'長城基金:當前A股估值仍處歷史低位 多關注外資和機構投資者的動向'
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中國財富網訊(董和佳)據中國證券報·中證網8月15日報道,近期,A股震盪波動,儘管多重因素使得投資者信心還比較低迷,但長城基金強調,當前A股估值依然處在歷史低位。
長城基金指出,影響製造業盈利的主要因素,如土地成本、人力費用、財務費用以及稅收對企業盈利的侵蝕可能都已經見頂,製造業的毛利率在歷史的底部,繼續惡化的空間有限。另一方面,未來作為無風險利率的長期利率,將繼續呈回落趨勢。流動性環境對股票的估值依然有利,因此建議投資者對短期的震盪下跌不必過於悲觀,而應從長期的角度,從戰略的高度多關注市場的趨勢和市場結構的演變。
長城基金認為,一方面,未來企業盈利的回升主要不是源於總需求的擴張驅動的,而恰恰是經濟收縮,導致落後產能和過剩產能進一步淘汰,產業的組織結構進一步改善,無序競爭和惡性競爭的格局明顯改善,能夠活下來的企業其市場份額和盈利能力反而加強。這個過程必然導致上市公司結構分化,相當一部分甚至大部分上市公司的盈利不一定能得到改善,甚至被淘汰,行業的集中度進一步提升導致少數上市公司龍頭地位和盈利能力加強。
另一方面,投資者結構也會持續變化,外資的持續流入,保險公司等機構投資者的擴張導致價值投資的理念更加深入人心,其資產配置即持股集中度總體上還可能進一步提升。這兩個方面的因素都會導致股價的趨勢將進一步強化。
長城基金表示,因此建議投資者多關注外資和機構投資者的動向,在市場震盪高速的過程中繼續從價值投資和科技創新兩條主線挖掘相關個股,一是繼續逢低重點關注優質消費和醫藥白馬股以及銀行股與龍頭地產股,二是從自主可控科技創新和的角度繼續逢低關注5G、半導體、大數據雲計算和網絡安全以及高端製造和軍工股。
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