獨家供應商的可能性非常小。因此，可以公平地假設，蘋果正在追隨三星的腳步，將QCOM的芯片用於部分iphone。這項協議也將給蘋果足夠的時間來開發和測試其調制解調器芯片。
雖然高通和蘋果之間的協議已經生效，但蘋果可能要到2020年下半年才會使用高通的調制解調器芯片。蘋果計劃在其5G(第五代)iphone手機中使用高通(Qualcomm)的芯片。蘋果計劃在2020年推出這款手機。
02
正在進行的法律逆風
高通(Qualcomm)和蘋果(Apple)正就前者的授權方式打一場法律戰。高通對終端設備的銷售價格收取專利費，而蘋果辯稱，專利費應該在組件層面收取，而不是設備層面。由於高通和美國聯邦貿易委員會(FTC)之間正在進行一場類似的法律戰，對一起案件的裁決可能會影響對另一起案件的裁決。
高通(Qualcomm)和蘋果(Apple)今年4月宣佈庭外和解，導致QCOM股價上漲20%。一個月後，聯邦貿易委員會的裁決出爐，法官宣佈高通的授權行為是反競爭的。法官要求高通就其授權條款進行談判或重新談判，並採用組件級授權。
高通對這一裁決提出了上訴。目前，客戶正在向該公司支付設備級別的許可費。然而，一些客戶威脅要停止支付專利費，還有一些客戶要求，如果高通對裁決的上訴被駁回，就重新談判達成協議。如果高通的上訴被駁回，該公司的利潤將受到長期影響。
由於高通60%以上的利潤來自授權，組件級授權將大大降低其利潤。利潤下降會降低公司在研發方面的投資能力。該公司的主要希望是5G，這將為許可和銷售打開許多渠道。不過，該公司預計這一裁決不會對其許可收入產生實質性影響。
本文作者：PUJA TAYAL。
END
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高通(Qualcomm)是全球最大的智能手機芯片製造商。然而，它一直面臨著法律、宏觀和行業方面的不利因素，這些因素影響了它的盈利。由於更換週期延長，智能手機的需求正在下降，該公司還發現，許多客戶轉向定製芯片來為智能手機供電。
高通面臨的諸多不利因素之一是客戶基礎不斷萎縮。這家科技公司主要面向手機制造商和智能手機oem(原始設備製造商)。全球三大手機制造商——三星(samsung)、華為(Huawei)和蘋果(Apple)——在其大部分智能手機中都使用了各自的處理器。
IDC的數據顯示，這三家公司在全球智能手機出貨量中所佔比例略高於50%。在這三家公司中，只有三星在部分智能手機上使用了高通的Snapdragon處理器。華為和三星也有超過50%的智能手機使用他們的調制解調器。
直到2016年，蘋果還完全依賴高通的調制解調器。現在，蘋果正在尋求開發5G調制解調器。它正在收購英特爾的調制解調器專利，以加快其調制解調器的發展。長期來看，這一進展可能會讓高通感到擔憂，因為蘋果是高通最大的客戶。
01
高通和蘋果的關係：很複雜
高通面臨的第二個重大不利因素是其與蘋果的複雜關係。一方面，蘋果正在購買英特爾的調制解調器專利。另一方面，該公司已與QCOM簽署了一份為期6年的專利許可協議和一份為期多年的芯片供應協議。
這一進展讓我們想到了一個問題:蘋果在想什麼?蘋果希望在今年年底前完成對英特爾調制解調器專利的收購。製造一個調制解調器芯片至少需要三年的時間。到目前為止，高通在現代技術方面一直是不可戰勝的。儘管兩家公司已經簽署了協議，但尚不清楚協議中是否有排他性條款。這一條款將使高通成為蘋果唯一的調制解調器芯片供應商。
經過兩年的授權糾紛，高通再次成為獨家供應商的可能性非常小。因此，可以公平地假設，蘋果正在追隨三星的腳步，將QCOM的芯片用於部分iphone。這項協議也將給蘋果足夠的時間來開發和測試其調制解調器芯片。
雖然高通和蘋果之間的協議已經生效，但蘋果可能要到2020年下半年才會使用高通的調制解調器芯片。蘋果計劃在其5G(第五代)iphone手機中使用高通(Qualcomm)的芯片。蘋果計劃在2020年推出這款手機。
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正在進行的法律逆風
高通(Qualcomm)和蘋果(Apple)正就前者的授權方式打一場法律戰。高通對終端設備的銷售價格收取專利費，而蘋果辯稱，專利費應該在組件層面收取，而不是設備層面。由於高通和美國聯邦貿易委員會(FTC)之間正在進行一場類似的法律戰，對一起案件的裁決可能會影響對另一起案件的裁決。
高通(Qualcomm)和蘋果(Apple)今年4月宣佈庭外和解，導致QCOM股價上漲20%。一個月後，聯邦貿易委員會的裁決出爐，法官宣佈高通的授權行為是反競爭的。法官要求高通就其授權條款進行談判或重新談判，並採用組件級授權。
高通對這一裁決提出了上訴。目前，客戶正在向該公司支付設備級別的許可費。然而，一些客戶威脅要停止支付專利費，還有一些客戶要求，如果高通對裁決的上訴被駁回，就重新談判達成協議。如果高通的上訴被駁回，該公司的利潤將受到長期影響。
由於高通60%以上的利潤來自授權，組件級授權將大大降低其利潤。利潤下降會降低公司在研發方面的投資能力。該公司的主要希望是5G，這將為許可和銷售打開許多渠道。不過，該公司預計這一裁決不會對其許可收入產生實質性影響。
本文作者：PUJA TAYAL。
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