事件：南京銀行披露非公開定增預案，本次非公開發行股票數量不超過16.96億股，募集資金總額不超過140億元，發行對象為法國巴黎銀行、紫金投資、交通控股和江蘇省菸草公司。
如140億定增計劃完整募集，預計9.17元/股將是底價。根據定增預案披露，“發行期首日前20個交易日公司股票交易均價的 90%與最近一期經審計歸屬於普通股股東每股淨資產孰高者為定增價格”，因此若市價九折破淨，南京銀行則以2018年歸屬於普通股股東每股淨資產8.01元定增，若市價九折不破淨，則將以發行期首日前20個交易日均價的90%定增。由於牽涉到銀行本身的資本規劃和規模增長計劃，因此上市銀行定增時募集資金規模是需要盡力爭取的。根據南京銀行募集股數上限16.96億股測算，為保證募滿140億，則發行期首日前20個交易日的均價應高於18年歸屬於普通股股東每股淨資產且至少達到9.17元/股，即 (募集資金上限140億元/募集股數上限16.96億股)/90%。
定增靴子落地，打消市場擔憂，夯實資本實力，估值修復可期。自18年定增意外被否後南京銀行資本問題一直是壓制其估值的最大因素，此次新定增預案落地有力地消除市場對南京銀行的兩大擔心。除了減輕前期事件性因素引發市場對南京銀行對資本補充進展的疑慮外，定增完成助力夯實南京銀行核心一級資本亦緩解市場對其資本約束業務發展的擔憂。儘管自3Q18以來南京銀行核心一級資本充足率逐季回升，資本內生性較強，但1Q19 8.52%的核心一級資本充足率僅高出監管底線要求1個百分點。以1Q19數據靜態測算下，140億定增完畢將提升核心一級、一級和總資本充足率1.66個百分點至10.18%、11.36%、14.44%，顯著增強資本實力。
新進定增參與方來自外資銀行及江蘇省優質國企，法巴銀行、紫金投資、交通控股和江蘇省菸草公司四家參與方的加入，對南京銀行未來發展而言如虎添翼。新定增方案在募集資金、發行股本數的細節上與此前被否方案相同，最大的變化來自定增參與方及其認購比例：新定增方案中南京高科、太平人壽和鳳凰集團退出，法巴銀行與江蘇省菸草公司新進，且紫金投資、交通控股集團認購比例較此前方案分別提升0.7和21.8個百分點至11.4%和60.0%。以定增上限測算，法巴銀行、紫金投資、交通控股和江蘇省菸草公司持股比例將為13.58%、12.25%、10.00%和3.57%，分別位於第一、二、三和五。我們認為，未來四家定增參與方與南京銀行多樣化的業務合作值得期待。一方面，法巴銀行參與南京銀行定增是我國金融開放大背景下的國內銀行業“引進來”的又一實踐，南京銀行將與法巴銀行的緊密合作將再進一步。按照新定增方案，以募集上限測算，則法巴銀行持股南京銀行的比例將小幅下降1.3個百分點至13.6%，而以舊定增方案測算法巴銀行持股比例將下降2.5個百分點至12.4%。另一方面，交通控股與江蘇省菸草公司是江蘇省兩大優質國企，除了給南京銀行帶來豐富的存款資源外，在科創企業“投貸聯動”方面亦有廣闊的合作空間。尤其是交通控股，作為江蘇省最大國企，其資產總額、淨資產、利潤總額在江蘇省屬非金融企業中名列第一，旗下控股公司眾多，且根據公司公告交通控股持股五家上市公司其中兩家非銀上市機構的股份（寧滬高速、江蘇租賃、華泰證券、金陵飯店、春蘭股份），這對南京銀行來說都將是業務合作資源。另外值得注意的是，交通控股
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