又到了，每年各家上市企業公佈年中業績的時候，每年在這個階段也都會一陣中報行情，業績大漲的企業其股票可能會有好的漲幅，或也可能表現平平。但業績暴雷的公司股價一般會應聲而跌。
又到了，每年各家上市企業公佈年中業績的時候，每年在這個階段也都會一陣中報行情，業績大漲的企業其股票可能會有好的漲幅，或也可能表現平平。但業績暴雷的公司股價一般會應聲而跌。
今日盤中，“藥中茅臺”-東阿阿膠，中報業績暴雷，股價跌停！這一次東阿阿膠業績大幅下滑讓市場震驚，預計盈利同比下降75％-79％。為什麼業績一下子降幅如此之大？公司給出了兩點理由。
1、公司連續十二年保持持續增長，且淨利潤年複合增長率 20％以上，當前伴隨著企業規模的逐漸擴大，受整體宏觀環境等因素影響，以及市場對阿膠價值迴歸的預期逐漸降低，公司下游傳統客戶主動消減庫存，從而導致公司上半年產品銷售同比下降，公司也進入了一個良性盤整期；
2、公司正積極調整營銷策略，整合營銷渠道，開拓新渠道新市場，積極拓展新的產品線。同時理性控制庫存，拉動終端純銷，夯實終端質量與基礎，促進公司良性發展，為公司未來的再次出發做好積極準備。
又到了，每年各家上市企業公佈年中業績的時候，每年在這個階段也都會一陣中報行情，業績大漲的企業其股票可能會有好的漲幅，或也可能表現平平。但業績暴雷的公司股價一般會應聲而跌。
今日盤中，“藥中茅臺”-東阿阿膠，中報業績暴雷，股價跌停！這一次東阿阿膠業績大幅下滑讓市場震驚，預計盈利同比下降75％-79％。為什麼業績一下子降幅如此之大？公司給出了兩點理由。
1、公司連續十二年保持持續增長，且淨利潤年複合增長率 20％以上，當前伴隨著企業規模的逐漸擴大，受整體宏觀環境等因素影響，以及市場對阿膠價值迴歸的預期逐漸降低，公司下游傳統客戶主動消減庫存，從而導致公司上半年產品銷售同比下降，公司也進入了一個良性盤整期；
2、公司正積極調整營銷策略，整合營銷渠道，開拓新渠道新市場，積極拓展新的產品線。同時理性控制庫存，拉動終端純銷，夯實終端質量與基礎，促進公司良性發展，為公司未來的再次出發做好積極準備。
以上是官方的說辭，我們也站在客觀的角度看一下，東阿阿膠近些年產品價格與企業利潤雙雙高漲，自2005年起至今已經累計提價18次，價格增長20倍，阿膠已從百姓補品，硬生生漲到了奢侈補品。2006-2018年間，公司營業收入也由11億元漲至73億元，歸母淨利潤由1.5億元上漲到21億元。連續保持了正增長，且淨利潤年複合增長率在20％以上。
“藥中茅臺”與茅臺差距遠著呢，“藥中茅臺”這個稱呼過譽了
關於不斷提價的原因，東阿阿膠歸咎於“由於國際市場的驢皮需求量不斷上升，導致供應緊張，市場價格飆升，所以東阿阿膠的價格上漲，也是無奈之舉。”東阿阿膠的產品毛利率高達75％，有如此高的毛利率，再說漲價是主要是因為驢皮漲價，官方有點避重就輕了。而這些年18次的提價過程裡，每次提價後，對應的銷量就會下降，當阿膠的價格越來越高時，它的用戶群體卻在縮小。而最終看到的公司業績上漲無非是，這個漲價遊戲的最終總數在一個上升範圍之內，而這個遊戲是不可循環的，持續玩下去必然會玩脫的。因為客戶群體不單單只是一個數字，總會有過載的時候，那麼崩盤的時候可能只一根稻草就夠了，比如-醫保卡不能刷卡買阿膠了，銷量斷崖式下跌。說明什麼，如果是花自己的錢買這麼貴阿膠，客戶是不願意買單的，寧可不買了，那這失去可不單單只是銷量。反思如果不是因為阿膠從百姓補品漲到奢侈補品，價格過貴，可能它也不會被踢出醫保名單。
如今產品價格站在高崗的阿膠將如何調整營銷策略真的是一個大難題。過去那些年沉浸於總利潤上漲而不斷漲價的東阿阿膠的管理層估計現在正在頭疼，還是那句話“出來混的，遲早是要還的”。
又到了，每年各家上市企業公佈年中業績的時候，每年在這個階段也都會一陣中報行情，業績大漲的企業其股票可能會有好的漲幅，或也可能表現平平。但業績暴雷的公司股價一般會應聲而跌。
今日盤中，“藥中茅臺”-東阿阿膠，中報業績暴雷，股價跌停！這一次東阿阿膠業績大幅下滑讓市場震驚，預計盈利同比下降75％-79％。為什麼業績一下子降幅如此之大？公司給出了兩點理由。
1、公司連續十二年保持持續增長，且淨利潤年複合增長率 20％以上，當前伴隨著企業規模的逐漸擴大，受整體宏觀環境等因素影響，以及市場對阿膠價值迴歸的預期逐漸降低，公司下游傳統客戶主動消減庫存，從而導致公司上半年產品銷售同比下降，公司也進入了一個良性盤整期；
2、公司正積極調整營銷策略，整合營銷渠道，開拓新渠道新市場，積極拓展新的產品線。同時理性控制庫存，拉動終端純銷，夯實終端質量與基礎，促進公司良性發展，為公司未來的再次出發做好積極準備。
以上是官方的說辭，我們也站在客觀的角度看一下，東阿阿膠近些年產品價格與企業利潤雙雙高漲，自2005年起至今已經累計提價18次，價格增長20倍，阿膠已從百姓補品，硬生生漲到了奢侈補品。2006-2018年間，公司營業收入也由11億元漲至73億元，歸母淨利潤由1.5億元上漲到21億元。連續保持了正增長，且淨利潤年複合增長率在20％以上。
“藥中茅臺”與茅臺差距遠著呢，“藥中茅臺”這個稱呼過譽了
關於不斷提價的原因，東阿阿膠歸咎於“由於國際市場的驢皮需求量不斷上升，導致供應緊張，市場價格飆升，所以東阿阿膠的價格上漲，也是無奈之舉。”東阿阿膠的產品毛利率高達75％，有如此高的毛利率，再說漲價是主要是因為驢皮漲價，官方有點避重就輕了。而這些年18次的提價過程裡，每次提價後，對應的銷量就會下降，當阿膠的價格越來越高時，它的用戶群體卻在縮小。而最終看到的公司業績上漲無非是，這個漲價遊戲的最終總數在一個上升範圍之內，而這個遊戲是不可循環的，持續玩下去必然會玩脫的。因為客戶群體不單單只是一個數字，總會有過載的時候，那麼崩盤的時候可能只一根稻草就夠了，比如-醫保卡不能刷卡買阿膠了，銷量斷崖式下跌。說明什麼，如果是花自己的錢買這麼貴阿膠，客戶是不願意買單的，寧可不買了，那這失去可不單單只是銷量。反思如果不是因為阿膠從百姓補品漲到奢侈補品，價格過貴，可能它也不會被踢出醫保名單。
如今產品價格站在高崗的阿膠將如何調整營銷策略真的是一個大難題。過去那些年沉浸於總利潤上漲而不斷漲價的東阿阿膠的管理層估計現在正在頭疼，還是那句話“出來混的，遲早是要還的”。
茅臺產品單價也貴，但貴的有實力
貴州茅臺（600519）公司公告經初步核算，2019年上半年，公司完成茅臺酒基酒產量3.44萬噸、系列酒基酒產量1.09萬噸；實現營業總收入412億元、同比增長16.9%，歸屬於上市公司股東的淨利潤199億元、同比增長26.2%。茅臺能保持增長最主要是原因是客戶群體牢固，全國各地茅臺經銷商手中茅臺酒長期處於脫銷的狀態，說明就以目前茅臺的產量是供不應求的。茅臺正在逐步擴增產能，在增產量又有熱銷市場的環境中，茅臺就能保證業績是處於穩步上漲的過程中。
又到了，每年各家上市企業公佈年中業績的時候，每年在這個階段也都會一陣中報行情，業績大漲的企業其股票可能會有好的漲幅，或也可能表現平平。但業績暴雷的公司股價一般會應聲而跌。
今日盤中，“藥中茅臺”-東阿阿膠，中報業績暴雷，股價跌停！這一次東阿阿膠業績大幅下滑讓市場震驚，預計盈利同比下降75％-79％。為什麼業績一下子降幅如此之大？公司給出了兩點理由。
1、公司連續十二年保持持續增長，且淨利潤年複合增長率 20％以上，當前伴隨著企業規模的逐漸擴大，受整體宏觀環境等因素影響，以及市場對阿膠價值迴歸的預期逐漸降低，公司下游傳統客戶主動消減庫存，從而導致公司上半年產品銷售同比下降，公司也進入了一個良性盤整期；
2、公司正積極調整營銷策略，整合營銷渠道，開拓新渠道新市場，積極拓展新的產品線。同時理性控制庫存，拉動終端純銷，夯實終端質量與基礎，促進公司良性發展，為公司未來的再次出發做好積極準備。
以上是官方的說辭，我們也站在客觀的角度看一下，東阿阿膠近些年產品價格與企業利潤雙雙高漲，自2005年起至今已經累計提價18次，價格增長20倍，阿膠已從百姓補品，硬生生漲到了奢侈補品。2006-2018年間，公司營業收入也由11億元漲至73億元，歸母淨利潤由1.5億元上漲到21億元。連續保持了正增長，且淨利潤年複合增長率在20％以上。
“藥中茅臺”與茅臺差距遠著呢，“藥中茅臺”這個稱呼過譽了
關於不斷提價的原因，東阿阿膠歸咎於“由於國際市場的驢皮需求量不斷上升，導致供應緊張，市場價格飆升，所以東阿阿膠的價格上漲，也是無奈之舉。”東阿阿膠的產品毛利率高達75％，有如此高的毛利率，再說漲價是主要是因為驢皮漲價，官方有點避重就輕了。而這些年18次的提價過程裡，每次提價後，對應的銷量就會下降，當阿膠的價格越來越高時，它的用戶群體卻在縮小。而最終看到的公司業績上漲無非是，這個漲價遊戲的最終總數在一個上升範圍之內，而這個遊戲是不可循環的，持續玩下去必然會玩脫的。因為客戶群體不單單只是一個數字，總會有過載的時候，那麼崩盤的時候可能只一根稻草就夠了，比如-醫保卡不能刷卡買阿膠了，銷量斷崖式下跌。說明什麼，如果是花自己的錢買這麼貴阿膠，客戶是不願意買單的，寧可不買了，那這失去可不單單只是銷量。反思如果不是因為阿膠從百姓補品漲到奢侈補品，價格過貴，可能它也不會被踢出醫保名單。
如今產品價格站在高崗的阿膠將如何調整營銷策略真的是一個大難題。過去那些年沉浸於總利潤上漲而不斷漲價的東阿阿膠的管理層估計現在正在頭疼，還是那句話“出來混的，遲早是要還的”。
茅臺產品單價也貴，但貴的有實力
貴州茅臺（600519）公司公告經初步核算，2019年上半年，公司完成茅臺酒基酒產量3.44萬噸、系列酒基酒產量1.09萬噸；實現營業總收入412億元、同比增長16.9%，歸屬於上市公司股東的淨利潤199億元、同比增長26.2%。茅臺能保持增長最主要是原因是客戶群體牢固，全國各地茅臺經銷商手中茅臺酒長期處於脫銷的狀態，說明就以目前茅臺的產量是供不應求的。茅臺正在逐步擴增產能，在增產量又有熱銷市場的環境中，茅臺就能保證業績是處於穩步上漲的過程中。
中報行情如何應對
當前行情，保持謹慎的態度。在選股的佈局可關注過往業績優良的白馬股，再從重多白馬裡優中選優，擇行業龍頭企業，品牌影響力大的。最後在把篩選出來的大白馬再做橫向對比，有護城河的企業，且有多條護城河，並且護城河寬闊的企業才是合適的標的。有了護城河的防禦，防暴雷的能力就強。