圓桌嘉賓：
張本偉 精一天使公社創始合夥人
鄒雲揚 十方創投合夥人
杜宗霖 豐厚資本副總裁
陳偉泓 萬合天宜CFO
【主持人】程然智慧未來 • 商業創新研究院院長
藍海和趨勢：資本如何看待泛娛樂？
張本偉：首先說藍海。如果把泛娛樂作為一種人群的流量，作為入口去看，流量導到哪裡是很重要的。這個流量如果說依舊在所謂泛娛樂，只是在娛樂框架裡面，產生娛樂消費。去年電影市場是400億，你在幾百億的市場裡面再怎麼折騰就是這麼大。
第二個看增速。如果把泛娛樂目前各種各樣的形態表現出來，今天流量的問題是很悲觀的，這個所謂悲觀是說流量的趨勢愈演愈烈，線上流量越來越貴。這個時候我們只能把流量導給利潤更豐厚的產業。換句話講，你在哪條行業細分上，站在了哪條產業鏈上基本已經決定你能賺多少錢。
精一天使公社創始合夥人 張本偉
主持人程然：我總結一下，第一賽道很重要，第二你如果做不成頭部一定注意跟傳統的產業做一個深度的結合，這可能對大家更有幫助。
鄒雲揚：在泛娛樂這個領域裡面很難去說某一個特定的文化形式，它是藍海還是紅海，泛娛樂比較難去說某個文化形式（比如遊戲、比如直播）是紅海或者藍海，因為每個文化背後都是一個產業鏈。我們傾向於認為產業鏈的某些環節是競爭比較激烈的或是比較寬鬆的。
如果單獨看項目，有幾個點需要關注一下。一個是它所在的細分領域的天花板，最好是它能夠形成一個自己的小文化，並且這個小文化能夠往周邊去滲透。
第二點，產品是必要條件；還有一個點最好是這個團隊，它自己的能力構成，和它想要做的這個事情是能夠匹配起來的。
杜宗霖：文學其實是一個永遠藍海的行業，因為文學的創作門檻實在太低了，誰想寫文章都能寫，而且現在互聯網的方式又直接可以發表，文學是年輕人構建虛擬世界最簡單的方式。文學這幾年來看，變現的形式也比較多樣，而且比較容易了。
投資邏輯也很簡單第一點看團隊；第二點，任何投文化娛樂方面的東西，都需要佈局一個文化的項目；第三點，團隊的審美，是能不能轉型成功一個很重要的元素。
陳偉泓：首先說網劇。現在網劇市場大概是兩百億市場，將來網劇和電視劇融合，成為一千億市場。現在網劇做法打法比較單一，把電視劇的打法拿過來，主要是大IP，大明星，但是IP和明星是非常昂貴，風險較高的。
第二個網大市場。現在網大是一個30億的市場，去年有幾千部網大，大多數網大都沒有一百萬的收入，很多投資人去看網大公司的報表，泡沫較大，而且網大的質量也參差不齊。但是這其實是一個非常好的市場，因為家庭影院的設備在慢慢更新，現在在家裡看2D和電影院看的感覺差不多，在電影院更多是社交，在家裡可以邊吃邊看，可以休息一段再看。
第三個講電影。我們不輕易做電影，因為做電影的風險很高，像《萬萬沒想到》在網上累計了20多億點擊量，有粉絲有IP之後再做電影，這樣在電影上線之前，通過網絡版權和廣告完全回收成本。把一個高風險的領域變成一個風險比較低，但收益比較大的一個領域。這樣轉換思維模式，這就是一個非常好的藍海。
第四個，直播領域，現在直播是90億的市場，談到直播大家就想到網紅女主播的秀場經濟，還有一個是遊戲。直播如果要發展到幾百億甚至上千億市場的話，它一定要有新的玩法，就是要做直播綜藝，直播劇。
第五，短視頻。現在市場上很多做短視頻的，很多有很好的流量，但是變現很有挑戰，做好短視頻變現，是在做流量之前就該想好的事情，變現和流量是同等重要的。萬合天宜也投資一些短視頻的團隊，目的有兩個：第一個累計粉絲，看的不僅僅是流量，還要看它的粉絲的粘性和粉絲的消費能力。一旦切入電商就是一個萬億市場的大藍海；還有就是發現人才，如果在3分鐘做得非常好就培養他做網大，做的好就投資支持他做一部網劇，甚至大電影。所謂的藍海其實你換個思路來看，不要跟大家擁擠在一起，堅持深耕細作，不浮躁的話都是藍海。
萬合天宜CFO 陳偉泓
火熱的泛娛樂領域，潛藏的投資風險有哪些？
張本偉：投資風險在我看來是流量轉化。流量轉化成收入這個環節上，如果在轉化上ARPU值不夠高，會是一個比較慘的事，轉化值高，它的價值轉化就大。
所謂紅海還是藍海，或者競爭不競爭，如果說在產業轉化上比較低的就會競爭的很不舒服，但是產業轉化上比較高的，大家就會選擇不同路徑。因為越差異化，越有價值。
鄒雲揚：在做這方面投資的時候，能不能識別這個IP跨界的能力，是一個蠻關鍵的點。
現在頭部的IP價值是顯而易見的，但是再往下一層IP的價值，卻是有一個虛高的趨勢。但不管是從二級市場，還是從出品方這一側，對於整個IP價值的看法是有一個迴歸理性的趨勢。
十方創投合夥人 鄒雲揚
杜宗霖：對於買方來講，現在如果從反方向來看的話，做ASO（音）的利潤非常高，每年都是上千萬的利潤，甚至比泛娛樂的利潤還要高。做平臺型的公司融到錢之後大量買客戶，刷量。有個現象，現在融了很多錢的公司在排行榜的排名一會在前十名，一會又下來的，這個明顯有很大的問題。
陳偉泓：在內容領域，如果投資的話，要謹慎評估那些燒錢買流量的公司。因為內容領域不像做交易，是比較分散的，你不知道它哪裡跑出一個少年是個天才，做出一個很好的內容。像互聯網交易，一旦它形成規模之後，它邊際成本其實是為零的，但是內容行業不是的，你一部作品做好之後，下一部好作品在哪裡？不知道，一部成功作品的導演可能下一部作品會砸掉。
內容行業核心競爭力不是當前的靜態流量，而是你怎麼得到的流量。你有沒有競爭力？競爭力是原創出來的，即使你有好的IP，怎麼把IP改造好？改造得好的中等小IP可以做得非常好。所以投資要投原創人才，導演、編劇和藝人，這是核心的。
在變換萬千的時代怎麼抓住下一個風口？
張本偉：第一單點突破，首先你要進入這個細分的前十名。第二步要進到前三，第三步做第一名。如果你趕上一個很好的窗口，能壟斷就壟斷。
第二就是客戶價值，今天誰手上有用戶，誰手上有穩定長期的用戶，誰就是商業轉化的入口。最後就是用戶數乘以客單價，然後再乘以生命週期，再除以時間，如果給建議就是兩個關鍵詞，第一個單點突破，第二個客戶價值。
鄒雲揚：建議創業者在資金充裕的情況下儘可能多的做一些商業模式的驗證，這樣在說服投資人的時候會更有說服力。
杜宗霖：很贊同單點突破這個觀點，技術這個市場90%被巨頭佔領了，做細做的夠深。第二點，不是所有的創業都是需要靠融資的，創業還是一個買賣，一個生意，如果每年小夥伴們掙幾百萬然後分掉，其實也挺開心的。
豐厚資本副總裁 杜宗霖
陳偉泓：創業失敗的風險很高，創業成功真的要熬三層皮，一定要有很強的心理素質，一定要做自己非常喜歡和擅長的東西，否則熬不過去。
第二點，做內容和做商業運作的人，往往是兩種不同的人，做藝術創作的人比較感性，本身需要想法特立獨行，而做商業運作的人是會很理性。好的創業公司最好有這樣兩種人結合。