一、行情回顧。
上週計算機行業指數下跌1.18%,在28個行業指數中排第19位,其中,計算機設備、軟件開發和IT服務指數分別下跌0.54%、4.26%和3.26%;滬深300指數下跌0.53%。
最近一年計算機行業指數下跌15.31%,滬深300指數上漲6.43%;2017年至今,計算機行業下跌2.48%,滬深300上漲5.33%。
二、核心觀點。
投資視角:
1、今年3月份,我們提出計算機行業的三維度選股:1)財務指標維度,近期優選低估值白馬股,關注PEG值,2016年報靜態增長良好,2017年業績確定性較強的細分行業龍頭公司。2)主題投資維度,我們認為貫穿全年的主題也是三條線,包括“泛安全”(涵蓋自主可控、安防、信息安全、身份認證)、人工智能(重點關注感知智能層面向認知智能演進過程的不同時點的投資機會)、基於大數據的消費金融。3)新股維度,優選獨特稀缺性次新股,不必一定等到絕對低估值。
2、以目前時點來看,中銀計算機行業整體法市盈率46.87,在TMT四個子行業中略高於電子(45.67)與傳媒(40.64),而去年全年行業歸屬母公司淨利潤增長率(24.71%)卻低於電子(34.74%)與傳媒(31.59%),短期來看,計算機行業整體估值仍然略偏高,預期仍處於行業估值小幅下行階段,但正如前文所述,依照三維度選股策略,自下而上精選個股,已經到了可以佈局的時點。
重點個股:本週重點推薦關注多倫科技(估值回落合理區間,垂直細分行業龍頭小霸王,AI+駕培領域率先落地);東方國信(低估值白馬公司);拓爾思(一季報低於預期利空出盡,長期佈局NLP領域龍頭公司);工大高新(大訂單落地,人臉識別領域開疆拓土初見成效,後續業績高增長可期)。
其他建議重點關注東軟集團、新北洋、蘇州科達、熙菱信息、太極股份、長城電腦、思創醫惠、用友網絡、科大訊飛、神州信息、四維圖新、川大智勝、航天信息、恆生電子、同花順、銀之傑、廣聯達、廣電運通、寶信軟件、三聯虹普、飛利信、軟控股份、思創醫惠、易華錄、中科創達、綠盟科技、啟明星辰、東方通、北信源等公司。
三、風險提示。
1、併購整合風險;2、限售股解禁相對密集風險。