近期市場成交量萎縮，防禦情緒佔據上峰，其中次新板塊中一些增速較快、行業相對性感的標的得到市場青睞。
公司是國內業務規模最大、擁有同行業最全產品線、國內外領先的醫療器械及解決方案供應商，未來國內醫療器械行業迎來黃金十年，未來邁瑞作為行業龍頭將率先受益。
核心邏輯
①邁瑞的核心優勢是不斷挖深拓寬護城河的能力，並且有保持能力的因素；邁瑞在早期發展中就以國際一線品牌為對標，多年美國市場的嚴苛歷練，使得公司具有了與全球巨頭分庭抗禮的實力。
②醫療器械高估值，具有內在價值。橫看全球，縱觀歷史，醫療器械估值相對較高，專利懸崖、仿製壁壘、研發成功概率、研發投入效率等是核心因素。
1）器械無專利懸崖，生命週期更久；
2）器械研發投入效率約為醫藥的2倍；
3）器械研發成功概率高於藥品；
4）器械發展邏輯是螺旋式上升，因此市佔率提升才是關鍵。
一、公司為國內最大的醫療器械服務商，創新研發、外延併購、國際化戰略成就這一地位
公司自成立起深耕醫療器械行業，通過內生和外延拓展公司產品線，堅持研發和銷售並重，力求國際化的發展戰略。
公司自2004年營收6.98億元增長至2018年137.53億元，歸母淨利潤自2004年1.82億元增長至2018年37.19億元。截至2018年，公司整體毛利率66.57%，淨利潤率27.09%，分別較2015年提升4.35pct和15.35pct，盈利能力穩步提升。
公司研發費用佔營收比例常年保持10%以上，建立了遍佈全球的8大研發中心，創新研發助力公司產品從中低端到高端的產業升級，實現民族品牌從跟跑到領跑的跨越式發展。
公司自2000年開始國際化戰略，經過近20年的國際業務發展，公司產品遠銷全球190多個國家和地區，進入大量全球頂尖醫院與研究機構的核心科室。
二、公司生命信息支持、體外診斷、醫學影像三大基石業務全球頂尖
分業務條線來看，生命信息、醫學影像、體外診斷三大主業均保持穩健發展，2015-2018年複合增速分別為18.16%、17.2%、24.07%。
三大主業各自業務佔比較為穩定，以2018年報為例，生命支持、超聲、體外診斷收入佔比分別為37.98%、26.15%、33.63%，對業績貢獻達97.77%。三條業務線中拳頭產品在各細分領域都是龍頭，以銷售市場份額來看，監護設備中國第一、全球第三；麻醉設備中國第三、全球第三，血液細胞分析儀中國第二、全球第五；生化分析中國第三；超聲設備中國第三、全國第六。
三、國內器械市場發展迎來黃金十年，龍頭公司率先受益
2016年中國醫療器械市場規模約3700億，增速20.13%；中銀國際預計2017年我國醫療器械市場規模為4425億元人民幣，近10年整體複合增長率達到20.5%，遠超世界整體6.5%的複合增長水平。
分級診療政策使得基層市場擴容，醫療需求大幅增加；同時鼓勵採購國產器械裝備，利於加快進口替代的進程；政策鼓勵創新研發，優先審評等政策鼓勵企業加大創新研發。
受益於分級診療、鼓勵研發創新、進口替代等政策，我國器械行業迎來發展的黃金十年，公司作為器械行業的絕對龍頭，憑藉著強大的研發、銷售、品牌能力，在競爭中具有明顯優勢，有望率先受益，市場份額進一步提升。